彩虹股份(600707)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比增长推动净利润同比增长
彩虹显示器件股份有限公司于1996年上市。公司主营业务是基板玻璃、显示面板的研发、生产与销售。主要产品是液晶玻璃基板、液晶面板。
根据彩虹股份2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收29.66亿元，同比基本持平。扣非净利润3.06亿元，同比增长22.03%。彩虹股份2025年第一季度净利润3.20亿元，业绩同比增长15.25%。
营业收入情况
2024年公司的主营业务为液晶面板。
1、液晶面板
2022年-2024年液晶面板营收呈大幅增长趋势，从2022年的77.31亿元，大幅增长到2024年的101.68亿元。2022年-2024年液晶面板毛利率呈大幅增长趋势，从2022年的-27.87%，大幅增长到了2024年的14.28%。
2、玻璃基板
2022年-2024年玻璃基板营收呈大幅增长趋势，从2022年的9.10亿元，大幅增长到2024年的12.24亿元。2022年-2024年玻璃基板毛利率呈大幅增长趋势，从2022年的11.62%，大幅增长到了2024年的18.54%。
主营业务利润同比增长推动净利润同比增长
1、净利润同比增长15.25%
本期净利润为3.20亿元，去年同期2.77亿元，同比增长15.25%。
净利润同比增长的原因是：
虽然其他收益本期为920.53万元，去年同期为2,191.07万元，同比大幅下降；
但是主营业务利润本期为3.02亿元，去年同期为2.50亿元，同比增长。
2、主营业务利润同比增长21.06%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 29.66亿元 | 29.14亿元 | 1.77% |
| 营业成本 | 23.61亿元 | 23.44亿元 | 0.70% |
| 销售费用 | 409.78万元 | 3,647.76万元 | -88.77% |
| 管理费用 | 1.18亿元 | 9,207.27万元 | 27.59% |
| 财务费用 | 6,578.96万元 | 6,501.44万元 | 1.19% |
| 研发费用 | 9,393.48万元 | 1.04亿元 | -9.80% |
| 所得税费用 | 385.14万元 | - |
2025年一季度主营业务利润为3.02亿元，去年同期为2.50亿元，同比增长21.06%。
虽然管理费用本期为1.18亿元，同比增长27.59%，不过（1）营业总收入本期为29.66亿元，同比有所增长1.77%；（2）销售费用本期为409.78万元，同比大幅下降88.77%；（3）毛利率本期为20.40%，同比小幅增长了0.85%，推动主营业务利润同比增长。
全球排名
截止到2025年9月24日，彩虹股份近十二个月的滚动营收为117亿元，在玻璃基板行业中，彩虹股份的全球营收规模排名为2名，全国排名为1名。
玻璃基板营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Nippon Electric Glass 日本电气硝子 | 144 | 0.82 | 5.82 | -24.33 |
| 彩虹股份 | 117 | -8.40 | 12 | -22.55 |
| ST旭电 | 46 | -13.49 | -16.04 | -- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
彩虹股份属于电子行业的光学光电子领域，专注于液晶面板及基板玻璃研发生产。 光学光电子行业近三年受消费升级及技术迭代驱动，大尺寸、高清化需求显著增长，TV面板供需格局优化带动行业回暖。国产替代加速，高世代基板玻璃需求提升，预计未来三年市场空间年均增长超8%，2025年全球面板市场规模有望突破1500亿美元。
2、市场地位及占有率
彩虹股份是国内唯一具备“面板+基板”全产业链布局的企业，基板玻璃国产化率领先，G8.5+高世代产品批量供应头部面板厂商，液晶面板出货量位居全球前五，细分领域市占率约12%。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 彩虹股份（600707） | 全球唯一“面板+基板”垂直整合企业，覆盖G8.5+高世代基板及大尺寸TV面板 | 2024年基板玻璃国产化率突破30%，面板业务营收占比超85% |
| 京东方A（000725） | 全球最大LCD面板供应商，产品涵盖全尺寸显示器件及物联网解决方案 | 2024年TV面板全球市占率28%，柔性OLED出货量同比增40% |
| TCL科技（000100） | 旗下华星光电为全球TV面板头部企业，布局印刷OLED及MiniLED技术 | 2024年55寸以上TV面板出货量份额达22% |
| 深天马A（000050） | 中小尺寸显示龙头，聚焦车载及工业工控领域 | 2024年车载显示市占率连续三年居国内第一 |
| 维信诺（002387） | OLED领域领先企业，主导柔性屏技术创新及量产 | 2025年规划柔性AMOLED产能提升至50K/月 |
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