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城建发展(600266)2025年一季报深度解读：主营业务利润扭亏为盈
北京城建投资发展股份有限公司于1999年上市，实际控制人为“北京市国有资产监督管理委员会”。公司的主营业务为房地产开发，主要产品包括房地产开发(房屋销售)和房地产开发(土地一级开发)两项，其中房地产开发(房屋销售)占比73.50%，房地产开发(土地一级开发)占比23.68%。
2025年一季度，公司实现营收66.14亿元，同比大幅增长4.36倍。扣非净利润1.96亿元，扭亏为盈。城建发展2025年第一季度净利润615.10万元，业绩扭亏为盈。
PART 1
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主营业务利润扭亏为盈推动净利润扭亏为盈
1、营业总收入同比增加4.36倍，净利润扭亏为盈
2025年一季度，城建发展营业总收入为66.14亿元，去年同期为12.34亿元，同比大幅增长4.36倍，净利润为615.10万元，去年同期为-3.65亿元，扭亏为盈。
净利润扭亏为盈的原因是：
虽然公允价值变动收益本期为-2.42亿元，去年同期为-4,509.50万元，亏损增大；
但是（1）主营业务利润本期为3.68亿元，去年同期为-681.32万元，扭亏为盈；（2）投资收益本期为-5,022.70万元，去年同期为-3.02亿元，亏损有所减小。
2、主营业务利润扭亏为盈
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 66.14亿元 | 12.34亿元 | 435.90% |
| 营业成本 | 53.03亿元 | 9.05亿元 | 486.16% |
| 销售费用 | 1.62亿元 | 1.04亿元 | 55.95% |
| 管理费用 | 9,398.72万元 | 9,837.06万元 | -4.46% |
| 财务费用 | 1.02亿元 | 5,340.65万元 | 90.21% |
| 研发费用 | - | ||
| 所得税费用 | 6,220.11万元 | 907.91万元 | 585.10% |
2025年一季度主营业务利润为3.68亿元，去年同期为-681.32万元，扭亏为盈。
虽然毛利率本期为19.83%，同比下降了6.87%，不过营业总收入本期为66.14亿元，同比大幅增长4.36倍，推动主营业务利润扭亏为盈。
3、非主营业务利润亏损有所减小
城建发展2025年一季度非主营业务利润为-3.00亿元，去年同期为-3.49亿元，亏损有所减小。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 3.68亿元 | 5980.10% | -681.32万元 | 5498.87% |
| 投资收益 | -5,022.70万元 | -816.57% | -3.02亿元 | 83.37% |
| 公允价值变动收益 | -2.42亿元 | -3939.16% | -4,509.50万元 | -437.30% |
| 信用减值损失 | -903.88万元 | -146.95% | -636.31万元 | -42.05% |
| 其他 | 302.06万元 | 49.11% | 524.60万元 | -42.42% |
| 净利润 | 615.10万元 | 100.00% | -3.65亿元 | 101.68% |
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
城建发展属于房地产开发行业，聚焦住宅、商业及城市综合开发领域 近三年房地产行业经历深度调整，市场集中度提升，2023年百强房企市占率超60%，但开发投资同比下滑7.2%。未来行业将聚焦城市更新、保障性住房和绿色建筑，预计2025年城市更新市场规模达9万亿元，绿色建筑占比提升至30%，行业向精细化、多元化转型
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