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同飞股份(300990)2025年一季报深度解读：净利润同比大幅增长但现金流净额由正转负
三河同飞制冷股份有限公司于2021年上市，实际控制人为“张国山”。公司的主要业务为电力电子装置温控产品，占比高达67.19%，主要产品包括液体恒温设备和电气箱恒温装置两项，其中液体恒温设备占比67.87%，电气箱恒温装置占比15.25%。
2025年一季度，公司实现营收5.74亿元，同比大幅增长109.02%。扣非净利润6,034.70万元，同比大幅增长15.16倍。同飞股份2025年第一季度净利润6,190.69万元，业绩同比大幅增长11.05倍。
PART 1
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净利润同比大幅增长但现金流净额由正转负
1、营业总收入同比增加109.02%，净利润同比增加11.05倍
2025年一季度，同飞股份营业总收入为5.74亿元，去年同期为2.74亿元，同比大幅增长109.02%，净利润为6,190.69万元，去年同期为513.80万元，同比大幅增长11.05倍。
净利润同比大幅增长的原因是主营业务利润本期为6,331.39万元，去年同期为150.30万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅增长41.12倍
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 5.74亿元 | 2.74亿元 | 109.02% |
| 营业成本 | 4.28亿元 | 2.02亿元 | 111.52% |
| 销售费用 | 1,731.50万元 | 1,578.17万元 | 9.72% |
| 管理费用 | 3,790.26万元 | 3,163.36万元 | 19.82% |
| 财务费用 | -94.30万元 | -43.58万元 | -116.41% |
| 研发费用 | 2,476.17万元 | 2,154.92万元 | 14.91% |
| 所得税费用 | 692.50万元 | 83.91万元 | 725.33% |
2025年一季度主营业务利润为6,331.39万元，去年同期为150.30万元，同比大幅增长41.12倍。
虽然毛利率本期为25.45%，同比小幅下降了0.88%，不过营业总收入本期为5.74亿元，同比大幅增长109.02%，推动主营业务利润同比大幅增长。
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
同飞股份属于工业温控设备行业，聚焦于液冷温控系统及精密温控设备的研发与生产。 工业温控设备行业近三年受数据中心、储能及算力需求驱动加速发展，2024年全球液冷温控市场规模预计突破200亿美元，年复合增长率超25%。未来随着AI算力集群高功耗需求激增及“双碳”目标深化，浸没式液冷技术渗透率将快速提升，2025年国内智算中心液冷温控设备需求或达百亿级，工业温控整体市场空间有望突破500亿元。
2、市场地位及占有率
同飞股份在工业温控细分领域处于第二梯队，2024年液冷温控业务营收占比提升至35%，储能温控市占率约8%-10%。其核心优势在于华为智算中心项目批量供货，2024年液冷产品线产能扩张至10万台/年，但较头部企业在服务器浸没式液冷领域仍有技术代差。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 同飞股份（300990） | 工业温控设备制造商，重点布局液冷技术 | 2024年液冷温控产品线产能提升至10万台/年，华为智算中心订单占比超40% |
| 申菱环境（301018） | 数据中心温控解决方案提供商 | 冷板式液冷市占率约18%，2024年超聚变服务器独家供货合同金额达12亿元 |
| 英维克（002837） | 全链条温控设备供应商 | 2024年液冷专利数量突破200项，智算中心项目中标率32% |
| 高澜股份（300499） | 电力电子热管理综合服务商 | 单机柜散热功率达100kW级，2024年边缘计算领域营收同比增长65% |
| 飞荣达（300602） | 导热材料及液冷板组合方案供应商 | 华为服务器液冷板份额占比约30%，2024年导热材料产能扩张至500万片/年 |
4、经营评分排名
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