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动力源(600405)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比亏损减小推动净利润同比亏损减小
北京动力源科技股份有限公司于2004年上市，实际控制人为“何振亚”。公司的营收主要由以下三块构成，分别为数据通信、定制及模块电源、综合节能。主要产品包括通信电源、定制及模块电源、节能服务及高压变频器、光储相关电源四项，通信电源占比35.20%，定制及模块电源占比23.65%，节能服务及高压变频器占比15.02%，光储相关电源占比12.70%。
2025年一季度，公司实现营收8,941.47万元，同比下降27.86%。扣非净利润-5,257.31万元，较去年同期亏损有所减小。动力源2025年第一季度净利润-5,080.39万元，业绩较去年同期亏损有所减小。
PART 1
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主营业务利润同比亏损减小推动净利润同比亏损减小
1、营业总收入同比降低27.86%，净利润亏损有所减小
2025年一季度，动力源营业总收入为8,941.47万元，去年同期为1.24亿元，同比下降27.86%，净利润为-5,080.39万元，去年同期为-5,812.07万元，较去年同期亏损有所减小。
净利润亏损有所减小的原因是：
虽然其他收益本期为68.30万元，去年同期为207.22万元，同比大幅下降；
但是（1）主营业务利润本期为-5,673.37万元，去年同期为-6,066.04万元，亏损有所减小；（2）信用减值损失本期收益532.84万元，去年同期收益221.46万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润较去年同期亏损有所减小
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 8,941.47万元 | 1.24亿元 | -27.86% |
| 营业成本 | 8,174.77万元 | 9,657.08万元 | -15.35% |
| 销售费用 | 1,852.79万元 | 2,725.51万元 | -32.02% |
| 管理费用 | 2,124.96万元 | 1,878.06万元 | 13.15% |
| 财务费用 | 950.22万元 | 1,147.69万元 | -17.21% |
| 研发费用 | 1,390.39万元 | 2,853.16万元 | -51.27% |
| 所得税费用 | 95.73万元 | 194.47万元 | -50.77% |
2025年一季度主营业务利润为-5,673.37万元，去年同期为-6,066.04万元，较去年同期亏损有所减小。
主营业务利润亏损有所减小原因是：
| 主营业务利润增长项目 | 本期值 | 同比增减 | 主营业务利润下降项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 研发费用 | 1,390.39万元 | -51.27% | 营业总收入 | 8,941.47万元 | -27.86% |
| 毛利率 | 8.57% | -13.51% |
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
动力源属于计算机、通信和其他电子设备制造业。 计算机、通信和其他电子设备制造业近三年受5G网络、数据中心扩建及新能源需求驱动，市场规模持续扩大，2024年行业产值增速达12%。未来趋势聚焦智能化、绿色节能及高效能源管理，高压直流电源（HVDC）等技术因数据中心降本需求快速渗透，预计2025年行业规模将突破2.5万亿元，智慧能源及通信基础设施领域增长潜力显著。
2、市场地位及占有率
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