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亚太股份(002284)2025年一季报深度解读：净利润同比大幅增长但现金流净额由正转负
浙江亚太机电股份有限公司于2009年上市，实际控制人为“黄来兴”。公司的主营业务为汽车零部件，主要产品包括汽车基础制动系统和汽车电子控制系统两项，其中汽车基础制动系统占比72.98%，汽车电子控制系统占比23.92%。
2025年一季度，公司实现营收12.58亿元，同比增长23.15%。扣非净利润9,651.02万元，同比大幅增长85.50%。亚太股份2025年第一季度净利润1.00亿元，业绩同比大幅增长65.75%。
PART 1
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净利润同比大幅增长但现金流净额由正转负
1、营业总收入同比增加23.15%，净利润同比大幅增加65.75%
2025年一季度，亚太股份营业总收入为12.58亿元，去年同期为10.22亿元，同比增长23.15%，净利润为1.00亿元，去年同期为6,065.14万元，同比大幅增长65.75%。
净利润同比大幅增长的原因是主营业务利润本期为7,981.61万元，去年同期为2,863.79万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅增长178.71%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 12.58亿元 | 10.22亿元 | 23.15% |
| 营业成本 | 10.18亿元 | 8.58亿元 | 18.70% |
| 销售费用 | 2,249.28万元 | 1,976.11万元 | 13.82% |
| 管理费用 | 5,534.05万元 | 5,474.06万元 | 1.10% |
| 财务费用 | -221.69万元 | -1,409.52万元 | 84.27% |
| 研发费用 | 7,325.81万元 | 6,948.43万元 | 5.43% |
| 所得税费用 | 537.57万元 | 300.24万元 | 79.05% |
2025年一季度主营业务利润为7,981.61万元，去年同期为2,863.79万元，同比大幅增长178.71%。
主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为12.58亿元，同比增长23.15%；（2）毛利率本期为19.11%，同比增长了3.03%。
3、非主营业务利润同比下降
亚太股份2025年一季度非主营业务利润为2,609.02万元，去年同期为3,501.59万元，同比下降。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 7,981.61万元 | 79.40% | 2,863.79万元 | 178.71% |
| 其他收益 | 3,178.43万元 | 31.62% | 3,228.21万元 | -1.54% |
| 其他 | -458.05万元 | -4.56% | 287.48万元 | -259.33% |
| 净利润 | 1.00亿元 | 100.00% | 6,065.14万元 | 65.75% |
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
亚太股份属于汽车制动系统行业，核心产品涵盖基础制动、线控制动及智能驾驶相关执行模块。 汽车制动系统行业近三年加速向智能化、电动化转型，线控制动技术成为L3+自动驾驶核心执行层。受益于新能源汽车渗透率提升及高阶智驾法规落地，2025年全球线控制动市场规模预计突破800亿元，本土供应链依托成本优势及快速响应能力，逐步替代外资份额，集成化底盘及冗余制动方案将成为主流趋势。
2、市场地位及占有率
亚太股份是国内基础制动系统龙头，基础制动产品市占率超15%，线控制动领域已实现比亚迪、长安等头部车企量产配套，2024年电子制动系统营收占比提升至21.85%，智能驾驶执行模块进入华为、吉利等供应链。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 亚太股份（002284） | 汽车基础制动及线控底盘供应商，覆盖比亚迪、长安等客户 | 2024年线控制动供货规模超50万套，基础制动市占率15% |
| 伯特利（603596） | 线控制动系统及EPB制造商，技术布局领先 | 2024年线控制动市占率18%，客户包括蔚来、奇瑞 |
| 万安科技（002590） | 电子驻车制动及线控转向供应商 | EPB市占率12%，2024年新能源车制动营收占比35% |
| 拓普集团（601689） | 底盘系统集成商，覆盖特斯拉、理想等客户 | 2024年线控底盘供货规模十亿级，研发投入占比8.5% |
| 浙江世宝（002703） | 转向系统及线控技术供应商 | 电动转向产品2024年营收占比超25%，配套一汽、吉利 |
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