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麦格米特(002851)2025年一季报深度解读：所得税费用收益较去年同期大幅下降导致净利润同比下降
深圳麦格米特电气股份有限公司于2017年上市，实际控制人为“童永胜”。公司的主营业务为电力电子，主要产品包括智能家电电控产品、电源产品、工业自动化三项，智能家电电控产品占比45.74%，电源产品占比28.80%，工业自动化占比7.67%。
2025年一季度，公司实现营收23.16亿元，同比增长26.51%。扣非净利润9,194.94万元，同比下降24.40%。麦格米特2025年第一季度净利润1.15亿元，业绩同比下降18.39%。
PART 1
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所得税费用收益较去年同期大幅下降导致净利润同比下降
2025年一季度，麦格米特营业总收入为23.16亿元，去年同期为18.31亿元，同比增长26.51%，净利润为1.15亿元，去年同期为1.41亿元，同比下降18.39%。
净利润同比下降的原因是：
虽然（1）公允价值变动收益本期为490.81万元，去年同期为-2.77万元，扭亏为盈；（2）资产减值损失本期损失24.48万元，去年同期损失367.00万元，同比大幅下降。
但是（1）所得税费用本期支出1,978.28万元，去年同期支出436.52万元，同比大幅增长；（2）其他收益本期为2,182.96万元，去年同期为3,413.98万元，同比大幅下降。
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
麦格米特属于电气机械和器材制造业，聚焦工业电源及自动化控制领域。 电气机械和器材制造业近三年受AI算力、新能源及智能制造驱动，复合增长率超15%，2025年全球市场规模预计突破2.3万亿美元。AI服务器电源、液冷设备等高附加值产品需求激增，头部企业加速布局第三代半导体技术，行业集中度持续提升，未来五年细分赛道增速有望达20%-30%。
2、市场地位及占有率
麦格米特为国内工业电源领域头部企业，在AI服务器电源细分市场占据约20%份额，2025年首批英伟达GB200电源订单占比达20%，供货规模进入亿级梯队，技术验证进度领先国内同行。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 麦格米特（002851） | 主营工业电源及自动化设备，AI服务器电源核心供应商 | 2025年英伟达GB200电源订单占比20%，首批供货规模超5亿元 |
| 英维克（002837） | 数据中心温控解决方案商，液冷技术领先者 | 2025年液冷产品在AI数据中心渗透率超35%，营收同比增58% |
| 沃尔核材（002130） | 辐射改性材料及铜连接器生产商 | 2025年AI服务器高速铜连接器市占率18%，产能扩充至千万级 |
| 盛弘股份（300693） | 电力电子设备制造商，充电桩模块供应商 | 2025年充电桩模块营收占比超40%，全球出货量排名前五 |
| 中熔电气（301031） | 电路保护器件制造商，新能源领域熔断器龙头 | 2025年AI电源熔断器国产替代率突破30%，供货英伟达二级供应商 |
4、经营评分排名
麦格米特在2025年一季报经营评分排名为第1518名，在工业自动化行业中排名为11名。
工业自动化经营评分前三名(及麦格米特)
| 公司 | 2025年一季报 | 2024年年报 | 2024年三季报 | 2024年中报 | 2024年一季报 |
|---|---|---|---|---|---|
| 瑞迪智驱 | 86 | 88 | 85 | 88 | 89 |
| 合康新能 | 85 | 65 | 61 | 44 | 44 |
| 汇川技术 | 85 | 85 | 83 | 85 | 57 |
| 麦格米特 | 56 | 71 | 70 | 71 | 73 |
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