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深南电A(000037)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比亏损减小推动净利润同比亏损减小
深圳南山热电股份有限公司于1994年上市。公司的主营业务为电力行业，其中电力生产销售为第一大收入来源，占比94.80%。
2025年一季度，公司实现营收5,841.15万元，同比下降27.51%。扣非净利润-1,548.48万元，较去年同期亏损有所减小。深南电A2025年第一季度净利润-1,394.92万元，业绩较去年同期亏损有所减小。本期经营活动产生的现金流净额为-2,937.53万元，营收同比下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
PART 1
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主营业务利润同比亏损减小推动净利润同比亏损减小
1、营业总收入同比降低27.51%，净利润亏损有所减小
2025年一季度，深南电A营业总收入为5,841.15万元，去年同期为8,058.10万元，同比下降27.51%，净利润为-1,394.92万元，去年同期为-3,042.92万元，较去年同期亏损有所减小。
净利润亏损有所减小的原因是（1）主营业务利润本期为-2,405.33万元，去年同期为-3,424.09万元，亏损有所减小；（2）投资收益本期为729.50万元，去年同期为185.49万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润较去年同期亏损有所减小
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 5,841.15万元 | 8,058.10万元 | -27.51% |
| 营业成本 | 5,637.63万元 | 8,787.40万元 | -35.84% |
| 销售费用 | 66.31万元 | 87.73万元 | -24.42% |
| 管理费用 | 2,000.34万元 | 1,887.17万元 | 6.00% |
| 财务费用 | 159.02万元 | 317.46万元 | -49.91% |
| 研发费用 | 348.72万元 | 380.30万元 | -8.31% |
| 所得税费用 | - |
2025年一季度主营业务利润为-2,405.33万元，去年同期为-3,424.09万元，较去年同期亏损有所减小。
虽然营业总收入本期为5,841.15万元，同比下降27.51%，不过毛利率本期为3.48%，同比大幅增长了12.53%，推动主营业务利润亏损有所减小。
3、非主营业务利润同比大幅增长
深南电A2025年一季度非主营业务利润为1,010.41万元，去年同期为381.18万元，同比大幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -2,405.33万元 | 172.44% | -3,424.09万元 | 29.75% |
| 投资收益 | 729.50万元 | -52.30% | 185.49万元 | 293.29% |
| 其他收益 | 165.13万元 | -11.84% | 202.66万元 | -18.52% |
| 其他 | 115.78万元 | -8.30% | 0.00元 | - |
| 净利润 | -1,394.92万元 | 100.00% | -3,042.92万元 | 54.16% |
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
深南电A属于电力行业，主要从事供电、供热及能源技术开发等业务。 近三年，电力行业在“双碳”目标驱动下加速清洁能源转型，2024年新型电力系统建设提速，风电、光伏装机容量年均增长超15%，市场化交易电量占比突破50%。未来行业将聚焦智能电网、虚拟电厂等领域，预计2030年市场规模达12万亿元，年均复合增长率约8%。
2、市场地位及占有率
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