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广西能源(600310)2025年一季报深度解读：净利润同比亏损增大但现金流净额同比大幅增长
广西能源股份有限公司于2001年上市，实际控制人为“广西壮族自治区人民政府国有资产监督管理委员会”。公司的主营业务为电网销售。
2025年一季度，公司实现营收8.22亿元，同比下降15.22%。扣非净利润-1.01亿元，由盈转亏。广西能源2025年第一季度净利润-1.58亿元，业绩较去年同期亏损增大。本期经营活动产生的现金流净额为5.36亿元，营收同比下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
PART 1
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净利润同比亏损增大但现金流净额同比大幅增长
1、营业总收入同比降低15.22%，净利润亏损持续增大
2025年一季度，广西能源营业总收入为8.22亿元，去年同期为9.70亿元，同比下降15.22%，净利润为-1.58亿元，去年同期为-4,168.53万元，较去年同期亏损增大。
净利润亏损增大的原因是（1）主营业务利润本期为-4,525.20万元，去年同期为3,117.62万元，由盈转亏；（2）公允价值变动收益本期为-1.32亿元，去年同期为-7,595.34万元，亏损增大。
2、主营业务利润由盈转亏
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 8.22亿元 | 9.70亿元 | -15.22% |
| 营业成本 | 7.16亿元 | 7.79亿元 | -8.15% |
| 销售费用 | 18.33万元 | 19.71万元 | -6.98% |
| 管理费用 | 3,434.65万元 | 4,227.04万元 | -18.75% |
| 财务费用 | 1.04亿元 | 1.10亿元 | -5.49% |
| 研发费用 | 707.66万元 | 302.16万元 | 134.20% |
| 所得税费用 | -805.27万元 | 295.56万元 | -372.45% |
2025年一季度主营业务利润为-4,525.20万元，去年同期为3,117.62万元，由盈转亏。
主营业务利润由盈转亏主要是由于（1）营业总收入本期为8.22亿元，同比下降15.22%；（2）毛利率本期为12.95%，同比大幅下降了6.70%。
3、非主营业务利润亏损增大
广西能源2025年一季度非主营业务利润为-1.21亿元，去年同期为-6,990.59万元，亏损增大。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -4,525.20万元 | 28.59% | 3,117.62万元 | -245.15% |
| 公允价值变动收益 | -1.32亿元 | 83.35% | -7,595.34万元 | -73.68% |
| 信用减值损失 | 1,748.16万元 | -11.05% | 158.08万元 | 1005.87% |
| 其他 | -649.22万元 | 4.10% | 460.50万元 | -240.98% |
| 净利润 | -1.58亿元 | 100.00% | -4,168.53万元 | -279.66% |
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
广西能源属于电力行业，主营业务涵盖发电、供电及配售电领域。 近三年电力行业在“双碳”政策推动下加速清洁能源转型，2023年国内清洁能源装机占比达52%，风电、光伏新增装机规模连续三年超1亿千瓦。未来行业将聚焦新型电力系统构建，预计2025年风电、光伏装机占比突破40%，智能电网及储能技术推动市场空间扩容至万亿级。
2、市场地位及占有率
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