华特气体(688268)2025年中报深度解读：主营业务利润同比小幅下降导致净利润同比下降，商誉金额较高
广东华特气体股份有限公司于2019年上市，实际控制人为“石平湘”。公司主营业务为特种气体、普通工业气体以及相关的气体辅助设备与工程的生产和销售。公司主要产品或服务有特种气体、普通工业气体、气体设备与工程。
2025年半年度，公司实现营收6.76亿元，同比小幅下降5.77%。扣非净利润7,540.09万元，同比下降17.97%。华特气体2025年半年度净利润7,690.89万元，业绩同比下降20.31%。
主营业务利润同比小幅下降导致净利润同比下降
1、净利润同比下降20.31%
本期净利润为7,690.89万元，去年同期9,650.81万元，同比下降20.31%。
净利润同比下降的原因是（1）主营业务利润本期为9,012.58万元，去年同期为1.02亿元，同比小幅下降；（2）其他收益本期为413.32万元，去年同期为1,007.07万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比小幅下降11.63%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 6.76亿元 | 7.18亿元 | -5.77% |
| 营业成本 | 4.50亿元 | 4.91亿元 | -8.32% |
| 销售费用 | 5,165.12万元 | 4,684.97万元 | 10.25% |
| 管理费用 | 4,544.21万元 | 4,004.92万元 | 13.47% |
| 财务费用 | 1,258.53万元 | 1,082.76万元 | 16.23% |
| 研发费用 | 2,199.75万元 | 2,379.18万元 | -7.54% |
| 所得税费用 | 1,779.28万元 | 1,813.20万元 | -1.87% |
2025年半年度主营业务利润为9,012.58万元，去年同期为1.02亿元，同比小幅下降11.63%。
虽然毛利率本期为33.47%，同比小幅增长了1.85%，不过营业总收入本期为6.76亿元，同比小幅下降5.77%，导致主营业务利润同比小幅下降。
3、净现金流由负转正
2025年半年度，华特气体净现金流为6,390.93万元，去年同期为-176.63万元，由负转正。
净现金流由负转正的原因是：
虽然（1）收回投资收到的现金本期为4.79亿元，同比下降18.16%；（2）购买商品、接受劳务支付的现金本期为3.94亿元，同比增长29.49%。
但是（1）投资支付的现金本期为4.45亿元，同比下降28.52%；（2）取得借款收到的现金本期为1.00亿元，同比大幅增长2.45倍。
商誉金额较高
在2025年半年度报告中，企业形成的商誉为1.29亿元，占净资产的6.16%。
商誉结构
| 商誉项 | 期末净值 | 备注 |
|---|---|---|
| 其他 | 1.29亿元 | |
| 商誉总额 | 1.29亿元 |
商誉金额较高。
行业分析
1、行业发展趋势
华特气体属于电子化学品行业，核心业务为电子特种气体的研发、生产及销售。 电子特种气体行业近三年受半导体、面板等产业驱动，复合增长率超15%，2024年市场规模预计达600亿元。未来随着晶圆厂扩产、国产替代加速及第三代半导体需求增长，行业将保持10%-12%年增速，2027年市场容量或突破800亿元，技术壁垒高的电子蚀刻/清洗气体占比持续提升。
2、市场地位及占有率
华特气体在国内电子特气市场占有率约8%，位列国产厂商前三，其高纯六氟乙烷、三氟甲烷等20余种产品实现进口替代，直接供货中芯国际、长江存储等头部晶圆厂，在半导体领域气体国产化率超15%。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 华特气体（688268） | 电子特种气体核心供应商，覆盖集成电路、光伏等领域 | 2024年半导体领域市占率12%，8英寸晶圆厂气体配套率超30% |
| 金宏气体（688106） | 综合工业气体提供商，布局电子大宗气体 | 2024年工业气体市占率15%，电子级二氧化碳供货规模破亿元 |
| 南大光电（300346） | 光刻胶及电子材料生产商，涉足MO源产品 | 2024年ArF光刻胶市占率30%，前驱体材料营收占比42% |
| 雅克科技（002409） | 半导体材料综合服务商，涵盖前驱体/旋涂绝缘介质 | 2025年H1前驱体材料市占率18%，三星电子持股比例5.73% |
| 凯美特气（002549） | 电子特种气体及二氧化碳生产商 | 2024年电子特气营收占比25%，第三代半导体气体通过客户验证 |
4、经营评分排名
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