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博纳影业(001330)2025年中报深度解读:净利润同比亏损增大但现金流净额由负转正,影院及院线收入的小幅增长推动公司营收的小幅增长

博纳影业集团股份有限公司于2022年上市,实际控制人为“于冬”。公司的主营业务为电影业务、影院业务。公司2016年取得国家新闻出版广电总局颁发的摄制电影许可证;国家新闻出版广电总局电影局颁发的电影发行经营许可证。

2025年半年度,公司实现营收6.73亿元,同比小幅增长5.09%。扣非净利润-10.92亿元,较去年同期亏损增大。博纳影业2025年半年度净利润-10.58亿元,业绩较去年同期亏损增大。

PART 1
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影院及院线收入的小幅增长推动公司营收的小幅增长

1、主营业务构成

公司的主营业务为传媒,其中影院及院线为第一大收入来源,占比80.85%。

分行业 营业收入 占比 毛利率
传媒 6.73亿元 100.0% -102.04%
分产品 营业收入 占比 毛利率
影院及院线 5.44亿元 80.85% 14.73%
剧集 85.91万元 0.13% 79.04%
其他 7.74万元 0.01% -124.81%
其他业务 1.28亿元 19.01% -

2、影院及院线收入的小幅增长推动公司营收的小幅增长

2025年半年度公司营收6.73亿元,与去年同期的6.40亿元相比,小幅增长了5.09%,主要是因为影院及院线本期营收5.44亿元,去年同期为5.05亿元,同比小幅增长了7.75%。

近两年产品营收变化


名称 2025中报营收 2024中报营收 同比增减
影院及院线 5.44亿元 - -
电影 1.41亿元 - -
电影投资 - 1.48亿元 -
影院 - 4.91亿元 -
其他业务 -1,237.58万元 151.88万元 -
合计 6.73亿元 6.40亿元 5.09%

PART 2
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净利润同比亏损增大但现金流净额由负转正

1、营业总收入同比小幅增加5.09%,净利润亏损持续增大

2025年半年度,博纳影业营业总收入为6.73亿元,去年同期为6.40亿元,同比小幅增长5.09%,净利润为-10.58亿元,去年同期为-1.42亿元,较去年同期亏损增大。

净利润亏损增大的原因是:

虽然所得税费用本期收益2.85亿元,去年同期支出2,149.76万元,同比大幅增长;

但是(1)主营业务利润本期为-10.74亿元,去年同期为-1.46亿元,亏损增大;(2)资产减值损失本期损失2.77亿元,去年同期损失247.27万元,同比大幅增长。

值得注意的是,今年上半年净利润为近10年中报最低值。

2、主营业务利润较去年同期亏损增大

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 6.73亿元 6.40亿元 5.09%
营业成本 13.60亿元 5.24亿元 159.46%
销售费用 1.58亿元 4.80万元 329437.52%
管理费用 1.01亿元 1.10亿元 -7.83%
财务费用 1.03亿元 1.30亿元 -20.62%
研发费用 0.00元 0.00元 -
所得税费用 -2.85亿元 2,149.76万元 -1424.12%

2025年半年度主营业务利润为-10.74亿元,去年同期为-1.46亿元,较去年同期亏损增大。

主营业务利润亏损增大主要是由于(1)销售费用本期为1.58亿元,同比大幅增长3294.38倍;(2)毛利率本期为-102.04%,同比大幅下降了120.21%。

3、非主营业务利润由盈转亏

博纳影业2025年半年度非主营业务利润为-2.68亿元,去年同期为2,648.32万元,由盈转亏。

非主营业务表


金额 占净利润比例 去年同期 同比增减
主营业务利润 -10.74亿元 101.60% -1.46亿元 -633.48%
资产减值损失 -2.77亿元 26.20% -247.27万元 -11107.36%
其他 2,098.28万元 -1.98% 4,669.54万元 -55.06%
净利润 -10.58亿元 100.00% -1.42亿元 -647.37%

4、费用情况

2025年半年度公司营收6.73亿元,同比小幅增长5.09%,虽然营收在增长,但是财务费用却在下降。

1)财务费用下降

本期财务费用为1.03亿元,同比下降20.62%。财务费用下降的原因是:虽然利息收入(收益以“-”列示)本期为2,997.12万元,去年同期为4,254.20万元,同比下降了29.55%,但是利息支出本期为1.21亿元,去年同期为1.53亿元,同比下降了20.95%。

财务费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
利息支出 1.21亿元 1.53亿元
利息收入(收益以“-”列示) -2,997.12万元 -4,254.20万元
其他费用(计算) 1,190.33万元 1,913.96万元
合计 1.03亿元 1.30亿元

PART 3
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金融投资回报率低

1、金融投资7.41亿元,投资主体的重心由债券投资转变为风险投资

在2025年半年度报告中,博纳影业用于金融投资的资产为7.41亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为2,040.43万元。

2025半年度金融投资主要投资内容如表所示:

2025半年度金融投资资产表


项目 投资金额
股票和股权投资 4.06亿元
TSG影片未来收益权 3.18亿元
其他 1,693.82万元
合计 7.41亿元

2024半年度金融投资主要投资内容如表所示:

2024半年度金融投资资产表


项目 投资金额
债券投资 10.8亿元
好莱坞电影收益权 3.16亿元
其他 3.14亿元
合计 17.1亿元

从金融投资收益来源方式来看,主要来源于理财产品收益和处置其他非流动金融资产产生的投资收益。

2025半年度金融投资收益来源方式


项目 类别 收益金额
投资收益 处置其他非流动金融资产产生的投资收益 684.68万元
投资收益 理财产品收益 1,331.33万元
其他 24.43万元
合计 2,040.43万元

2、金融投资资产同比大额下降

从同期对比来看,企业的金融投资资产相比去年同期大幅下滑了9.7亿元,变化率为-56.69%。

PART 4
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存货周转率大幅提升,存货跌价损失影响利润

存货跌价损失1.23亿元,坏账损失影响利润

2025年半年度,博纳影业资产减值损失2.77亿元,其中主要是存货跌价准备减值合计1.23亿元。

2025年半年度,企业存货周转率为0.85,在2024年半年度到2025年半年度博纳影业存货周转率从0.42大幅提升到了0.85,存货周转天数从428天减少到了211天。2025年半年度博纳影业存货余额合计6.99亿元,占总资产的9.69%,同比去年的14.05亿元大幅下降50.26%。

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