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江化微(603078)2025年中报深度解读:主营业务利润同比小幅下降,在建工程余额大幅增长

江阴江化微电子材料股份有限公司于2017年上市,实际控制人为“淄博市财政局”。公司主营业务是超净高纯试剂、光刻胶及光刻胶配套试剂等专用湿电子化学品的研发、生产和销售业务。

2025年半年度,公司实现营收5.80亿元,同比小幅增长11.30%。扣非净利润4,371.64万元,同比下降20.94%。

PART 1
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主营业务构成

公司主要产品包括超净高纯试剂和光刻胶配套试剂两项,其中超净高纯试剂占比62.67%,光刻胶配套试剂占比34.53%。

分产品 营业收入 占比 毛利率
超净高纯试剂 3.64亿元 62.67% -
光刻胶配套试剂 2.00亿元 34.53% -
其他业务 1,621.45万元 2.79% 10.94%

PART 2
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主营业务利润同比小幅下降

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 5.80亿元 5.22亿元 11.30%
营业成本 4.32亿元 3.85亿元 12.26%
销售费用 1,006.18万元 871.66万元 15.43%
管理费用 5,410.30万元 5,135.87万元 5.34%
财务费用 181.30万元 -413.67万元 143.83%
研发费用 3,149.92万元 2,526.11万元 24.69%
所得税费用 699.13万元 564.69万元 23.81%

2025年半年度主营业务利润为4,667.65万元,去年同期为5,091.79万元,同比小幅下降8.33%。

虽然营业总收入本期为5.80亿元,同比小幅增长11.30%,不过毛利率本期为25.53%,同比有所下降了0.64%,导致主营业务利润同比小幅下降。

PART 3
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金融投资回报率低

金融投资2.21亿元,投资主体为理财投资

在2025年半年度报告中,江化微用于金融投资的资产为2.21亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为254.69万元。

2025半年度金融投资主要投资内容如表所示:

2025半年度金融投资资产表


项目 投资金额
理财产品投资 2.21亿元
合计 2.21亿元

从金融投资收益来源方式来看,主要来源于交易性金融资产公允价值变动收益和投资理财取得的收益。

2025半年度金融投资收益来源方式


项目 类别 收益金额
投资收益 投资理财取得的收益 52.17万元
公允价值变动收益 交易性金融资产公允价值变动收益 202.52万元
合计 254.69万元

PART 4
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公司回报股东能力较为不足

公司上市9年来虽然坚持分红10年,但累计分红金额仅1.77亿元,而累计募资金额却有9.16亿元。

分红情况表


序号 分红时间 分红总额 股息支付率 税前分红率
1 2025-08 1,156.91万元 -- 24.08%
2 2025-03 2,313.82万元 0.32% 23.46%
3 2024-08 1,156.91万元 0.25% 20.34%
4 2024-03 3,277.92万元 0.61% 31.15%
5 2023-04 2,076.51万元 0.31% 17.09%
6 2022-03 1,763.75万元 0.28% 31.22%
7 2021-03 1,808.97万元 0.45% 29.43%
8 2020-03 1,092.00万元 0.24% 31.64%
9 2019-03 1,260.00万元 0.52% 31.56%
10 2018-02 1,800.00万元 0.53% 31.44%
累计分红金额 1.77亿元

融资情况表


序号 融资类型 募资时间 实际募资金额
1 增发 2022 6.38亿元
2 增发 2020 2.78亿元
累计融资金额 9.16亿元

PART 5
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在建工程余额大幅增长

2025半年度,江化微在建工程余额合计2.62亿元,相较期初的1.99亿元大幅增长了31.49%。主要在建的重要工程是年产22.8万吨超净高纯试剂、光刻胶配套试剂等各类高端电子化学品材料项目二期工程(镇江项目)。

重要在建工程项目概况


项目名称 期末余额 本期投入金额 本期转固金额 工程进度
年产22.8万吨超净高纯试剂、光刻胶配套试剂等各类高端电子化学品材料项目二期工程(镇江项目) 2.20亿元 2,731.82万元 - 部分产线处于调试阶段;其他产线在筹备中

年产22.8万吨超净高纯试剂、光刻胶配套试剂等各类高端电子化学品材料项目二期工程(镇江项目)(大额新增投入项目)

建设目标:提升公司在湿电子化学品领域的生产能力与市场竞争力,满足半导体、平板显示等行业对高纯度化学试剂日益增长的需求,进一步巩固和扩大公司在国内外市场的份额,同时推动企业技术进步和产业升级。

建设内容:新建生产车间及配套设施,引进先进生产设备和技术,形成年产22.8万吨超净高纯试剂、光刻胶配套试剂等高端电子化学品材料的生产能力。项目包括但不限于建设原料储存区、生产加工区、成品仓库、研发中心以及环保处理设施等,确保产品品质达到国际标准。

建设时间和周期:假设该项目从规划到正式投产预计需要2-3年时间。具体开工时间取决于行政审批进度、土地购置等因素,而整个建设周期涵盖设计、施工、设备安装调试直至最终验收合格并投入运营。

PART 6
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行业分析

1、行业发展趋势

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