长白山(603099)2025年中报深度解读：主营业务利润由盈转亏导致净利润由盈转亏
长白山旅游股份有限公司于2014年上市，实际控制人为“吉林省长白山保护开发区管理委员会国有资产监督管理委员会”。公司主要从事旅游客运业务、温泉开发业务、酒店管理业务、旅行社业务、景区管理业务。公司的主要产品及服务有旅游客运、温泉开发、酒店管理、旅行社、景区管理。
2025年半年度，公司实现营收2.36亿元，同比小幅下降7.44%。扣非净利润-222.62万元，由盈转亏。长白山2025年半年度净利润-265.89万元，业绩由盈转亏。
主营业务利润由盈转亏导致净利润由盈转亏
1、营业总收入同比小幅降低7.44%，净利润由盈转亏
2025年半年度，长白山营业总收入为2.36亿元，去年同期为2.54亿元，同比小幅下降7.44%，净利润为-265.89万元，去年同期为2,103.30万元，由盈转亏。
净利润由盈转亏的原因是：
虽然营业外利润本期为-86.23万元，去年同期为-827.26万元，亏损有所减小；
但是主营业务利润本期为-27.37万元，去年同期为3,579.50万元，由盈转亏。
2、主营业务利润由盈转亏
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 2.36亿元 | 2.54亿元 | -7.44% |
| 营业成本 | 1.91亿元 | 1.80亿元 | 6.18% |
| 销售费用 | 861.61万元 | 847.98万元 | 1.61% |
| 管理费用 | 3,152.93万元 | 2,699.71万元 | 16.79% |
| 财务费用 | 172.70万元 | 99.23万元 | 74.03% |
| 研发费用 | - | ||
| 所得税费用 | 300.69万元 | 703.26万元 | -57.24% |
2025年半年度主营业务利润为-27.37万元，去年同期为3,579.50万元，由盈转亏。
主营业务利润由盈转亏主要是由于（1）营业总收入本期为2.36亿元，同比小幅下降7.44%；（2）毛利率本期为19.04%，同比大幅下降了10.39%。
3、非主营业务利润扭亏为盈
长白山2025年半年度非主营业务利润为62.17万元，去年同期为-772.95万元，扭亏为盈。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -27.37万元 | 10.29% | 3,579.50万元 | -100.77% |
| 营业外支出 | 98.80万元 | -37.16% | 831.09万元 | -88.11% |
| 其他收益 | 160.62万元 | -60.41% | 72.00万元 | 123.07% |
| 其他 | 3,479.51元 | -0.13% | -13.86万元 | 102.51% |
| 净利润 | -265.89万元 | 100.00% | 2,103.30万元 | -112.64% |
行业分析
1、行业发展趋势
长白山属于旅游业中的冰雪经济与景区综合运营行业。 近三年，冰雪旅游行业受政策支持和消费升级推动快速扩张，2024年冰雪经济市场规模突破6000亿元，复合增长率超15%。未来，冬奥效应持续释放、文旅融合深化及数字化体验升级将驱动行业增长，预计2025年冰雪旅游市场规模达8000亿元，长线游、高端定制产品占比提升，东北、华北核心景区资源稀缺性进一步凸显。
2、市场地位及占有率
长白山作为东北冰雪旅游龙头，2024年主景区接待游客量突破150万人次，区域市场份额超60%，冰雪项目营收占比达48%。其温泉酒店和定制旅游产品在高端市场占有率约35%，但全国景区综合排名位列第八，与头部企业存在品牌辐射差距。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 长白山（603099） | 以冰雪旅游为核心，涵盖景区运营、酒店及客运服务 | 2024年冰雪项目营收占比48%，区域游客量市占率超60% |
| 黄山旅游（600054） | 黄山景区运营主体，布局徽文化体验及全域旅游 | 2024年长三角客源占比72%，索道业务市占率全国第一 |
| 峨眉山A（000888） | 峨眉山景区综合服务商，拓展禅修康养产品线 | 2024年西南地区团队游市占率34%，宗教文旅营收占41% |
| 张家界（000430） | 武陵源景区运营商，聚焦生态旅游与民族风情体验 | 2024年湘鄂渝客群占比68%，生态游产品营收贡献率39% |
| 丽江股份（002033） | 丽江古城及周边景区开发主体，强化文旅演艺IP | 2024年滇西北散客接待量占比57%，演艺门票收入占比28% |
4、经营评分排名
长白山在2025年中报经营评分排名为第4009名，在旅游景区行业中排名为7名。
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