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润丰股份(301035)2025年中报深度解读:主营-除草剂收入的小幅增长推动公司营收的小幅增长,主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长

山东潍坊润丰化工股份有限公司于2021年上市,实际控制人为“王文才”。公司的主营业务为植物保护产品,即农药原药及制剂的研发、生产和销售。主要产品包括除草剂、杀虫剂、杀菌剂等。

2025年半年度,公司实现营收65.31亿元,同比小幅增长14.94%。扣非净利润5.49亿元,同比大幅增长2.12倍。润丰股份2025年半年度净利润6.24亿元,业绩同比大幅增长188.51%。

PART 1
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主营-除草剂收入的小幅增长推动公司营收的小幅增长

1、主营业务构成

公司主要产品包括除草剂和杀虫剂两项,其中除草剂占比72.04%,杀虫剂占比16.26%。

分产品 营业收入 占比 毛利率
除草剂 47.05亿元 72.04% 19.30%
杀虫剂 10.62亿元 16.26% 28.18%
杀菌剂 6.75亿元 10.33% 24.61%
其他 7,464.44万元 1.14% 31.66%
其他业务 1,462.05万元 0.22% 12.31%

2、主营-除草剂收入的小幅增长推动公司营收的小幅增长

2025年半年度公司营收65.31亿元,与去年同期的56.82亿元相比,小幅增长了14.94%。

营收小幅增长的主要原因是:

(1)主营-除草剂本期营收47.05亿元,去年同期为42.46亿元,同比小幅增长了10.8%。

(2)主营-杀虫剂本期营收10.62亿元,去年同期为7.92亿元,同比大幅增长了34.14%。

近两年产品营收变化


名称 2025中报营收 2024中报营收 同比增减
主营-除草剂 47.05亿元 42.46亿元 10.8%
主营-杀虫剂 10.62亿元 7.92亿元 34.14%
主营-杀菌剂 6.75亿元 5.80亿元 16.26%
其他业务 8,926.50万元 6,342.93万元 -
合计 65.31亿元 56.82亿元 14.94%

3、主营-杀虫剂毛利率的小幅增长推动公司毛利率的小幅增长

2025年半年度公司毛利率从去年同期的20.23%,同比小幅增长到了今年的21.42%。

毛利率小幅增长的原因是:

(1)主营-杀虫剂本期毛利率28.18%,去年同期为27.12%,同比小幅增长3.91%。

(2)主营-杀菌剂本期毛利率24.61%,去年同期为22.26%,同比小幅增长10.56%。

PART 2
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主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长

1、营业总收入同比小幅增加14.94%,净利润同比大幅增加188.51%

2025年半年度,润丰股份营业总收入为65.31亿元,去年同期为56.82亿元,同比小幅增长14.94%,净利润为6.24亿元,去年同期为2.16亿元,同比大幅增长188.51%。

净利润同比大幅增长的原因是:

虽然所得税费用本期支出2.02亿元,去年同期支出7,096.06万元,同比大幅增长;

但是主营业务利润本期为9.57亿元,去年同期为2.59亿元,同比大幅增长。

2、主营业务利润同比大幅增长2.69倍

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 65.31亿元 56.82亿元 14.94%
营业成本 51.32亿元 45.33亿元 13.23%
销售费用 3.41亿元 2.68亿元 27.31%
管理费用 2.53亿元 2.12亿元 19.18%
财务费用 -2.68亿元 3.11亿元 -186.14%
研发费用 8,342.83万元 7,184.21万元 16.13%
所得税费用 2.02亿元 7,096.06万元 185.29%

2025年半年度主营业务利润为9.57亿元,去年同期为2.59亿元,同比大幅增长2.69倍。

主营业务利润同比大幅增长主要是由于(1)营业总收入本期为65.31亿元,同比小幅增长14.94%;(2)财务费用本期为-2.68亿元,同比大幅下降186.14%;(3)毛利率本期为21.42%,同比小幅增长了1.19%。

3、财务费用大幅下降

2025年半年度公司营收65.31亿元,同比小幅增长14.94%,虽然营收在增长,但是财务费用却在下降。

本期财务费用为-2.68亿元,去年同期为3.11亿元,表示由上期的财务支出,变为本期的财务收益。值得一提的是,本期财务收益占净利润的比重高达42.9%。归因于本期汇兑收益为3.17亿元,去年同期汇兑损失为2.58亿元;

财务费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
汇兑损益 -3.17亿元 2.58亿元
利息费用 5,442.13万元 5,819.60万元
其他费用(计算) -499.28万元 -497.28万元
合计 -2.68亿元 3.11亿元

PART 3
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存货周转率大幅提升

2025年半年度,企业存货周转率为2.25,在2024年半年度到2025年半年度润丰股份存货周转率从1.57大幅提升到了2.25,存货周转天数从114天减少到了80天。2025年半年度润丰股份存货余额合计33.81亿元,占总资产的20.72%,同比去年的38.80亿元小幅下降12.86%。

(注:2021年中计提存货减值206.02万元,2022年中计提存货减值89.85万元,2023年中计提存货减值365.30万元,2024年中计提存货减值73.98万元,2025年中计提存货减值248.42万元。)

PART 4
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新增投入年产65000吨高端制剂项目等

2025半年度,润丰股份在建工程余额合计4.76亿元,相较期初的3.81亿元大幅增长了24.87%。主要在建的重要工程是年产65000吨高端制剂项目、绿色新型农药中试基地建设项目等。

重要在建工程项目概况


项目名称 期末余额 本期投入金额 本期转固金额 工程进度
年产65000吨高端制剂项目 8,068.42万元 5,288.62万元 - 75%
绿色新型农药中试基地建设项目 7,986.95万元 2,675.50万元 - 80%
年产25000T草甘膦连续化技改项目 7,270.97万元 1,253.44万元 32.67万元 23%
美国制剂项目 4,287.06万元 4,287.06万元 - 35%
植保产品研发中心项目 484.39万元 327.67万元 3,012.84万元 45%
高效杀虫杀菌剂技改项目 36.11万元 4,195.24万元 9,078.24万元 80%

年产65000吨高端制剂项目(大额新增投入项目)

建设目标:年产65000吨高端制剂项目旨在通过引进先进的生产工艺和技术,提高农药产品的质量和产量,满足国内外市场对于高效、低毒、环境友好型农药的需求。该项目的实施将有助于公司扩大产品线,增强市场竞争能力。

建设内容:该项目涉及基础化学原料制造、农药制造、涂料、油墨、颜料及类似产品制造、合成材料制造、专用化学产品制造等多个领域。具体内容包括但不限于新建或扩建生产车间、购置安装先进生产设备、完善配套设施等,以实现对高端制剂的大规模生产。

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