海信视像(600060)2025年中报深度解读：净利润近7年整体呈现上升趋势
海信视像科技股份有限公司于1997年上市。公司是一家主要从事显示产品的研发、生产和销售，以及互联网运营服务。主要产品有智慧显示终端业务、激光显示、商用显示、云服务、芯片业务。
2025年半年度，公司实现营收272.31亿元，同比小幅增长6.95%。扣非净利润8.12亿元，同比增长26.58%。海信视像2025年半年度净利润12.34亿元，业绩同比增长18.19%。
净利润近7年整体呈现上升趋势
1、净利润同比增长18.19%
本期净利润为12.34亿元，去年同期10.44亿元，同比增长18.19%。
净利润同比增长的原因是：
虽然所得税费用本期支出1.65亿元，去年同期支出1.35亿元，同比增长；
但是（1）主营业务利润本期为8.05亿元，去年同期为7.39亿元，同比小幅增长；（2）信用减值损失本期收益7,976.59万元，去年同期收益3,934.34万元，同比大幅增长；（3）公允价值变动收益本期为1.72亿元，去年同期为1.32亿元，同比大幅增长；（4）投资收益本期为1.81亿元，去年同期为1.46亿元，同比增长。
2、主营业务利润同比小幅增长8.94%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 272.31亿元 | 254.61亿元 | 6.95% |
| 营业成本 | 227.74亿元 | 215.52亿元 | 5.67% |
| 销售费用 | 18.35亿元 | 14.92亿元 | 23.00% |
| 管理费用 | 5.22亿元 | 4.37亿元 | 19.39% |
| 财务费用 | 274.14万元 | 3,989.78万元 | -93.13% |
| 研发费用 | 12.10亿元 | 11.19亿元 | 8.10% |
| 所得税费用 | 1.65亿元 | 1.35亿元 | 22.06% |
2025年半年度主营业务利润为8.05亿元，去年同期为7.39亿元，同比小幅增长8.94%。
主营业务利润同比小幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为272.31亿元，同比小幅增长6.95%；（2）毛利率本期为16.37%，同比小幅增长了1.02%。
3、非主营业务利润同比大幅增长
海信视像2025年半年度非主营业务利润为5.94亿元，去年同期为4.40亿元，同比大幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 8.05亿元 | 65.21% | 7.39亿元 | 8.94% |
| 投资收益 | 1.81亿元 | 14.64% | 1.46亿元 | 23.57% |
| 公允价值变动收益 | 1.72亿元 | 13.91% | 1.32亿元 | 30.43% |
| 其他收益 | 1.93亿元 | 15.63% | 1.64亿元 | 17.22% |
| 其他 | 9,481.95万元 | 7.69% | 4,027.22万元 | 135.45% |
| 净利润 | 12.34亿元 | 100.00% | 10.44亿元 | 18.19% |
公司在回报股东方面堪称积极
公司1997年上市以来，公司坚持20年分红，持续地给股东带来回报，累计现金分红69.70亿元，超过累计募资42.45亿元。
分红情况表
| 序号 | 分红时间 | 分红总额 | 股息支付率 | 税前分红率 |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 2025-03 | 11.48亿元 | 3.89% | 51.28% |
| 2 | 2024-03 | 10.51亿元 | 4.56% | 49.65% |
| 3 | 2023-03 | 8.40亿元 | 2.85% | 50.16% |
| 4 | 2022-04 | 1.13亿元 | 0.7% | 10% |
| 5 | 2021-04 | 3.53亿元 | 1.8% | 30.09% |
| 6 | 2020-04 | 1.66亿元 | 0.97% | 29.88% |
| 7 | 2019-04 | 1.18亿元 | 1.01% | 30% |
| 8 | 2018-03 | 2.83亿元 | 1.64% | 30% |
| 9 | 2017-03 | 5.29亿元 | 2.89% | 30.06% |
| 10 | 2016-04 | 4.45亿元 | 1.93% | 29.88% |
| 11 | 2015-04 | 4.25亿元 | 1.16% | 30.37% |
| 12 | 2014-04 | 4.78亿元 | 3.59% | 30.14% |
| 13 | 2013-04 | 4.83亿元 | 2.7% | 30.11% |
| 14 | 2011-04 | 1.73亿元 | 1.53% | 20.77% |
| 15 | 2010-03 | 8,666.52万元 | 0.71% | 14.85% |
| 16 | 2009-04 | 6,814.00万元 | 1.19% | 30% |
| 17 | 2008-04 | 5,925.21万元 | 1.47% | 29.06% |
| 18 | 2007-04 | 4,937.68万元 | 0.81% | 37.88% |
| 19 | 2005-04 | 4,937.68万元 | 1.69% | 84.75% |
| 20 | 2001-04 | 5,184.56万元 | 0.8% | 35% |
| 累计分红金额 | 69.70亿元 |
融资情况表
| 序号 | 融资类型 | 募资时间 | 实际募资金额 |
|---|---|---|---|
| 1 | 增发 | 2009 | 15.00亿元 |
| 2 | 配股 | 2001 | 9.43亿元 |
| 3 | 配股 | 1998 | 2.82亿元 |
| 累计融资金额 | 27.25亿元 |
行业分析
1、行业发展趋势
家用电器行业（黑色家电及智慧显示终端领域） 近三年全球家电行业受消费升级与技术迭代驱动，高端化、大屏化趋势显著，2024年国内电视零售额逆势增长7.1%，百吋大屏、激光显示及Mini LED技术渗透率快速提升，预计未来五年市场空间将突破4000亿元，AI赋能场景化显示需求加速行业向智慧家居生态延伸
2、市场地位及占有率
海信视像为中国彩电市场龙头，2024年第三季度国内销售额市占率27.12%，连续10余年居首位，全球百吋大屏及激光电视市占率第一，技术覆盖LCD、激光、LED全赛道，海外市场覆盖160余国
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 海信视像（600060） | 智慧显示终端与新型显示技术研发制造企业 | 2024年激光电视全球市占率第一，百吋大屏市场占有率超30% |
| 四川长虹（600839） | 综合性家电制造商，涵盖电视、空调等产品 | 2024年智能电视出货量位列国内前五 |
| TCL科技（000100） | 半导体显示及智能终端产业链一体化企业 | 2024年全球液晶面板出货量稳居前三，Mini LED电视营收占比提升至25% |
| 创维数字（000810） | 数字智能终端及软件系统解决方案提供商 | 2024年4K/8K超高清机顶盒国内市占率超20% |
| 深康佳A（000016） | 消费电子与半导体科技融合型企业 | 2024年Micro LED新型显示技术研发投入同比增35% |
4、经营评分排名
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