ST远智(002689)2025年中报深度解读：电梯安装及维保费收入的大幅增长推动公司营收的小幅增长，归母净利润依赖于债务重组损益
沈阳远大智能工业集团股份有限公司于2012年上市，实际控制人为“康宝华”。公司主要从事客梯、自动扶梯、自动人行道及配套件的产品研发、生产、销售及整机产品的安装和维保业务。公司主要产品包括客梯、货梯、医用梯、观光梯、家用梯、自动扶梯、自动人行道及配套件，广泛应用于住宅、商场、酒店、别墅、公共设施等诸多领域。
2025年半年度，公司实现营收5.15亿元，同比小幅增长9.51%。扣非净利润414.65万元，扭亏为盈。ST远智2025年半年度净利润2,132.81万元，业绩扭亏为盈。
电梯安装及维保费收入的大幅增长推动公司营收的小幅增长
1、主营业务构成
公司的主营业务为电梯，主要产品包括直梯和电梯安装及维保费两项，其中直梯占比61.68%，电梯安装及维保费占比22.94%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 电梯 | 5.09亿元 | 98.75% | 29.52% |
| 其他业务 | 644.54万元 | 1.25% | - |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 直梯 | 3.18亿元 | 61.68% | 29.79% |
| 电梯安装及维保费 | 1.18亿元 | 22.94% | 32.10% |
| 扶梯 | 5,475.83万元 | 10.63% | 13.78% |
| 其他主营业务 | 1,829.63万元 | 3.55% | 55.17% |
| 其他业务 | 615.17万元 | 1.19% | 43.17% |
| 分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 国外 | 2.22亿元 | 43.05% | 31.14% |
| 华东地区 | 7,055.36万元 | 13.7% | 29.68% |
| 东北地区 | 6,456.21万元 | 12.54% | 31.61% |
| 西北地区 | 5,582.96万元 | 10.84% | 30.57% |
| 华北地区 | 5,386.57万元 | 10.46% | 25.46% |
| 其他业务 | 4,849.41万元 | 9.41% | - |
2、电梯安装及维保费收入的大幅增长推动公司营收的小幅增长
2025年半年度公司营收5.15亿元，与去年同期的4.70亿元相比，小幅增长了9.51%。
营收小幅增长的主要原因是：
（1）电梯安装及维保费本期营收1.18亿元，去年同期为6,369.89万元，同比大幅增长了85.45%。
（2）扶梯本期营收5,475.83万元，去年同期为1,944.06万元，同比大幅增长了181.67%。
近两年产品营收变化
| 名称 | 2025中报营收 | 2024中报营收 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 直梯 | 3.18亿元 | 3.61亿元 | -12.03% |
| 电梯安装及维保费 | 1.18亿元 | 6,369.89万元 | 85.45% |
| 扶梯 | 5,475.83万元 | 1,944.06万元 | 181.67% |
| 其他业务 | 2,444.80万元 | 2,605.52万元 | - |
| 合计 | 5.15亿元 | 4.70亿元 | 9.51% |
3、电梯安装及维保费毛利率的大幅增长推动公司毛利率的增长
2025年半年度公司毛利率从去年同期的24.54%，同比增长到了今年的29.68%，主要是因为电梯安装及维保费本期毛利率32.1%，去年同期为22.54%，同比大幅增长42.41%。
4、国内销售大幅增长
从地区营收情况上来看，本期公司国内外市场分布较为均衡。2025年半年度国内销售2.93亿元，同比大幅增长24.91%，同期海外销售2.22亿元，同比下降5.85%。2024-2025年半年度，国内营收占比从49.93%增长到56.95%，海外营收占比从50.07%下降到43.05%，国内不仅市场销售额在大幅增长，而且毛利率也从20.01%增长到28.28%。
主营业务利润扭亏为盈推动净利润扭亏为盈
1、营业总收入同比小幅增加9.51%，净利润扭亏为盈
2025年半年度，远大智能营业总收入为5.15亿元，去年同期为4.70亿元，同比小幅增长9.51%，净利润为2,132.81万元，去年同期为-774.10万元，扭亏为盈。
净利润扭亏为盈的原因是：
虽然（1）信用减值损失本期损失497.65万元，去年同期收益989.54万元，同比大幅下降；（2）投资收益本期为1,637.75万元，去年同期为2,649.61万元，同比大幅下降。
但是主营业务利润本期为554.95万元，去年同期为-4,645.79万元，扭亏为盈。
2、主营业务利润扭亏为盈
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 5.15亿元 | 4.70亿元 | 9.51% |
| 营业成本 | 3.62亿元 | 3.58亿元 | 1.12% |
| 销售费用 | 7,815.72万元 | 9,329.10万元 | -16.22% |
| 管理费用 | 4,153.09万元 | 4,143.50万元 | 0.23% |
| 财务费用 | -110.05万元 | -362.63万元 | 69.65% |
| 研发费用 | 2,186.25万元 | 2,045.90万元 | 6.86% |
| 所得税费用 | 329.84万元 | 801.52万元 | -58.85% |
2025年半年度主营业务利润为554.95万元，去年同期为-4,645.79万元，扭亏为盈。
主营业务利润扭亏为盈主要是由于（1）营业总收入本期为5.15亿元，同比小幅增长9.51%；（2）销售费用本期为7,815.72万元，同比下降16.22%。
3、非主营业务利润同比大幅下降
远大智能2025年半年度非主营业务利润为1,907.70万元，去年同期为4,673.21万元，同比大幅下降。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 554.95万元 | 26.02% | -4,645.79万元 | 111.95% |
| 投资收益 | 1,637.75万元 | 76.79% | 2,649.61万元 | -38.19% |
| 营业外支出 | 290.94万元 | 13.64% | 461.80万元 | -37.00% |
| 其他收益 | 1,010.65万元 | 47.39% | 1,492.03万元 | -32.26% |
| 信用减值损失 | -497.65万元 | -23.33% | 989.54万元 | -150.29% |
| 其他 | 47.88万元 | 2.25% | 3.83万元 | 1150.75% |
| 净利润 | 2,132.81万元 | 100.00% | -774.10万元 | 375.52% |
4、销售费用下降
2025年半年度公司营收5.15亿元，同比小幅增长9.51%，虽然营收在增长，但是销售费用却在下降。
本期销售费用为7,815.72万元，同比下降16.22%。销售费用下降的原因是：
（1）工资及福利费本期为5,589.80万元，去年同期为5,838.53万元，同比小幅下降了4.26%。
（2）销售服务费本期为1,260.77万元，去年同期为2,425.97万元，同比大幅下降了48.03%。
销售费用主要构成表
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|
| 工资及福利费 | 5,589.80万元 | 5,838.53万元 |
| 销售服务费 | 1,260.77万元 | 2,425.97万元 |
| 其他费用(计算) | 965.15万元 | 1,064.60万元 |
| 合计 | 7,815.72万元 | 9,329.10万元 |
归母净利润依赖于债务重组损益
远大智能2025半年度的归母净利润的收益依赖于非经常性损益，本期归母净利润为2,132.81万元，非经常性损益为1,718.16万元。
本期非经常性损益项目概览表：
本期扣除所得税与少数股东权益的非经常性损益
| 项目 | 金额 |
|---|---|
| 债务重组损益 | 1,618.03万元 |
| 政府补助 | 727.72万元 |
| 其他 | -627.58万元 |
| 合计 | 1,718.16万元 |
政府补助
(1)本期计入利润的政府补助金额为727.72万元，具体明细如表所示：
计入利润的政府补助明细
| 项目名称 | 金额 |
|---|---|
| 其他收益 | 830.01万元 |
(2)本期共收到政府补助833.16万元，主要分布如下表所示：
本期收到的政府补助分配情况
| 补助项目 | 补助金额 |
|---|---|
| 本期政府补助计入当期利润 | 833.16万元 |
| 小计 | 833.16万元 |
(3)本期政府补助余额还剩下8,295.15万元，留存计入以后年度利润。
扣非净利润趋势
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