2025年半年度，公司实现营收22.53亿元，同比小幅增长5.52%。扣非净利润7,487.42万元，同比小幅增长6.38%。白云电器2025年半年度净利润8,958.74万元，业绩同比增长17.81%。本期经营活动产生的现金流净额为-5.27亿元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

公司主要产品包括成套开关设备、变压器、电力电容器三项，成套开关设备占比53.05%，变压器占比19.82%，电力电容器占比14.74%。

本期净利润为8,958.74万元，去年同期7,604.60万元，同比增长17.81%。

净利润同比增长的原因是：

虽然（1）资产减值损失本期损失3,134.11万元，去年同期损失190.58万元，同比大幅增长；（2）信用减值损失本期损失1,089.64万元，去年同期收益1,403.79万元，同比大幅下降。

但是主营业务利润本期为1.16亿元，去年同期为4,989.58万元，同比大幅增长。

值得注意的是，今年上半年净利润为近10年中报最高值。

2025年半年度主营业务利润为1.16亿元，去年同期为4,989.58万元，同比大幅增长131.99%。

主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为22.53亿元，同比小幅增长5.52%；（2）毛利率本期为18.43%，同比有所增长了0.30%。

2025年半年度公司营收22.53亿元，同比小幅增长5.52%，虽然营收在增长，但是财务费用、销售费用却在下降。

本期财务费用为2,018.13万元，同比大幅下降31.21%。财务费用大幅下降的原因是：虽然利息收入本期为1,246.82万元，去年同期为2,142.00万元，同比大幅下降了41.79%，但是利息费用本期为3,109.02万元，去年同期为4,943.87万元，同比大幅下降了37.11%。

本期销售费用为9,386.67万元，同比下降16.75%。归因于其他本期为838.54万元，去年同期为2,189.41万元，同比大幅下降了61.7%。

2025年半年度，白云电器净现金流为-1.74亿元，去年同期为2,261.10万元，由正转负。

2025年半年度，公司的其他收益为1,489.57万元，占净利润比重为16.63%，较去年同期减少12.02%。

2025半年度，企业应收账款合计21.70亿元，占总资产的21.21%，相较于去年同期的16.92亿元增长28.24%。

2025年半年度，企业信用减值损失1,089.64万元，其中主要是应收账款坏账损失1,079.98万元。

2025年半年度，白云电器资产减值损失3,134.11万元，其中主要是存货跌价准备减值合计3,146.76万元。

2025年半年度，企业存货周转率为1.01，在2024年半年度到2025年半年度白云电器存货周转率从1.09小幅下降到了1.01，存货周转天数从165天增加到了178天。2025年半年度白云电器存货余额合计23.59亿元，占总资产的23.99%，同比去年的21.51亿元小幅增长9.68%。

2025半年度，白云电器在建工程余额合计2,103.71万元，相较期初的7,309.30万元大幅下降了71.22%。

建设目标：白云电器智能箱式变电站厂房建设项目旨在通过增加高端智能化配电设备的生产能力，提升公司在智能配电领域的市场竞争力和技术水平。项目将支持公司进一步拓展市场份额，并为未来的业务增长奠定坚实的基础。

建设内容：项目主要包括建设高端智能化配电设备产业基地以及推进白云浙变智能箱式变电站建设项目。这涵盖了新的生产设施、研发实验室及配套设施等，以增强公司的产品研发能力和生产效率，同时满足日益增长的市场需求。

2025年半年度，白云电器的其他流动资产合计6.08亿元，占总资产的5.94%，相较于年初的8.13亿元减少25.24%。

主要原因是一年以内到期大额存单本息减少1.95亿元。