2025年半年度，公司实现营收1.83亿元，同比小幅下降9.47%。扣非净利润-2,981.27万元，较去年同期亏损增大。*ST景峰2025年半年度净利润-3,218.26万元，业绩较去年同期亏损增大。

公司的主要业务为制药，占比高达93.80%，主要产品包括固体制剂和射剂两项，其中固体制剂占比54.25%，射剂占比36.34%。

2025年半年度公司营收1.83亿元，与去年同期的2.03亿元相比，小幅下降了9.47%，主要是因为注射剂本期营收6,665.14万元，去年同期为9,501.19万元，同比下降了29.85%。

2025年半年度公司毛利率从去年同期的62.94%，同比小幅增长到了今年的65.33%，主要是因为固体制剂本期毛利率81.89%，去年同期为75.14%，同比小幅增长8.98%。

产品毛利率方面，2023-2025年半年度注射剂毛利率呈大幅下降趋势，从2023年半年度的74.28%，大幅下降到2025年半年度的48.07%，2025年半年度固体制剂毛利率为81.89%，同比小幅增长8.98%。

国内地区方面，华北地区的销售额同比大幅增长175.18%，比重从上期的12.29%大幅增长到了本期的37.37%。

本期净利润为-3,218.26万元，去年同期-3,006.10万元，较去年同期亏损增大。

净利润亏损增大的原因是：

虽然（1）资产减值损失本期收益22.23万元，去年同期损失404.39万元，同比大幅增长；（2）营业外利润本期为-582.79万元，去年同期为-1,004.86万元，亏损有所减小。

但是（1）信用减值损失本期损失68.19万元，去年同期收益576.58万元，同比大幅下降；（2）主营业务利润本期为-2,802.33万元，去年同期为-2,555.45万元，亏损增大。

2025年半年度主营业务利润为-2,802.33万元，去年同期为-2,555.45万元，较去年同期亏损增大。

主营业务利润亏损增大原因是：

2025年半年度，ST景峰净现金流为-3,915.16万元，去年同期为311.44万元，由正转负。

净现金流由正转负的原因是：

虽然（1）支付其他与经营活动有关的现金本期为5,667.83万元，同比大幅下降39.89%；（2）购买商品、接受劳务支付的现金本期为5,432.35万元，同比大幅下降32.29%。

但是（1）销售商品、提供劳务收到的现金本期为1.63亿元，同比大幅下降31.01%；（2）投资支付的现金本期为3,146.09万元，同比增长3,146.09万元。

ST景峰2025年初用于对外股权投资的资产为4,278.08万元，2025年中为7,315.1万元，对外股权投资所产生的收益为-38.48万元。

对外股权投资资产大幅增加的原因是常德景泽医药科技有限公司增加3,146.09万元。

上海锦语创业投资合伙企业业务性质为投资管理。

从近几年可以明显的看出，上海锦语创业投资合伙企业（有限合伙）在权益法下确认的投资损益里持续增长，且投资收益率由2017年末的-2.84%增长至1.23%。同比上期看起来，投资亏损有所缓解。

从近几年来看，企业的对外股权投资收益持续减亏，由2022年中的-120.57万元减亏至2025年中的-38.48万元，增长率为68.08%。

2025年半年度，企业存货周转率为4.02，在2021年半年度到2025年半年度，存货周转率连续5年上升，平均回款时间从69天减少到了44天，企业存货周转能力提升，2025年半年度ST景峰存货余额合计4,715.70万元，占总资产的6.13%，同比去年的5,245.55万元小幅下降10.10%。

2025半年度，企业应收账款合计6,817.83万元，占总资产的7.54%，相较于去年同期的4,389.08万元大幅增长55.34%。

本期，企业应收账款周转率为2.83。在2024年半年度到2025年半年度，企业应收账款周转率从3.34下降到了2.83，平均回款时间从53天增加到了63天，回款周期增长，企业的回款能力有所下降。

从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年，三年以上应收账款占比分别为65.52%，9.28%和25.20%。

从账龄趋势情况来看，公司一年以内应收账款占比，在2024半年度至2025半年度从16.29%大幅上涨到65.52%。三年以上应收账款占比，在2024半年度至2025半年度从75.63%大幅下降到25.20%。一年以内的应收账款占比有明显升高，三年以上占比明显下降。

2025年半年度，企业资产负债率为105.23%，去年同期为120.09%，负债率很高但较去年下降了14.86%。

资产负债率同比下降主要是总负债本期为9.51亿元，同比下降22.20%，另外总资产本期为9.04亿元，同比小幅下降11.21%。

有息负债从2019年半年度到2025年半年度近7年呈现下降趋势。有息负债的持续下降说明公司负债结构在不断优化。

货币资金/短期债务本期为0.06，去年同期为0.03，货币资金/短期债务连续两年都较低。表明企业短期偿债压力较大。