山科智能(300897)2025年中报深度解读：主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
杭州山科智能科技股份有限公司于2020年上市，实际控制人为“钱炳炯”。公司致力于节能减排,定位于各类智能远传水表计量传感器及整表、水务管网现场控制机以及后端的采集系统的研发、生产、销售及服务。公司的主要产品为智能远传水表、智慧水务管网智能产品、智慧软件集成产品、智慧水利集成产品。
2025年半年度，公司实现营收2.36亿元，同比下降28.96%。扣非净利润1,841.94万元，同比大幅下降50.79%。山科智能2025年半年度净利润2,091.49万元，业绩同比大幅下降49.31%。本期经营活动产生的现金流净额为-2,189.06万元，营收同比下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
主营业务构成
产品方面，智能远传水表及计量传感器为第一大收入来源，占比79.12%。
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 智能远传水表及计量传感器 | 1.87亿元 | 79.12% | 37.02% |
| 智慧水务管网设备 | 2,217.34万元 | 9.39% | 60.09% |
| 其他 | 1,236.89万元 | 5.24% | 41.60% |
| 其他业务 | 1,125.74万元 | 4.77% | 63.84% |
| 智慧水务(水利)软件及系统 | 349.17万元 | 1.48% | 54.45% |
主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
1、净利润同比大幅下降49.31%
本期净利润为2,091.49万元，去年同期4,126.36万元，同比大幅下降49.31%。
净利润同比大幅下降的原因是（1）主营业务利润本期为1,491.33万元，去年同期为3,639.60万元，同比大幅下降；（2）其他收益本期为890.63万元，去年同期为1,367.56万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比大幅下降59.03%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 2.36亿元 | 3.32亿元 | -28.96% |
| 营业成本 | 1.39亿元 | 2.04亿元 | -31.64% |
| 销售费用 | 3,918.93万元 | 4,117.28万元 | -4.82% |
| 管理费用 | 1,814.66万元 | 1,821.26万元 | -0.36% |
| 财务费用 | -30.33万元 | 1.79万元 | -1792.45% |
| 研发费用 | 2,265.34万元 | 2,966.84万元 | -23.65% |
| 所得税费用 | 87.96万元 | 351.23万元 | -74.96% |
2025年半年度主营业务利润为1,491.33万元，去年同期为3,639.60万元，同比大幅下降59.03%。
虽然毛利率本期为40.96%，同比小幅增长了2.32%，不过营业总收入本期为2.36亿元，同比下降28.96%，导致主营业务利润同比大幅下降。
3、非主营业务利润同比下降
山科智能2025年半年度非主营业务利润为688.12万元，去年同期为837.99万元，同比下降。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 1,491.33万元 | 71.31% | 3,639.60万元 | -59.03% |
| 其他收益 | 890.63万元 | 42.58% | 1,367.56万元 | -34.87% |
| 信用减值损失 | -223.52万元 | -10.69% | -522.57万元 | 57.23% |
| 其他 | 26.07万元 | 1.25% | -5.75万元 | 553.52% |
| 净利润 | 2,091.49万元 | 100.00% | 4,126.36万元 | -49.31% |
行业分析
1、行业发展趋势
山科智能属于智能水表及智慧水务解决方案行业 智能水表行业近三年受益于智慧城市建设和水务数字化转型，年复合增长率超12%，2024年市场规模突破130亿元，预计2025年将达150亿元。未来行业将加速整合物联网、AI技术，推动水表智能化渗透率从35%向50%提升，同时智慧水务管理平台需求激增，市场空间向千亿级延伸
2、市场地位及占有率
山科智能是国内超声波水表核心供应商，聚焦工商业场景，2024年超声波水表市占率约5%，位居行业第二梯队，在智能远传水表领域年出货量超80万台，位列全国前五，但整体市场份额低于头部企业宁水集团
3、主要竞争对手
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