赛微微电(688325)2025年中报深度解读：净利润近3年整体呈现上升趋势，存货周转率下降
广东赛微微电子股份有限公司于2022年上市，实际控制人为“蒋燕波”。公司的主营业务为模拟芯片的研发和销售。主要产品是电池安全芯片、电池计量芯片、充电管理等其他芯片。
2025年半年度，公司实现营收2.18亿元，同比大幅增长31.00%。扣非净利润3,604.50万元，同比大幅增长30.59%。赛微微电2025年半年度净利润3,934.32万元，业绩同比增长29.92%。本期经营活动产生的现金流净额为-839.32万元，营收同比大幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
主营业务构成
主营产品为芯片。
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 芯片 | 2.18亿元 | 100.0% | 53.61% |
净利润近3年整体呈现上升趋势
1、净利润同比增长29.92%
本期净利润为3,934.32万元，去年同期3,028.38万元，同比增长29.92%。
净利润同比增长的原因是：
虽然资产减值损失本期损失364.60万元，去年同期损失156.42万元，同比大幅增长；
但是主营业务利润本期为2,266.74万元，去年同期为1,289.50万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅增长75.79%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 2.18亿元 | 1.67亿元 | 31.00% |
| 营业成本 | 1.01亿元 | 8,027.92万元 | 26.20% |
| 销售费用 | 1,384.96万元 | 1,091.18万元 | 26.92% |
| 管理费用 | 1,474.86万元 | 1,274.03万元 | 15.76% |
| 财务费用 | -129.12万元 | -264.04万元 | 51.10% |
| 研发费用 | 6,564.63万元 | 5,137.68万元 | 27.77% |
| 所得税费用 | 112.16万元 | 91.30万元 | 22.84% |
2025年半年度主营业务利润为2,266.74万元，去年同期为1,289.50万元，同比大幅增长75.79%。
虽然研发费用本期为6,564.63万元，同比增长27.77%，不过（1）营业总收入本期为2.18亿元，同比大幅增长31.00%；（2）毛利率本期为53.61%，同比小幅增长了1.76%，推动主营业务利润同比大幅增长。
3、非主营业务利润同比基本持平
赛微微电2025年半年度非主营业务利润为1,779.76万元，去年同期为1,830.19万元，同比基本持平。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 2,266.74万元 | 57.62% | 1,289.50万元 | 75.79% |
| 投资收益 | 1,685.93万元 | 42.85% | 1,681.75万元 | 0.25% |
| 其他 | 93.85万元 | 2.39% | 147.60万元 | -36.42% |
| 净利润 | 3,934.32万元 | 100.00% | 3,028.38万元 | 29.92% |
金融投资回报率低
金融投资1.79亿元，投资主体为风险投资
在2025年半年度报告中，赛微微电用于金融投资的资产为1.79亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为264.09万元。
2025半年度金融投资主要投资内容如表所示：
2025半年度金融投资资产表
| 项目 | 投资金额 |
|---|---|
| 混合工具投资 | 1.4亿元 |
| 私募基金 | 3,851.26万元 |
| 其他 | 14.62万元 |
| 合计 | 1.79亿元 |
从金融投资收益来源方式来看，主要来源于处置交易性金融资产取得的投资收益和其中：交易性金融资产。
2025半年度金融投资收益来源方式
| 项目 | 类别 | 收益金额 |
|---|---|---|
| 投资收益 | 处置交易性金融资产取得的投资收益 | 196.2万元 |
| 投资收益 | 其中：交易性金融资产 | 91.63万元 |
| 其他 | -23.74万元 | |
| 合计 | 264.09万元 |
存货周转率下降
2025年半年度，企业存货周转率为1.75，在2024年半年度到2025年半年度赛微微电存货周转率从2.15下降到了1.75，存货周转天数从83天增加到了102天。2025年半年度赛微微电存货余额合计1.44亿元，占总资产的8.23%，同比去年的7,478.75万元大幅增长92.41%，涨幅接近一倍。
（注：2022年中计提存货减值309.65万元，2023年中计提存货减值462.52万元，2024年中计提存货减值156.42万元，2025年中计提存货减值364.60万元。）
重大资产负债及变动情况
1、其他流动资产大幅增长
2025年半年度，赛微微电的其他流动资产合计1.03亿元，占总资产的5.41%，相较于年初的1,476.71万元大幅增长599.38%。
主要原因是定期存款类产品及利息增加8,285.18万元。
2025半年度其他流动资产结构
| 项目 | 期末余额 | 期初余额 |
|---|---|---|
| 定期存款类产品及利息 | 9,006.91万元 | 721.72万元 |
| 增值税进项留抵 | 1,055.95万元 | 473.08万元 |
| 待摊费用 | 144.29万元 | 278.89万元 |
| 预缴所得税 | 120.58万元 | 3.01万元 |
2、其他非流动资产大幅减少
2025年半年度，赛微微电的其他非流动资产合计3.56亿元，占总资产的18.66%，相较于年初的9.78亿元大幅减少63.58%。
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