掌趣科技(300315)2025年中报深度解读：移动终端游戏收入的下降导致公司营收的下降，净利润近3年整体呈现下降趋势
北京掌趣科技股份有限公司于2012年上市。公司的主营业务为移动游戏产品的开发、发行和运营。主要产品是移动终端游戏。
2025年半年度，公司实现营收3.58亿元，同比下降23.44%。扣非净利润5,031.61万元，同比大幅下降57.72%。掌趣科技2025年半年度净利润4,778.73万元，业绩同比大幅下降65.58%。
移动终端游戏收入的下降导致公司营收的下降
1、主营业务构成
产品方面，移动终端游戏为第一大收入来源，占比92.08%。
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 移动终端游戏 | 3.30亿元 | 92.08% | 72.20% |
| 互联网页面游戏 | 2,721.28万元 | 7.6% | 96.61% |
| 其他业务 | 115.53万元 | 0.32% | -25.05% |
2、移动终端游戏收入的下降导致公司营收的下降
2025年半年度公司营收3.58亿元，与去年同期的4.68亿元相比，下降了23.44%，主要是因为移动终端游戏本期营收3.30亿元，去年同期为4.37亿元，同比下降了24.63%。
近两年产品营收变化
| 名称 | 2025中报营收 | 2024中报营收 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 移动终端游戏 | 3.30亿元 | 4.37亿元 | -24.63% |
| 其他业务 | 2,836.81万元 | 3,025.03万元 | - |
| 合计 | 3.58亿元 | 4.68亿元 | -23.44% |
3、移动终端游戏毛利率的小幅下降导致公司毛利率的小幅下降
2025年半年度公司毛利率从去年同期的77.71%，同比小幅下降到了今年的73.74%，主要是因为移动终端游戏本期毛利率72.2%，去年同期为76.77%，同比小幅下降5.95%。
4、移动终端游戏毛利率持续下降
值得一提的是，移动终端游戏在营收额下降的同时，而且毛利率也在下降。2022-2025年半年度移动终端游戏毛利率呈小幅下降趋势，从2022年半年度的79.30%，小幅下降到2025年半年度的72.20%。
净利润近3年整体呈现下降趋势
1、营业总收入同比降低23.44%，净利润同比大幅降低65.58%
2025年半年度，掌趣科技营业总收入为3.58亿元，去年同期为4.68亿元，同比下降23.44%，净利润为4,778.73万元，去年同期为1.39亿元，同比大幅下降65.58%。
净利润同比大幅下降的原因是（1）主营业务利润本期为4,078.78万元，去年同期为8,591.63万元，同比大幅下降；（2）投资收益本期为836.19万元，去年同期为3,859.75万元，同比大幅下降；（3）公允价值变动收益本期为-413.05万元，去年同期为1,665.30万元，由盈转亏。
值得注意的是，今年上半年净利润为近10年中报最低值。
2、主营业务利润同比大幅下降52.53%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 3.58亿元 | 4.68亿元 | -23.44% |
| 营业成本 | 9,401.02万元 | 1.04亿元 | -9.81% |
| 销售费用 | 9,321.32万元 | 1.47亿元 | -36.71% |
| 管理费用 | 4,967.35万元 | 6,112.41万元 | -18.73% |
| 财务费用 | -5,474.32万元 | -6,131.15万元 | 10.71% |
| 研发费用 | 1.34亿元 | 1.29亿元 | 3.74% |
| 所得税费用 | -63.86万元 | 474.88万元 | -113.45% |
2025年半年度主营业务利润为4,078.78万元，去年同期为8,591.63万元，同比大幅下降52.53%。
虽然销售费用本期为9,321.32万元，同比大幅下降36.71%，不过营业总收入本期为3.58亿元，同比下降23.44%，导致主营业务利润同比大幅下降。
金融投资产生的轻微亏损
金融投资5.03亿元，投资主体为风险投资
在2025年半年度报告中，掌趣科技用于金融投资的资产为5.03亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为-413.05万元。
2025半年度金融投资主要投资内容如表所示：
2025半年度金融投资资产表
| 项目 | 投资金额 |
|---|---|
| 股权投资 | 9,251.37万元 |
| 苏州工业园区南山三期创业投资合伙企业（有限合伙） | 9,051.76万元 |
| 苏州工业园区南山三期创业投资合伙企业（有限合伙） | 9,051.76万元 |
| 理财产品 | 5,014.82万元 |
| 南山蓝月资产管理（天津）合伙企业（有限合伙） | 4,193.75万元 |
| 南山蓝月资产管理（天津）合伙企业（有限合伙） | 4,193.75万元 |
| 南京华泰紫金新兴产业基金合伙企业（有限合伙） | 3,500万元 |
| 南京华泰紫金新兴产业基金合伙企业（有限合伙） | 3,500万元 |
| 欢瑞世纪联合股份有限公司 | 1,506.48万元 |
| 福州仓山区光核互动科技有限公司 | 1,500万元 |
| NSCLOUDMINILIMITEDPARTNERSHIP | 1,301.11万元 |
| NSCLOUDMINILIMITEDPARTNERSHIP | 1,301.11万元 |
| 合计 | 5.03亿元 |
从金融投资收益来源方式来看，主要来源于交易性金融资产公允价值变动收益和其他非流动金融资产公允价值变动收益。
2025半年度金融投资收益来源方式
| 项目 | 类别 | 收益金额 |
|---|---|---|
| 公允价值变动收益 | 交易性金融资产公允价值变动收益 | -770.66万元 |
| 公允价值变动收益 | 其他非流动金融资产公允价值变动收益 | 331.13万元 |
| 其他 | 26.48万元 | |
| 合计 | -413.05万元 |
公司回报股东能力明显不足
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