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江海股份(002484)2025年中报深度解读：主营业务利润同比增长
南通江海电容器股份有限公司于2010年上市，实际控制人为“亿威投资有限公司”。公司主要从事电容器及其材料、配件的研发、生产、销售和服务。化成箔、腐蚀箔是铝电解电容器使用的主要材料，是公司产业链延伸发展的产品，其很大程度上决定了电容器的性能和成本，主要性能指标达到国内先进水平，销售以内部配套为主，但外销比重逐年提高。
2025年半年度，公司实现营收26.94亿元，同比小幅增长13.96%。扣非净利润3.44亿元，同比小幅增长8.96%。本期经营活动产生的现金流净额为1.74亿元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
PART 1
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主营业务利润同比增长
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 26.94亿元 | 23.64亿元 | 13.96% |
| 营业成本 | 20.22亿元 | 17.74亿元 | 13.97% |
| 销售费用 | 4,648.34万元 | 3,831.17万元 | 21.33% |
| 管理费用 | 8,339.40万元 | 8,082.96万元 | 3.17% |
| 财务费用 | -116.78万元 | -887.67万元 | 86.84% |
| 研发费用 | 1.46亿元 | 1.36亿元 | 7.33% |
| 所得税费用 | 4,595.18万元 | 5,155.69万元 | -10.87% |
2025年半年度主营业务利润为3.82亿元，去年同期为3.31亿元，同比增长15.38%。
虽然毛利率本期为24.93%，同比有所下降了0.01%，不过营业总收入本期为26.94亿元，同比小幅增长13.96%，推动主营业务利润同比增长。
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
江海股份属于电容器制造业，核心产品涵盖铝电解电容器、薄膜电容器及超级电容器。 电容器行业近三年受新能源、电动汽车及工业智能化驱动，市场规模持续扩张。新能源领域光伏逆变器、风电变流器需求提升，叠加电动汽车电控系统渗透率提高，推动高性能电容器需求增长，预计未来三年行业复合增速超12%。工业自动化升级及储能系统应用进一步拓宽市场空间，薄膜与超级电容器技术迭代加速。
2、市场地位及占有率
江海股份为国内铝电解电容器龙头，工业级市场占有率超20%，位列全球前五。其薄膜电容器已进入主流新能源车企供应链，超级电容器在轨道交通及储能领域加速商业化，综合竞争力居行业前列。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 江海股份（002484） | 国内铝电解电容器龙头，布局薄膜与超级电容器全产业链 | 工业级铝电解电容市场占有率超20%，2025年新能源领域营收占比突破35% |
| 风华高科（000636） | 片式多层陶瓷电容器（MLCC）领先企业，覆盖电子元器件多元化产品 | 2024年MLCC市占率国内第二，汽车电子领域营收增长40% |
| 法拉电子（600563） | 全球薄膜电容器主要供应商，专注新能源及电动汽车应用 | 2025年薄膜电容全球市占率约12%，光伏逆变器客户覆盖率达60% |
| 艾华集团（603989） | 铝电解电容器细分领域龙头，主攻消费电子及工业电源市场 | 消费电子铝电解电容国内市占率约18%，2025年快充领域营收增长25% |
| 铜峰电子（600237） | 薄膜电容器及聚丙烯薄膜材料综合制造商，布局新能源赛道 | 2024年新能源用薄膜电容供货规模达8亿元，同比增长30% |
4、经营评分排名
江海股份在2025年中报经营评分排名为第708名，在电容器行业中排名为3名。
电容器经营评分前三名
| 公司 | 2025年中报 | 2025年一季报 | 2024年年报 | 2024年三季报 | 2024年中报 |
|---|---|---|---|---|---|
| 法拉电子 | 90 | 89 | 90 | 90 | 90 |
| 新宙邦 | 83 | 85 | 81 | 74 | 73 |
| 江海股份 | 83 | 83 | 84 | 78 | 83 |
5、全球排名
截止到2025年9月24日，江海股份近十二个月的滚动营收为48亿元，在电容器行业中，江海股份的全球营收规模排名为4名，全国排名为2名。
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