2025年半年度，公司实现营收15.33亿元，同比小幅增长5.30%。扣非净利润4,245.57万元，同比小幅增长10.52%。联赢激光2025年半年度净利润5,426.01万元，业绩同比小幅增长10.60%。

公司主要产品包括激光焊接自动化成套设备、工作台、其他三项，激光焊接自动化成套设备占比59.01%，工作台占比19.69%，其他占比13.61%。

本期净利润为5,426.01万元，去年同期4,905.95万元，同比小幅增长10.60%。

净利润同比小幅增长的原因是：

虽然其他收益本期为4,080.62万元，去年同期为6,696.90万元，同比大幅下降；

但是（1）所得税费用本期收益689.51万元，去年同期支出616.80万元，同比大幅增长；（2）信用减值损失本期损失2,508.34万元，去年同期损失3,809.23万元，同比大幅下降。

2025年半年度主营业务利润为3,253.17万元，去年同期为3,047.96万元，同比小幅增长6.73%。

虽然毛利率本期为27.32%，同比小幅下降了1.46%，不过营业总收入本期为15.33亿元，同比小幅增长5.30%，推动主营业务利润同比小幅增长。

联赢激光2025年半年度非主营业务利润为1,483.33万元，去年同期为2,474.79万元，同比大幅下降。

2025年半年度公司营收15.33亿元，同比小幅增长5.3%，虽然营收在增长，但是销售费用却在下降。

本期销售费用为3,735.31万元，同比大幅下降45.37%。

销售费用大幅下降的原因是：

虽然业务招待费本期为494.13万元，去年同期为321.71万元，同比大幅增长了53.59%；

但是（1）职工薪酬本期为2,460.18万元，去年同期为2,536.52万元，同比小幅下降了3.01%；（2）宣传费本期为196.07万元，去年同期为352.41万元，同比大幅下降了44.36%；（3）其他本期为183.54万元，去年同期为385.50万元，同比大幅下降了52.39%；

2025年半年度，联赢激光净现金流为2.59亿元，去年同期为-9,195.33万元，由负转正。

净现金流由负转正的原因是：

虽然收到其他与投资活动有关的现金本期为3.81亿元，同比大幅下降52.94%；

但是（1）支付的其他与投资活动有关的现金本期为2.80亿元，同比大幅下降67.18%；（2）支付的其他与投资活动有关的现金本期为2.80亿元，同比大幅下降67.18%；（3）销售商品、提供劳务收到的现金本期为14.48亿元，同比大幅增长34.39%。

联赢激光2025半年度的归母净利润的重要来源是非经常性损益1,546.29万元,占归母净利润的26.7%。

本期非经常性损益项目概览表：

(1)本期政府补助对利润的贡献为2,071.60万元，占归母净利润5,791.86万元的35.77%，其中非经常性损益的政府补助金额为1,425.37万元。

(2)本期共收到政府补助2,420.01万元，主要分布如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下1,202.08万元，留存计入以后年度利润。

虽本期应收账款已进行大额计提，但企业应收账款坏账风险仍较大。原因是应收账款周转率仍在下降，账龄质量也仍然较差。

2025半年度，企业应收账款合计17.06亿元，占总资产的22.28%，相较于去年同期的17.02亿元基本不变。

2025年半年度，企业信用减值损失2,508.34万元，其中主要是坏账损失2,674.53万元。

本期，企业应收账款周转率为0.91。在2021年半年度到2025年半年度，企业应收账款周转率连续4年下降，平均回款时间从114天增加到了197天，回款周期增长，应收账款的回款风险越来越大。

一般而言，如果大多数的应收账款的账龄在一年以内，那说明风险可控或者负面影响不是特别大。但是目前仅有44.97%的应收账款在一年以内，这个比例偏低，风险明显偏高。

从账龄趋势情况来看，公司一年以内应收账款占比，在2023半年度至2025半年度从90.59%下降到44.97%。一年以内的应收账款占总应收账款比重有明显下降。

2025年半年度，企业存货周转率为0.70，在2022年半年度到2025年半年度联赢激光存货周转率从0.45大幅提升到了0.70，存货周转天数从400天减少到了257天。2025年半年度联赢激光存货余额合计23.53亿元，占总资产的31.53%。

2025半年度，联赢激光在建工程余额合计4.66万元，相较期初的3.69亿元大幅下降了99.99%。主要在建的重要工程是联赢激光华东技术中心建设项目（四期）。

建设目标：提升公司在华东地区的技术研发能力，增强公司在激光焊接领域的核心竞争力，满足日益增长的市场需求，尤其是针对汽车制造、动力电池、消费电子等重点行业，提供更先进的激光焊接解决方案。

建设内容：项目拟新建研发中心大楼，配置先进的激光焊接实验设备、检测仪器及自动化生产线，搭建高水平的研发平台，吸引和培养顶尖技术人才，开展新型激光器及激光焊接成套设备的研发，推进科技成果的产业化进程。

建设时间和周期：预计项目建设周期为两年，分为前期准备、规划设计、土建施工、设备安装调试、人员招聘培训及试运营等阶段，确保项目按时高质量完成。

预期收益：项目建成后，将显著提升公司的研发创新能力，预计每年新增销售收入超过92,000万元，年利润总额达12,128.75万元，投资回收期约为6.94年（含建设期），从而增强公司的市场竞争力和盈利能力。