2025年半年度，公司实现营收3.64亿元，同比大幅下降49.50%。扣非净利润-1.57亿元，较去年同期亏损有所减小。中化岩土2025年半年度净利润-1.58亿元，业绩较去年同期亏损有所减小。

公司的营收主要由以下三块构成，分别为地基处理、市政工程、机场工程。

2025年半年度公司营收3.64亿元，与去年同期的7.21亿元相比，大幅下降了49.5%。

营收大幅下降的主要原因是：

（1）市政工程本期营收1.09亿元，去年同期为2.63亿元，同比大幅下降了58.45%。

（2）地基处理本期营收1.63亿元，去年同期为3.03亿元，同比大幅下降了46.15%。

2025年半年度公司毛利率从去年同期的8.28%，同比大幅下降到了今年的4.51%。

毛利率大幅下降的原因是：

（1）市政工程本期毛利率-8.0%，去年同期为1.83%，同比大幅下降近5倍。

（2）地基处理本期毛利率9.21%，去年同期为11.9%，同比下降22.61%。

产品毛利率方面，2023-2025年半年度市政工程毛利率呈大幅下降趋势，从2023年半年度的10.74%，大幅下降到2025年半年度的-8.00%，2025年半年度地基处理毛利率为9.21%，同比下降22.61%。

2025年半年度，中化岩土营业总收入为3.64亿元，去年同期为7.21亿元，同比大幅下降49.50%，净利润为-1.58亿元，去年同期为-2.59亿元，较去年同期亏损有所减小。

净利润亏损有所减小的原因是：

虽然所得税费用本期收益1,479.60万元，去年同期收益4,052.82万元，同比大幅下降；

但是（1）信用减值损失本期损失1,613.39万元，去年同期损失1.18亿元，同比大幅下降；（2）资产减值损失本期收益1,670.03万元，去年同期损失71.48万元，同比大幅增长。

在2025半年度报告中，中化岩土用于对外股权投资的资产为3.32亿元，对外股权投资所产生的收益为744.62万元。

中交基础设施投资有限公司业务性质为租赁和商务服务。

从近几年可以明显的看出，中交（杭州）基础设施投资有限公司在权益法下确认的投资损益里持续增长，且投资收益率由2018年末的0.02%增长至14.9%。同比上期看起来，投资收益有所减少。

从近几年来看，企业的对外股权投资资产持续增长，由2021年中的2.42亿元增长至2025年中的3.32亿元，增长率为37.26%。

企业应收账款坏账风险大，应收账款周转率在下降，账龄质量也较差。

2025半年度，企业应收账款合计16.93亿元，占总资产的31.27%，相较于去年同期的28.74亿元大幅减少41.09%。应收账款的规模大，且相对占比较高。

本期，企业应收账款周转率为0.20。在2023年半年度到2025年半年度，企业应收账款周转率从0.31大幅下降到了0.20，平均回款时间从580天增加到了900天，回款周期大幅增长，企业的回款能力大幅下降。

一般而言，如果大多数的应收账款的账龄在一年以内，那说明风险可控或者负面影响不是特别大。但是目前仅有12.70%的应收账款在一年以内，这个比例偏低，风险明显偏高。

从账龄趋势情况来看，公司一年以内应收账款占比，在2022半年度至2025半年度从38.45%下降到12.70%。三年以上应收账款占比，在2023半年度至2025半年度从22.35%大幅上涨到55.80%。一年以内的应收账款占总应收账款比重有明显下降，三年以上应收款占比有所提升。

就目前情况来说，若企业延续当前势头，则要格外注意企业应收账款的减值风险。

2025年半年度，企业资产负债率为87.52%，去年同期为73.96%，负债率很高且增加了13.56%，近5年资产负债率总体呈现上升状态，从59.68%增长至87.52%。

资产负债率同比增长主要是总资产本期为54.15亿元，同比下降27.86%，另外总负债本期为47.39亿元，同比小幅下降14.65%。