2025年半年度，公司实现营收12.64亿元，同比下降24.71%。扣非净利润1.36亿元，同比下降28.45%。九芝堂2025年半年度净利润1.54亿元，业绩同比下降24.78%。本期经营活动产生的现金流净额为2.13亿元，营收同比下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。

公司的主要业务为医药工业，占比高达97.17%，主要产品包括处方药和OTC两项，其中处方药占比50.27%，OTC占比46.11%。

2025年半年度公司营收12.65亿元，与去年同期的16.79亿元相比，下降了24.71%，主要是因为OTC本期营收5.83亿元，去年同期为9.12亿元，同比大幅下降了36.05%。

2025年半年度公司毛利率为59.35%，同比去年的58.79%基本持平。产品毛利率方面，2025年半年度处方药毛利率为73.36%，同比下降0.46%，同期OTC毛利率为43.70%，同比小幅下降7.24%。

本期净利润为1.54亿元，去年同期2.04亿元，同比下降24.78%。

净利润同比下降的原因是（1）主营业务利润本期为1.65亿元，去年同期为1.91亿元，同比小幅下降；（2）投资收益本期为1,296.51万元，去年同期为3,054.97万元，同比大幅下降；（3）其他收益本期为988.97万元，去年同期为1,633.78万元，同比大幅下降。

值得注意的是，今年上半年净利润为近10年中报最低值。

2025年半年度主营业务利润为1.65亿元，去年同期为1.91亿元，同比小幅下降13.81%。

主营业务利润同比小幅下降原因是：

在2025年半年度报告中，九芝堂用于金融投资的资产为7.59亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为633.15万元。

2025半年度金融投资主要投资内容如表所示：

2024半年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，全部来源于处置交易性金融资产取得的投资收益。

从同期对比来看，企业的金融投资资产相比去年同期大幅上升了4亿元，变化率为111.16%。

2025年半年度，企业存货周转率为1.34，在2021年半年度到2025年半年度，存货周转率连续5年下降，平均回款时间从67天增加到了134天，企业存货周转能力下降，2025年半年度九芝堂存货余额合计8.32亿元，占总资产的16.72%，同比去年的9.13亿元小幅下降8.87%。

在2025年半年度报告中，九芝堂形成的商誉为2.02亿元，占净资产的5.24%。

商誉金额较高。其中，商誉的主要构成为反向购买和迪龙制药。