珍宝岛(603567)2025年中报深度解读：主营业务利润同比大幅下降导致净利润由盈转亏
黑龙江珍宝岛药业股份有限公司于2015年上市，实际控制人为“方同华”。公司主要业务为药品研发、生产、销售，随着特色中药、高端化药、生物药在研品种的加入，进一步夯实了研产销基础建设，同时运用“大数据+中药材”商业模式，升级整合了中药材资源。
2025年半年度，公司实现营收7.14亿元，同比大幅下降57.05%。扣非净利润-8,378.11万元，由盈转亏。珍宝岛2025年半年度净利润-8,019.80万元，业绩由盈转亏。本期经营活动产生的现金流净额为-6,210.12万元，营收同比大幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
主营业务利润同比大幅下降导致净利润由盈转亏
1、营业总收入同比下降57.05%，净利润由盈转亏
2025年半年度，珍宝岛营业总收入为7.14亿元，去年同期为16.62亿元，同比大幅下降57.05%，净利润为-8,019.80万元，去年同期为3.95亿元，由盈转亏。
净利润由盈转亏的原因是：
虽然所得税费用本期收益3,421.07万元，去年同期支出1.07亿元，同比大幅增长；
但是主营业务利润本期为4,731.10万元，去年同期为5.58亿元，同比大幅下降。
值得注意的是，今年上半年净利润为近10年中报最低值。
2、主营业务利润同比大幅下降91.52%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 7.14亿元 | 16.62亿元 | -57.05% |
| 营业成本 | 3.47亿元 | 6.98亿元 | -50.21% |
| 销售费用 | 7,463.48万元 | 1.62亿元 | -54.02% |
| 管理费用 | 1.46亿元 | 1.47亿元 | -0.36% |
| 财务费用 | 6,997.37万元 | 5,732.60万元 | 22.06% |
| 研发费用 | 1,077.37万元 | 1,052.71万元 | 2.34% |
| 所得税费用 | -3,421.07万元 | 1.07亿元 | -132.08% |
2025年半年度主营业务利润为4,731.10万元，去年同期为5.58亿元，同比大幅下降91.52%。
主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为7.14亿元，同比大幅下降57.05%；（2）毛利率本期为51.35%，同比小幅下降了6.68%。
3、非主营业务利润亏损增大
珍宝岛2025年半年度非主营业务利润为-1.62亿元，去年同期为-5,623.76万元，亏损增大。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 4,731.10万元 | -58.99% | 5.58亿元 | -91.52% |
| 资产减值损失 | -3,133.74万元 | 39.08% | -4,517.74万元 | 30.64% |
| 其他收益 | 990.23万元 | -12.35% | 2,921.82万元 | -66.11% |
| 信用减值损失 | -1.35亿元 | 168.68% | -4,716.14万元 | -186.83% |
| 其他 | 383.18万元 | -4.78% | 802.59万元 | -52.26% |
| 净利润 | -8,019.80万元 | 100.00% | 3.95亿元 | -120.30% |
行业分析
1、行业发展趋势
珍宝岛属于中药行业，专注于高端中药制剂的研发、生产及销售。 中药行业近三年受益于政策支持与市场需求增长，市场规模稳步提升，2024年预计突破万亿元。未来趋势聚焦于标准化生产、全产业链整合及国际化拓展，尤其在心脑血管、抗流感等细分领域，创新中药品种与智能化生产技术将推动行业向高质量方向升级，预计2025年市场增速维持在8%-10%。
2、市场地位及占有率
珍宝岛位列中国中成药企业百强第23位，2024年前三季度营收20.29亿元，净利润同比增长83.22%，核心产品如注射用血塞通在细分市场占有率约5%-7%，属区域性龙头企业，但全国整体市占率低于头部企业。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 珍宝岛（603567） | 专注心脑血管类中药及抗流感制剂 | 2024年注射剂营收占比超86%，净利润率19.6% |
| 同仁堂（600085） | 中华老字号，覆盖中药全品类 | 2024年安宫牛黄丸市占率超30% |
| 云南白药（000538） | 中药与日化双轮驱动 | 2024年牙膏市占率24%，中药营收占比41% |
| 片仔癀（600436） | 肝病用药龙头，独家国家保密品种 | 2024年核心产品营收占比超75% |
| 白云山（600332） | 整合中药、化药及大健康产业 | 2024年王老吉凉茶营收占比达32% |
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