2025年半年度，公司实现营收13.15亿元，同比小幅增长3.92%。扣非净利润2,336.50万元，同比大幅下降37.28%。鸣志电器2025年半年度净利润2,728.97万元，业绩同比大幅下降32.40%。本期经营活动产生的现金流净额为5,056.32万元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

产品方面，控制电机及其驱动系统为第一大收入来源，占比83.60%。

2025年半年度，鸣志电器营业总收入为13.15亿元，去年同期为12.65亿元，同比小幅增长3.92%，净利润为2,728.97万元，去年同期为4,036.65万元，同比大幅下降32.40%。

净利润同比大幅下降的原因是：

虽然资产减值损失本期收益645.02万元，去年同期损失2,881.88万元，同比大幅增长；

但是主营业务利润本期为1,199.98万元，去年同期为6,842.97万元，同比大幅下降。

值得注意的是，今年上半年净利润为近10年中报最低值。

2025年半年度主营业务利润为1,199.98万元，去年同期为6,842.97万元，同比大幅下降82.46%。

虽然营业总收入本期为13.15亿元，同比小幅增长3.92%，不过毛利率本期为35.00%，同比小幅下降了2.50%，导致主营业务利润同比大幅下降。

鸣志电器2025年半年度非主营业务利润为959.30万元，去年同期为-2,689.11万元，扭亏为盈。

2025年半年度，公司的其他收益为670.08万元，占净利润比重为24.55%，较去年同期增加9.98%。

2025年半年度，鸣志电器资产减值冲回利润645.02万元，其中主要是存货跌价准备减值合计642.74万元。

2025年半年度，企业存货周转率为2.23，在2023年半年度到2025年半年度鸣志电器存货周转率从1.80提升到了2.23，存货周转天数从100天减少到了80天。2025年半年度鸣志电器存货余额合计6.08亿元，占总资产的15.70%。

在2025年半年度报告中，鸣志电器形成的商誉为5.26亿元，占净资产的17.77%。

商誉占有一定比重。其中，商誉的主要构成为瑞士TMotion、美国LIN和运控电子。

2019年末，企业斥资2.09亿元的对价收购瑞士TMotion100.0%的股份，但其100.0%股份所对应的可辨认净资产公允价值仅4,505.8万元，也就是说这笔收购的溢价率高达364.67%，形成的商誉高达1.64亿元，占当年净资产的8.17%。

瑞士TMotion的历年业绩数据如下表所示：

美国LIN的历年业绩数据如下表所示：

2018年末，企业斥资2.99亿元的对价收购运控电子99.54%的股份，但其99.54%股份所对应的可辨认净资产公允价值仅1.54亿元，也就是说这笔收购的溢价率高达94.21%，形成的商誉高达1.45亿元，占当年净资产的7.84%。

运控电子承诺在2017年至2019年实现业绩分别不低于2450万元、2750万元、2982万元，累计不低于8,182万元。实际2017-2019年末产生的业绩为N/A、2,829.7万元、2,937万元。

运控电子的历年业绩数据如下表所示：

可是一过承诺期就变脸，业绩开始走下坡路。