北方长龙(301357)2025年中报深度解读：主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比亏损减小
北方长龙新材料技术股份有限公司于2023年上市，实际控制人为“陈跃”。公司主要从事以非金属复合材料的性能研究、工艺结构设计和应用技术为核心的军用车辆配套装备的研发、设计、生产和销售业务。公司的主要产品为军用车辆人机环系统内饰、军车配套装备。
2025年半年度，公司实现营收6,497.07万元，同比大幅增长59.62%。扣非净利润-303.30万元，较去年同期亏损有所减小。北方长龙2025年半年度净利润-109.36万元，业绩较去年同期亏损有所减小。
主营业务构成
公司主要产品包括军用车辆人机环系统内饰和军用配套装备两项，其中军用车辆人机环系统内饰占比70.00%，军用配套装备占比25.81%。
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 军用车辆人机环系统内饰 | 4,548.04万元 | 70.0% | 50.88% |
| 军用配套装备 | 1,676.96万元 | 25.81% | 27.25% |
| 无人机 | 261.79万元 | 4.03% | 76.70% |
| 其他业务 | 10.29万元 | 0.16% | 56.38% |
主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比亏损减小
1、净利润较去年同期亏损有所减小
本期净利润为-109.36万元，去年同期-414.82万元，较去年同期亏损有所减小。
净利润亏损有所减小的原因是：
虽然投资收益本期为128.91万元，去年同期为293.60万元，同比大幅下降；
但是主营业务利润本期为834.99万元，去年同期为86.53万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅增长8.65倍
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 6,497.07万元 | 4,070.40万元 | 59.62% |
| 营业成本 | 3,519.57万元 | 2,020.55万元 | 74.19% |
| 销售费用 | 78.55万元 | 72.68万元 | 8.08% |
| 管理费用 | 1,184.58万元 | 1,077.21万元 | 9.97% |
| 财务费用 | -116.03万元 | -144.34万元 | 19.61% |
| 研发费用 | 819.62万元 | 937.24万元 | -12.55% |
| 所得税费用 | -133.83万元 | -202.76万元 | 34.00% |
2025年半年度主营业务利润为834.99万元，去年同期为86.53万元，同比大幅增长8.65倍。
虽然毛利率本期为45.83%，同比小幅下降了4.53%，不过营业总收入本期为6,497.07万元，同比大幅增长59.62%，推动主营业务利润同比大幅增长。
3、非主营业务利润亏损增大
北方长龙2025年半年度非主营业务利润为-1,078.18万元，去年同期为-704.10万元，亏损增大。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 834.99万元 | -763.51% | 86.53万元 | 865.00% |
| 投资收益 | 128.91万元 | -117.88% | 293.60万元 | -56.09% |
| 公允价值变动收益 | 75.32万元 | -68.87% | 200.81万元 | -62.49% |
| 资产减值损失 | -20.38万元 | 18.63% | -20.54万元 | 0.80% |
| 信用减值损失 | -1,262.12万元 | 1154.08% | -1,305.72万元 | 3.34% |
| 其他 | 20.06万元 | -18.34% | 128.85万元 | -84.43% |
| 净利润 | -109.36万元 | 100.00% | -414.82万元 | 73.64% |
4、净现金流由负转正
2025年半年度，北方长龙净现金流为7,013.04万元，去年同期为-2,305.98万元，由负转正。
行业分析
1、行业发展趋势
北方长龙属于国防军工行业中的军用装备复合材料细分领域。 军用复合材料行业近三年受国防现代化及装备轻量化需求驱动，市场规模年均增速超15%，2025年预计突破500亿元。未来趋势聚焦高性能材料自主化、军民融合深化，碳纤维及树脂基复材在装甲车辆、航空航天领域渗透率持续提升，智能化制造技术进一步拓展行业应用边界。
2、市场地位及占有率
北方长龙在国内军用车辆非金属复合材料配套装备领域处于第二梯队，市场占有率约5%-7%，核心产品人机环系统内饰在陆军车型覆盖率超30%，2024年斩获1.1亿元军品订单，但在卫星通信复合材料部件等新兴领域仍处技术验证阶段。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 北方长龙（301357） | 军用车辆非金属复合材料配套装备研发生产 | 2024年签订1.1亿元装甲车内饰合同 |
| 中简科技（300777） | 高性能碳纤维及织物供应商 | 2024年高强碳纤维在航空航天领域市占率超40% |
| 光威复材（300699） | 碳纤维全产业链龙头企业 | 2024年T800级碳纤维军用订单占比达60% |
| 中航高科（600862） | 航空复合材料预浸料核心供应商 | 2024年预浸料在军机结构件市场份额35% |
| 中复神鹰（688295） | 民用碳纤维规模化生产商 | 2024年西宁万吨级碳纤维产线投产 |
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