2025年半年度，公司实现营收6.25亿元，同比增长28.36%。扣非净利润9,324.58万元，同比大幅增长77.64%。壶化股份2025年半年度净利润9,767.73万元，业绩同比大幅增长51.74%。

公司主要从事起爆器材、工业炸药、爆破服务，主要产品包括工业雷管、工业炸药、爆破服务三项，工业雷管占比43.44%，工业炸药占比29.77%，爆破服务占比16.24%。

2025年半年度公司营收6.25亿元，与去年同期的4.87亿元相比，增长了28.36%。

营收增长的主要原因是：

（1）工业雷管本期营收2.71亿元，去年同期为2.29亿元，同比增长了18.63%。

（2）工业炸药本期营收1.86亿元，去年同期为1.54亿元，同比增长了21.12%。

（3）爆破服务本期营收1.01亿元，去年同期为7,159.74万元，同比大幅增长了41.69%。

2025年半年度公司毛利率为42.03%，同比去年的42.15%基本持平。产品毛利率方面，2025年半年度工业雷管毛利率为46.04%，同比增长15.62%，同期工业炸药毛利率为38.21%，同比小幅下降4.71%。

本期净利润为9,767.73万元，去年同期6,437.31万元，同比大幅增长51.74%。

净利润同比大幅增长的原因是：

虽然资产处置收益本期为10.82万元，去年同期为782.84万元，同比大幅下降；

但是主营业务利润本期为1.14亿元，去年同期为6,619.70万元，同比大幅增长。

值得注意的是，今年上半年净利润为近10年中报最高值。

2025年半年度主营业务利润为1.14亿元，去年同期为6,619.70万元，同比大幅增长71.81%。

虽然毛利率本期为42.03%，同比有所下降了0.12%，不过营业总收入本期为6.25亿元，同比增长28.36%，推动主营业务利润同比大幅增长。

2025年半年度，企业存货周转率为5.00，在2024年半年度到2025年半年度壶化股份存货周转率从3.68大幅提升到了5.00，存货周转天数从48天减少到了36天。2025年半年度壶化股份存货余额合计1.28亿元，占总资产的5.72%。

在2025年半年度报告中，壶化股份形成的商誉为1.84亿元，占净资产的11.71%，商誉计提减值为53.06万元，占净利润9,767.73万元的0.54%。

商誉占有一定比重。其中，商誉的主要构成为天宁化工和阳城诺威。

2025年中，企业斥资3.67亿元的对价收购天宁化工99.87%的股份，但其99.87%股份所对应的可辨认净资产公允价值为2.59亿元，这笔收购所形成的溢价率为41.67%，形成了1.08亿元的商誉，占当年净资产的6.87%。

天宁化工的历年业绩数据如下表所示：

从近5年来看，企业的商誉账面原值期末余额持续大幅增长，由2021年的0元大幅增长至2025年的1.96亿元。

2025半年度，壶化股份在建工程余额合计2,075.26万元，相较期初的6,611.48万元大幅下降了68.61%。

建设目标：该项目旨在通过引入先进的自动化、智能化生产线，以提升山西壶化集团金星化工有限公司在中继起爆具生产方面的产能和效率，同时加强安全生产管理，提高产品质量稳定性。这不仅能满足国内外市场对高质量起爆具日益增长的需求，还能进一步巩固公司在行业内的领先地位。

建设内容：项目具体包括新建不合格品处理及分药工房、起爆具制造工房(二)及其控制室和污水收集池等设施，在此基础上安装一条年产能为1500吨的自动化智能化中继起爆具生产线。该生产线将实现从原料投料到成品包装整个过程的高度自动化作业，显著提升了生产效率与安全性。

建设时间和周期：根据相关公告，此项目的立项备案已于2023年11月获得山西省国防科学技术工业局批准。而据最新消息显示，至2024年8月时，该项目已进入实施阶段，预计总建设周期约为1年左右，即计划于2024年内完成全部建设工作并投入试运营。