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国晟科技(603778)2025年中报深度解读:资产减值损失同比大幅下降推动净利润同比亏损减小,应收账款减值风险较大

国晟世安科技股份有限公司于2015年上市,实际控制人为“吴君”。公司目前主要从事园林工程施工、园林景观设计、苗木种植和园林绿化养护等业务,主要为房地产开发企业、政府机关、企事业单位等提供园林绿化的综合服务,包括地产景观、市政绿化等园林景观工程的规划设计、施工与养护业务,另外,公司也从事苗木的种植和销售。

2025年半年度,公司实现营收3.07亿元,同比小幅下降11.00%。扣非净利润-9,919.40万元,较去年同期亏损有所减小。国晟科技2025年半年度净利润-1.38亿元,业绩较去年同期亏损有所减小。

PART 1
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主营业务构成

公司的主营业务为生态园林。

分行业 营业收入 占比 毛利率
生态园林 -96.09万元 -0.31% 130.18%
其他业务 3.08亿元 100.31% -

PART 2
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资产减值损失同比大幅下降推动净利润同比亏损减小

1、净利润较去年同期亏损有所减小

本期净利润为-1.38亿元,去年同期-1.64亿元,较去年同期亏损有所减小。

净利润亏损有所减小的原因是:

虽然所得税费用本期收益1,384.66万元,去年同期收益3,592.20万元,同比大幅下降;

但是(1)资产减值损失本期损失750.77万元,去年同期损失3,374.44万元,同比大幅下降;(2)主营业务利润本期为-1.62亿元,去年同期为-1.75亿元,亏损有所减小。

2、主营业务利润较去年同期亏损有所减小

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 3.07亿元 3.45亿元 -11.00%
营业成本 3.44亿元 4.02亿元 -14.44%
销售费用 952.39万元 1,132.62万元 -15.91%
管理费用 7,967.04万元 6,831.96万元 16.61%
财务费用 1,057.90万元 1,408.03万元 -24.87%
研发费用 2,086.60万元 1,970.35万元 5.90%
所得税费用 -1,384.66万元 -3,592.20万元 61.45%

2025年半年度主营业务利润为-1.62亿元,去年同期为-1.75亿元,较去年同期亏损有所减小。

虽然营业总收入本期为3.07亿元,同比小幅下降11.00%,不过毛利率本期为-12.15%,同比增长了4.50%,推动主营业务利润亏损有所减小。

3、管理费用增长

2025年半年度公司营收3.07亿元,同比小幅下降11.0%,虽然营收在下降,但是管理费用却在增长。

本期管理费用为7,967.04万元,同比增长16.61%。

管理费用增长的原因是:

虽然职工薪酬本期为3,739.24万元,去年同期为4,404.02万元,同比下降了15.09%;

但是(1)管理费用-闲置固定资产折旧本期为918.95万元,去年同期为-;(2)咨询服务费本期为569.41万元,去年同期为202.10万元,同比大幅增长了181.74%。

管理费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
职工薪酬 3,739.24万元 4,404.02万元
管理费用-闲置固定资产折旧 918.95万元 -
股份支付 875.49万元 723.09万元
折旧及摊销 636.04万元 702.05万元
咨询服务费 569.41万元 202.10万元
其他费用(计算) 1,227.90万元 800.70万元
合计 7,967.04万元 6,831.96万元

PART 3
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投资河北汉尧碳科新能科技股份有限公司3亿元

在2025半年度报告中,国晟科技用于对外股权投资的资产为2.61亿元,对外股权投资所产生的收益为1,048.6万元。

对外股权投资的收益分别来源于持有对外股权投资的收益749.08万元和处置外股权投资的收益299.52万元。

对外股权投资构成表


项目 2025年中资产 2025年中收益
河北汉尧碳科新能科技股份有限公司 2.56亿元 739.78万元
其他 471.32万元 9.3万元
合计 2.61亿元 749.08万元

处置对外股权投资产生的收益为299.52万元,主要是河北国晟新能源科技有限公司254.62万元和福建五八投资有限责任公司-6,549.45元。

河北汉尧碳科新能科技股份有限公司

河北汉尧碳科新能科技股份有限公司业务性质为提供节能环保整体解决方案。

同比上期看起来,投资收益有所增长。

历年投资数据


河北汉尧碳科新能科技股份有限公司 持有股权(%)直接 追加投资 投资损益 期末余额
2025年中 25.00 0元 739.78万元 2.56亿元
2024年中 - 0元 638.81万元 2.47亿元
2024年末 - 0元 820.83万元 2.49亿元
2023年末 - 0元 776.82万元 2.4亿元
2022年末 - 0元 3,245.43万元 2.33亿元
2021年末 25.00 0元 1,994.83万元 2.08亿元
2020年末 25.00 1.66亿元 2,220.69万元 1.88亿元

从近几年来看,企业的对外股权投资资产持续增长,由2023年中的2.42亿元增长至2025年中的2.61亿元,增长率为7.64%。

长期趋势表格


年份 对外股权投资
2023年中 2.42亿元
2024年中 2.51亿元
2025年中 2.61亿元

PART 4
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应收账款减值风险较大,近3年应收账款周转率呈现大幅下降

2025半年度,企业应收账款合计3.00亿元,占总资产的8.86%,相较于去年同期的2.33亿元增长28.55%。

本期,企业应收账款周转率为0.79。在2023年半年度到2025年半年度,企业应收账款周转率从1.44大幅下降到了0.79,平均回款时间从125天增加到了227天,回款周期大幅增长,企业的回款能力大幅下降。

(注:2021年中计提坏账2567.50万元,2022年中计提坏账21.99万元,2023年中计提坏账263.75万元,2024年中计提坏账8.05万元,2025年中计提坏账435.66万元。)

就目前情况来说,若企业延续当前势头,应当注意企业应收账款的减值风险。

PART 5
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存货周转率大幅提升

2025年半年度,企业存货周转率为2.23,在2024年半年度到2025年半年度国晟科技存货周转率从1.46大幅提升到了2.23,存货周转天数从123天减少到了80天。2025年半年度国晟科技存货余额合计1.39亿元,占总资产的4.99%,同比去年的3.02亿元大幅下降53.97%。

(注:2022年中计提存货减值57.44万元,2023年中计提存货减值63.66万元,2024年中计提存货减值3287.59万元,2025年中计提存货减值1054.39万元。)

PART 6
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公司回报股东能力明显不足

公司从2015年上市以来,累计分红仅3,628.00万元,但从市场上融资5.03亿元,且在2020年以后再也不分红。

分红情况表


序号 分红时间 分红总额 股息支付率 税前分红率
1 2020-04 350.00万元 0.2% 23.33%
2 2018-04 950.00万元 0.32% 10.56%
3 2017-04 1,560.00万元 0.24% 19.5%
4 2016-04 768.00万元 0.15% 6.15%
累计分红金额 3,628.00万元

融资情况表


序号 融资类型 募资时间 实际募资金额
1 增发 2020 5.03亿元
累计融资金额 5.03亿元

PART 7
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追加投入山东莱州生产基地建设工程

2025半年度,国晟科技在建工程余额合计3.75亿元,相较期初的2.62亿元大幅增长了43.02%。主要在建的重要工程是山东莱州生产基地建设工程和新疆若羌生产基地建设工程。

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