咸亨国际(605056)2025年中报深度解读：净利润近3年整体呈现上升趋势
咸亨国际科技股份有限公司于2021年上市，实际控制人为“王来兴”。公司为工器具、仪器仪表等类产品的MRO集约化供应商，并从事上述产品的研发、生产、销售及相关技术服务，目前业务主要服务于电力行业，并涉及铁路、城市轨道交通等领域。
2025年半年度，公司实现营收15.83亿元，同比大幅增长33.74%。扣非净利润6,018.31万元，同比大幅增长46.01%。咸亨国际2025年半年度净利润6,562.78万元，业绩同比大幅增长49.83%。
主营业务构成
公司的主要业务为其他行业，占比高达66.40%，主要产品包括工器具类和仪器仪表类两项，其中工器具类占比71.70%，仪器仪表类占比22.18%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 其他行业 | 10.51亿元 | 66.4% | 17.64% |
| 电力输配行业 | 5.29亿元 | 33.42% | 32.64% |
| 其他业务 | 288.43万元 | 0.18% | - |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 工器具类 | 11.35亿元 | 71.7% | 18.96% |
| 仪器仪表类 | 3.51亿元 | 22.18% | 29.09% |
| 技术服务 | 9,378.75万元 | 5.92% | 43.42% |
| 其他业务 | 288.43万元 | 0.18% | - |
| 其他 | 26.84万元 | 0.02% | 33.50% |
净利润近3年整体呈现上升趋势
1、净利润同比大幅增长49.83%
本期净利润为6,562.78万元，去年同期4,380.30万元，同比大幅增长49.83%。
净利润同比大幅增长的原因是：
虽然所得税费用本期支出2,236.70万元，去年同期支出1,259.83万元，同比大幅增长；
但是（1）主营业务利润本期为7,681.96万元，去年同期为5,517.74万元，同比大幅增长；（2）信用减值损失本期收益730.04万元，去年同期损失212.03万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅增长39.22%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 15.83亿元 | 11.84亿元 | 33.74% |
| 营业成本 | 12.24亿元 | 8.49亿元 | 44.25% |
| 销售费用 | 1.35亿元 | 1.43亿元 | -5.65% |
| 管理费用 | 1.16亿元 | 1.15亿元 | 0.94% |
| 财务费用 | -84.20万元 | -520.26万元 | 83.82% |
| 研发费用 | 2,748.46万元 | 2,328.41万元 | 18.04% |
| 所得税费用 | 2,236.70万元 | 1,259.83万元 | 77.54% |
2025年半年度主营业务利润为7,681.96万元，去年同期为5,517.74万元，同比大幅增长39.22%。
虽然毛利率本期为22.68%，同比下降了5.63%，不过营业总收入本期为15.83亿元，同比大幅增长33.74%，推动主营业务利润同比大幅增长。
行业分析
1、行业发展趋势
咸亨国际属于工器具及仪器仪表类MRO（维护、维修、运行）集约化供应行业，聚焦能源、交通、应急等领域。 近三年，受益于电力、轨道交通等领域投资增长，MRO行业规模持续扩容，2023年国内市场规模超1.5万亿元。未来行业将加速向集约化、数字化方向升级，智能化供应链管理及专业化技术服务成为核心趋势，预计2025年市场空间突破2万亿元，年复合增长率约8%-10%。
2、市场地位及占有率
咸亨国际在国内MRO集约化供应领域处于领先地位，尤其在电力行业占据核心优势，服务国网、南网等头部客户，2024年前三季度电力相关营收占比超60%，集约化供应网络覆盖全国90%省级区域。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 咸亨国际（605056） | 能源、交通领域MRO集约化供应商，提供工器具、仪器仪表及技术服务 | 2024年电力行业营收占比超60%，集约化供应网络覆盖70余个国家和地区 |
| 安科瑞（300286） | 电力监控与能效管理解决方案提供商，聚焦智能电网及工业领域 | 2024年能效管理系统营收占比超40%，客户覆盖超5000家工业企业 |
| 华测检测（300012） | 综合性检测认证服务商，布局工业品检测及环境可靠性试验 | 2024年检测服务营收占比超75%，环境试验设备市占率约12% |
| 苏试试验（300416） | 力学环境试验设备制造商，拓展检测服务及实验室运营 | 2025年环境试验设备订单量同比增长25%，细分领域市占率约15% |
| 东方中科（002819） | 电子测量仪器综合服务商，代理国际品牌并发展自主产品 | 2024年仪器仪表销售额同比增长20%，服务超300家科研院所 |
4、经营评分排名
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