2025年半年度，公司实现营收12.76亿元，同比小幅增长4.90%。扣非净利润434.63万元，扭亏为盈。大禹节水2025年半年度净利润578.79万元，业绩同比大幅下降39.91%。本期经营活动产生的现金流净额为-5.49亿元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

公司主要产品包括智慧农水项目建设和农水科技销售与服务两项，其中智慧农水项目建设占比64.85%，农水科技销售与服务占比17.20%。

2025年半年度公司营收12.76亿元，与去年同期的12.16亿元相比，小幅增长了4.9%，主要是因为智慧农水项目建设本期营收8.28亿元，去年同期为7.34亿元，同比小幅增长了12.71%。

2025年半年度公司毛利率为23.25%，同比去年的23.08%基本持平。产品毛利率方面，2021-2025年半年度智慧农水项目建设毛利率呈小幅下降趋势，从2021年半年度的22.35%，小幅下降到2025年半年度的20.59%，2025年半年度农水科技销售与服务毛利率为21.63%，同比小幅增长7.5%。

2025年半年度，大禹节水营业总收入为12.76亿元，去年同期为12.16亿元，同比小幅增长4.90%，净利润为578.79万元，去年同期为963.17万元，同比大幅下降39.91%。

净利润同比大幅下降的原因是：

虽然主营业务利润本期为1,053.54万元，去年同期为-2,384.70万元，扭亏为盈；

但是资产处置收益本期为-101.00万元，去年同期为3,449.24万元，由盈转亏。

值得注意的是，今年上半年净利润为近10年中报最低值。

2025年半年度主营业务利润为1,053.54万元，去年同期为-2,384.70万元，扭亏为盈。

主营业务利润扭亏为盈主要是由于（1）营业总收入本期为12.76亿元，同比小幅增长4.90%；（2）毛利率本期为23.25%，同比有所增长了0.17%。

大禹节水2025年半年度非主营业务利润为-185.74万元，去年同期为3,584.37万元，由盈转亏。

2025年半年度，大禹节水净现金流为-4.84亿元，去年同期为-7,641.01万元，较去年同期大幅下降5.34倍。

2025年半年度，公司的其他收益为970.88万元，占净利润比重为167.74%，较去年同期减少36.01%。

(1)本期政府补助对利润的贡献为804.83万元，占归母净利润1,259.41万元的63.91%。

(2)本期共收到政府补助1,758.48万元，主要分布如下表所示：

政府补助主要构成如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下7,339.74万元，留存计入以后年度利润。

在2025半年度报告中，大禹节水用于对外股权投资的资产为4.7亿元，对外股权投资所产生的收益为-132.17万元，占净利润578.79万元的-22.84%。

杨凌数字农业科技有限公司业务性质为农、林、牧、渔专业及辅助性活动。

同比上期看起来，投资亏损有所缓解。

天津绿境水务有限责任公司业务性质为污水处理。

同比上期看起来，投资损益由亏转盈。

陕西省水务投资发展有限公司业务性质为水利管理业。

从下表可以明显的看出，陕西省水务投资发展有限公司带来的收益处于年年增长的情况，且投资收益率由2022年末的0.06%增长至0.5%。同比上期看起来，投资亏损程度有所扩大。

中水禹投水网科技有限公司业务性质为城镇污水处理工程、供暖供热工程、垃圾处理工程、农村供水工程的建设运营服务。

从近几年来看，企业的对外股权投资资产持续增长，由2021年中的2.26亿元增长至2025年中的4.7亿元，增长率为107.55%。

虽本期应收账款已进行大额计提，但企业应收账款坏账风险仍较大。原因是应收账款周转率仍在下降，账龄质量也仍然较差。

2025半年度，企业应收账款合计29.03亿元，占总资产的31.71%，相较于去年同期的24.87亿元增长16.73%。应收账款的规模大，且相对占比较高。

2025年半年度，企业信用减值损失460.54万元，导致企业净利润从盈利1,039.33万元下降至盈利578.79万元，其中主要是应收账款坏账损失581.04万元。

企业应收账款坏账损失中主要是按组合计提坏账准备的应收账款，合计-558.42万元。在按组合计提坏账准备的应收账款中，主要为新计提的坏账准备-558.42万元。

本期，企业应收账款周转率为0.42。在2021年半年度到2025年半年度，企业应收账款周转率连续4年下降，平均回款时间从260天增加到了428天，回款周期增长，应收账款的回款风险越来越大。