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迪生力(603335)2025年中报深度解读:资产负债率同比增加,主营业务利润同比亏损增大导致净利润同比亏损增大

广东迪生力汽配股份有限公司于2017年上市,实际控制人为“赵瑞贞”。公司主营业务为汽车铝合金轮毂及汽车轮胎、新能源汽车铝合金配件,公司主要产品为汽车轮毂和汽车轮胎,且主要针对美国改装市场。

2025年半年度,公司实现营收5.04亿元,同比小幅下降13.06%。扣非净利润-5,604.16万元,较去年同期亏损增大。迪生力2025年半年度净利润-7,437.81万元,业绩较去年同期亏损增大。

PART 1
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主营业务构成

公司主要从事汽车配件、新材料、食品,主要产品包括轮胎、新材料、轮毂三项,轮胎占比52.08%,新材料占比19.48%,轮毂占比17.65%。

分行业 营业收入 占比 毛利率
汽车配件 3.59亿元 71.35% 19.22%
新材料 9,811.94万元 19.48% -5.77%
其他业务 4,530.72万元 8.99% -6.07%
食品 91.15万元 0.18% 1.55%
分产品 营业收入 占比 毛利率
轮胎 2.62亿元 52.08% 19.87%
新材料 9,811.94万元 19.48% -5.77%
轮毂 8,892.57万元 17.65% 16.01%
其他业务 4,621.86万元 9.17% -
配件及其他 817.76万元 1.62% 33.14%

PART 2
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主营业务利润同比亏损增大导致净利润同比亏损增大

1、营业总收入同比小幅降低13.06%,净利润亏损持续增大

2025年半年度,迪生力营业总收入为5.04亿元,去年同期为5.80亿元,同比小幅下降13.06%,净利润为-7,437.81万元,去年同期为-2,900.48万元,较去年同期亏损增大。

净利润亏损增大的原因是(1)主营业务利润本期为-5,262.08万元,去年同期为-3,124.04万元,亏损增大;(2)资产减值损失本期损失2,349.51万元,去年同期损失615.58万元,同比大幅增长。

2、主营业务利润较去年同期亏损增大

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 5.04亿元 5.80亿元 -13.06%
营业成本 4.43亿元 4.77亿元 -7.07%
销售费用 5,823.63万元 6,723.47万元 -13.38%
管理费用 3,130.72万元 3,556.90万元 -11.98%
财务费用 1,502.72万元 1,749.49万元 -14.11%
研发费用 710.11万元 1,180.98万元 -39.87%
所得税费用 -505.44万元 -478.44万元 -5.64%

2025年半年度主营业务利润为-5,262.08万元,去年同期为-3,124.04万元,较去年同期亏损增大。

主营业务利润亏损增大主要是由于(1)营业总收入本期为5.04亿元,同比小幅下降13.06%;(2)毛利率本期为12.05%,同比大幅下降了5.66%。

3、非主营业务利润亏损增大

迪生力2025年半年度非主营业务利润为-2,681.16万元,去年同期为-254.88万元,亏损增大。

非主营业务表


金额 占净利润比例 去年同期 同比增减
主营业务利润 -5,262.08万元 70.75% -3,124.04万元 -68.44%
资产减值损失 -2,349.51万元 31.59% -615.58万元 -281.68%
其他 -271.37万元 3.65% 651.22万元 -141.67%
净利润 -7,437.81万元 100.00% -2,900.48万元 -156.43%

4、研发费用大幅下降

本期研发费用为710.11万元,同比大幅下降39.87%。归因于材料本期为439.73万元,去年同期为925.16万元,同比大幅下降了52.47%。

研发费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
材料 439.73万元 925.16万元
人工支出 215.35万元 167.82万元
其他费用(计算) 55.03万元 88.00万元
合计 710.11万元 1,180.98万元

PART 3
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近2年应收账款周转率呈现大幅增长

2025半年度,企业应收账款合计8,889.24万元,占总资产的7.08%,相较于去年同期的1.66亿元大幅减少46.34%。

本期,企业应收账款周转率为6.55。在2024年半年度到2025年半年度,企业应收账款周转率从4.73大幅增长到了6.55,平均回款时间从38天减少到了27天,回款周期大幅减少,企业的回款能力大幅提升。

(注:2021年中计提坏账196.98万元,2022年中计提坏账320.54万元,2023年中计提坏账120.72万元,2024年中计提坏账97.74万元,2025年中计提坏账10.28万元。)

PART 4
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存货跌价损失大幅拉低利润,存货周转率小幅下降

坏账损失2,349.51万元,大幅拉低利润

2025年半年度,迪生力资产减值损失2,349.51万元,其中主要是存货跌价准备减值合计2,349.51万元。

2025年半年度,企业存货周转率为1.57,在2024年半年度到2025年半年度迪生力存货周转率从1.66小幅下降到了1.57,存货周转天数从108天增加到了114天。2025年半年度迪生力存货余额合计3.51亿元,占总资产的31.29%。

(注:2021年中计提存货减值368.79万元,2025年中计提存货减值2349.51万元。)

PART 5
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资产负债率同比增加

2025年半年度,企业资产负债率为73.41%,去年同期为63.79%,同比增长了9.62%,近5年资产负债率总体呈现上升状态,从33.61%增长至73.41%。

资产负债率同比增长主要是总资产本期为12.56亿元,同比下降19.02%,另外总负债本期为9.22亿元,同比小幅下降6.81%。

本期有息负债为5.34亿元,占总负债为58.00%,去年同期为71.00%,同比降低了13.00%,有息负债同比下降。

1、偿债能力:经营活动现金流净额/短期债务同比大幅下降

近五期偿债能力指标汇总


2025年中报 2025年一季报 2024年年报 2024年三季报 2024年中报
流动比率 0.67 0.84 1.23 1.66 2.80
速动比率 0.23 0.42 0.62 0.73 1.64
现金比率(%) 0.03 0.05 0.22 0.24 1.29
资产负债率(%) 73.41 63.79 61.27 46.79 33.61
EBITDA 利息保障倍数 12.47 24.22 3.73 5.84 6.49
经营活动现金流净额/短期债务 0.02 0.04 -0.08 -0.31 0.58
货币资金/短期债务 0.06 0.07 0.28 0.39 2.40

流动比率为0.67,去年同期为0.84,同比下降,流动比率在比较低的情况下还在降低。

另外速动比率为0.23,去年同期为0.42,同比大幅下降,速动比率在比较低的情况下还在降低。

而且现金比率为0.03,去年同期为0.05,同比大幅下降,现金比率在比较低的情况下还在降低。

以上说明企业短期偿债压力较大。

PART 6
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在建聚龙工业园建设工程

2025半年度,迪生力在建工程余额合计2,749.40万元,相较期初的3,011.22万元小幅下降了8.69%。主要在建的重要工程是聚龙工业园建设工程和东成路3号工程。

重要在建工程项目概况


项目名称 期末余额 本期投入金额 本期转固金额 工程进度
聚龙工业园建设工程 1,677.21万元 6.23万元 - 35.57
东成路3号工程 845.79万元 - - 0.00
待安装设备 20.99万元 58.94万元 78.01万元 100
汽车配件生产基地工程 1.51万元 17.15万元 68.48万元 98.09
威玛电解钴及钴结晶产线工程 - 16.55万元 97.51万元 86.85

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