迪生力(603335)2025年中报深度解读:资产负债率同比增加,主营业务利润同比亏损增大导致净利润同比亏损增大
广东迪生力汽配股份有限公司于2017年上市,实际控制人为“赵瑞贞”。公司主营业务为汽车铝合金轮毂及汽车轮胎、新能源汽车铝合金配件,公司主要产品为汽车轮毂和汽车轮胎,且主要针对美国改装市场。
2025年半年度,公司实现营收5.04亿元,同比小幅下降13.06%。扣非净利润-5,604.16万元,较去年同期亏损增大。迪生力2025年半年度净利润-7,437.81万元,业绩较去年同期亏损增大。
主营业务构成
公司主要从事汽车配件、新材料、食品,主要产品包括轮胎、新材料、轮毂三项,轮胎占比52.08%,新材料占比19.48%,轮毂占比17.65%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 汽车配件 | 3.59亿元 | 71.35% | 19.22% |
| 新材料 | 9,811.94万元 | 19.48% | -5.77% |
| 其他业务 | 4,530.72万元 | 8.99% | -6.07% |
| 食品 | 91.15万元 | 0.18% | 1.55% |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 轮胎 | 2.62亿元 | 52.08% | 19.87% |
| 新材料 | 9,811.94万元 | 19.48% | -5.77% |
| 轮毂 | 8,892.57万元 | 17.65% | 16.01% |
| 其他业务 | 4,621.86万元 | 9.17% | - |
| 配件及其他 | 817.76万元 | 1.62% | 33.14% |
主营业务利润同比亏损增大导致净利润同比亏损增大
1、营业总收入同比小幅降低13.06%,净利润亏损持续增大
2025年半年度,迪生力营业总收入为5.04亿元,去年同期为5.80亿元,同比小幅下降13.06%,净利润为-7,437.81万元,去年同期为-2,900.48万元,较去年同期亏损增大。
净利润亏损增大的原因是(1)主营业务利润本期为-5,262.08万元,去年同期为-3,124.04万元,亏损增大;(2)资产减值损失本期损失2,349.51万元,去年同期损失615.58万元,同比大幅增长。
2、主营业务利润较去年同期亏损增大
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 5.04亿元 | 5.80亿元 | -13.06% |
| 营业成本 | 4.43亿元 | 4.77亿元 | -7.07% |
| 销售费用 | 5,823.63万元 | 6,723.47万元 | -13.38% |
| 管理费用 | 3,130.72万元 | 3,556.90万元 | -11.98% |
| 财务费用 | 1,502.72万元 | 1,749.49万元 | -14.11% |
| 研发费用 | 710.11万元 | 1,180.98万元 | -39.87% |
| 所得税费用 | -505.44万元 | -478.44万元 | -5.64% |
2025年半年度主营业务利润为-5,262.08万元,去年同期为-3,124.04万元,较去年同期亏损增大。
主营业务利润亏损增大主要是由于(1)营业总收入本期为5.04亿元,同比小幅下降13.06%;(2)毛利率本期为12.05%,同比大幅下降了5.66%。
3、非主营业务利润亏损增大
迪生力2025年半年度非主营业务利润为-2,681.16万元,去年同期为-254.88万元,亏损增大。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -5,262.08万元 | 70.75% | -3,124.04万元 | -68.44% |
| 资产减值损失 | -2,349.51万元 | 31.59% | -615.58万元 | -281.68% |
| 其他 | -271.37万元 | 3.65% | 651.22万元 | -141.67% |
| 净利润 | -7,437.81万元 | 100.00% | -2,900.48万元 | -156.43% |
4、研发费用大幅下降
本期研发费用为710.11万元,同比大幅下降39.87%。归因于材料本期为439.73万元,去年同期为925.16万元,同比大幅下降了52.47%。
研发费用主要构成表
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|
| 材料 | 439.73万元 | 925.16万元 |
| 人工支出 | 215.35万元 | 167.82万元 |
| 其他费用(计算) | 55.03万元 | 88.00万元 |
| 合计 | 710.11万元 | 1,180.98万元 |
近2年应收账款周转率呈现大幅增长
2025半年度,企业应收账款合计8,889.24万元,占总资产的7.08%,相较于去年同期的1.66亿元大幅减少46.34%。
本期,企业应收账款周转率为6.55。在2024年半年度到2025年半年度,企业应收账款周转率从4.73大幅增长到了6.55,平均回款时间从38天减少到了27天,回款周期大幅减少,企业的回款能力大幅提升。
(注:2021年中计提坏账196.98万元,2022年中计提坏账320.54万元,2023年中计提坏账120.72万元,2024年中计提坏账97.74万元,2025年中计提坏账10.28万元。)
存货跌价损失大幅拉低利润,存货周转率小幅下降
坏账损失2,349.51万元,大幅拉低利润
2025年半年度,迪生力资产减值损失2,349.51万元,其中主要是存货跌价准备减值合计2,349.51万元。
2025年半年度,企业存货周转率为1.57,在2024年半年度到2025年半年度迪生力存货周转率从1.66小幅下降到了1.57,存货周转天数从108天增加到了114天。2025年半年度迪生力存货余额合计3.51亿元,占总资产的31.29%。
(注:2021年中计提存货减值368.79万元,2025年中计提存货减值2349.51万元。)
资产负债率同比增加
2025年半年度,企业资产负债率为73.41%,去年同期为63.79%,同比增长了9.62%,近5年资产负债率总体呈现上升状态,从33.61%增长至73.41%。
资产负债率同比增长主要是总资产本期为12.56亿元,同比下降19.02%,另外总负债本期为9.22亿元,同比小幅下降6.81%。
本期有息负债为5.34亿元,占总负债为58.00%,去年同期为71.00%,同比降低了13.00%,有息负债同比下降。
1、偿债能力:经营活动现金流净额/短期债务同比大幅下降
近五期偿债能力指标汇总
| 2025年中报 | 2025年一季报 | 2024年年报 | 2024年三季报 | 2024年中报 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 流动比率 | 0.67 | 0.84 | 1.23 | 1.66 | 2.80 |
| 速动比率 | 0.23 | 0.42 | 0.62 | 0.73 | 1.64 |
| 现金比率(%) | 0.03 | 0.05 | 0.22 | 0.24 | 1.29 |
| 资产负债率(%) | 73.41 | 63.79 | 61.27 | 46.79 | 33.61 |
| EBITDA 利息保障倍数 | 12.47 | 24.22 | 3.73 | 5.84 | 6.49 |
| 经营活动现金流净额/短期债务 | 0.02 | 0.04 | -0.08 | -0.31 | 0.58 |
| 货币资金/短期债务 | 0.06 | 0.07 | 0.28 | 0.39 | 2.40 |
流动比率为0.67,去年同期为0.84,同比下降,流动比率在比较低的情况下还在降低。
另外速动比率为0.23,去年同期为0.42,同比大幅下降,速动比率在比较低的情况下还在降低。
而且现金比率为0.03,去年同期为0.05,同比大幅下降,现金比率在比较低的情况下还在降低。
以上说明企业短期偿债压力较大。
在建聚龙工业园建设工程
2025半年度,迪生力在建工程余额合计2,749.40万元,相较期初的3,011.22万元小幅下降了8.69%。主要在建的重要工程是聚龙工业园建设工程和东成路3号工程。
重要在建工程项目概况
| 项目名称 | 期末余额 | 本期投入金额 | 本期转固金额 | 工程进度 |
|---|---|---|---|---|
| 聚龙工业园建设工程 | 1,677.21万元 | 6.23万元 | - | 35.57 |
| 东成路3号工程 | 845.79万元 | - | - | 0.00 |
| 待安装设备 | 20.99万元 | 58.94万元 | 78.01万元 | 100 |
| 汽车配件生产基地工程 | 1.51万元 | 17.15万元 | 68.48万元 | 98.09 |
| 威玛电解钴及钴结晶产线工程 | - | 16.55万元 | 97.51万元 | 86.85 |