嘉亨家化(300955)2025年中报深度解读：净利润近6年整体呈现下降趋势
嘉亨家化股份有限公司于2021年上市，实际控制人为“曾本生”。公司的主营业务是日化产品OEM/ODM及塑料包装容器的研发设计、生产。公司的主要产品为护肤类、洗护类、香水、香皂、消毒液、洗手液、洗洁精、塑料包装容器。
2025年半年度，公司实现营收5.14亿元，同比增长21.72%。扣非净利润-3,269.27万元，较去年同期亏损增大。嘉亨家化2025年半年度净利润-3,213.54万元，业绩较去年同期亏损增大。本期经营活动产生的现金流净额为1,499.27万元，营收同比增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
主营业务构成
公司主要产品包括化妆品和塑料包装容器两项，其中化妆品占比50.19%，塑料包装容器占比35.94%。
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 化妆品 | 2.58亿元 | 50.19% | 12.43% |
| 塑料包装容器 | 1.85亿元 | 35.94% | 23.57% |
| 家庭护理产品 | 6,197.35万元 | 12.07% | -0.63% |
| 其他业务 | 924.99万元 | 1.8% | 19.09% |
净利润近6年整体呈现下降趋势
1、营业总收入同比增加21.72%，净利润亏损持续增大
2025年半年度，嘉亨家化营业总收入为5.14亿元，去年同期为4.22亿元，同比增长21.72%，净利润为-3,213.54万元，去年同期为-544.87万元，较去年同期亏损增大。
净利润亏损增大的原因是（1）主营业务利润本期为-3,893.24万元，去年同期为-1,605.96万元，亏损增大；（2）信用减值损失本期损失357.85万元，去年同期收益172.05万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润较去年同期亏损增大
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 5.14亿元 | 4.22亿元 | 21.72% |
| 营业成本 | 4.37亿元 | 3.39亿元 | 28.86% |
| 销售费用 | 447.83万元 | 387.03万元 | 15.71% |
| 管理费用 | 7,993.65万元 | 7,065.04万元 | 13.14% |
| 财务费用 | 1,052.81万元 | 397.45万元 | 164.90% |
| 研发费用 | 1,681.25万元 | 1,638.79万元 | 2.59% |
| 所得税费用 | -834.18万元 | -699.78万元 | -19.21% |
2025年半年度主营业务利润为-3,893.24万元，去年同期为-1,605.96万元，较去年同期亏损增大。
虽然营业总收入本期为5.14亿元，同比增长21.72%，不过毛利率本期为14.98%，同比下降了4.71%，导致主营业务利润亏损增大。
行业分析
1、行业发展趋势
嘉亨家化属于日化产品代工行业，专注于化妆品及家庭护理产品的研发、生产和销售。 近三年，日化代工行业受益于消费升级与品牌端轻资产运营趋势，市场规模保持年均8%以上增速，2025年预计突破2000亿元。行业呈现集中化、专业化趋势，头部代工厂通过技术研发与柔性供应链强化竞争力，未来智能化生产与ESG标准将成为核心壁垒，新兴市场个性化定制需求加速释放。
2、市场地位及占有率
嘉亨家化在婴童护理代工领域占据领先地位，与强生婴儿、薇诺娜宝贝等头部品牌深度绑定，其婴童护理产品代工市场份额达37.5%（按备案产品数量计算），位列细分领域第一梯队。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 嘉亨家化（300955） | 化妆品及家庭护理产品ODM/OEM供应商 | 2025年婴童护理代工市占率37.5%，头部品牌合作覆盖率超60% |
| 上海家化（600315） | 综合性美妆个护企业，涵盖自主品牌与代工 | 2025年上半年护肤品类营收占比52%，玉泽品牌代工订单同比增长25% |
| 珀莱雅（603605） | 以自主品牌为主的化妆品企业 | 2025年线上渠道营收占比达85%，彩妆代工业务拓展至东南亚市场 |
| 水羊股份（300740） | 美妆品牌运营与生产一体化企业 | 2025年面膜类代工产能突破3亿片，服务超20个新兴国货品牌 |
| 青松股份（300132） | 化妆品ODM及原料供应商 | 2025年合成樟脑衍生物原料市占率全球第一，支撑代工业务成本优势 |
4、经营评分排名
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