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先达股份(603086)2025年中报深度解读:主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长,在建工程余额大幅减少

山东先达农化股份有限公司于2017年上市,实际控制人为“王现全”。公司主要从事安全、高效、低毒、环境友好型农药原药及制剂、中间体的研发、生产和销售。公司主要产品除草剂、杀菌剂、中间体,除草剂主要有烯草酮系列、咪草烟系列类、异噁草松系列等,杀菌剂为烯酰吗啉类。

2025年半年度,公司实现营收14.23亿元,同比小幅增长11.82%。扣非净利润1.31亿元,扭亏为盈。先达股份2025年半年度净利润1.36亿元,业绩同比大幅增长25.69倍。本期经营活动产生的现金流净额为-8,246.09万元,营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

PART 1
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主营业务构成

产品方面,除草剂为第一大收入来源,占比91.69%。

分产品 营业收入 占比 毛利率
除草剂 13.04亿元 91.69% 22.96%
杀菌剂 8,117.70万元 5.71% 27.18%
中间体 2,625.06万元 1.85% 14.25%
其他业务 1,077.30万元 0.75% -

PART 2
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主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长

1、营业总收入同比小幅增加11.82%,净利润同比大幅增加25.69倍

2025年半年度,先达股份营业总收入为14.23亿元,去年同期为12.72亿元,同比小幅增长11.82%,净利润为1.36亿元,去年同期为509.49万元,同比大幅增长25.69倍。

净利润同比大幅增长的原因是主营业务利润本期为1.68亿元,去年同期为2,291.53万元,同比大幅增长。

2、主营业务利润同比大幅增长6.32倍

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 14.23亿元 12.72亿元 11.82%
营业成本 10.93亿元 10.83亿元 1.00%
销售费用 3,419.54万元 3,151.75万元 8.50%
管理费用 6,973.57万元 8,176.74万元 -14.72%
财务费用 152.74万元 -579.51万元 126.36%
研发费用 5,023.48万元 5,391.62万元 -6.83%
所得税费用 2,422.30万元 809.80万元 199.12%

2025年半年度主营业务利润为1.68亿元,去年同期为2,291.53万元,同比大幅增长6.32倍。

主营业务利润同比大幅增长主要是由于营业总收入本期为14.23亿元,同比小幅增长11.82%。

PART 3
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在建工程余额大幅减少

2025半年度,先达股份在建工程余额合计456.70万元,相较期初的5,151.04万元大幅下降了91.13%。主要在建的重要工程是甲氧咪草烟扩建、熔融炉扩建、焚烧炉新建、污水处理系统改扩建项目。

重要在建工程项目概况


项目名称 期末余额 本期投入金额 本期转固金额 工程进度
甲氧咪草烟扩建、熔融炉扩建、焚烧炉新建、污水处理系统改扩建项目 110.25万元 9,029.24万元 9,584.39万元 99.00
2万吨制剂车间项目 - 161.16万元 2,875.10万元 100.00

甲氧咪草烟扩建、熔融炉扩建、焚烧炉新建、污水处理系统改扩建项目(转入固定资产项目)

建设目标:辽宁先达农业科学有限公司拟通过改扩建项目,提升甲氧咪草烟原药的生产能力至1000吨/年,并优化现有生产工艺以减少污染物排放。同时,扩大熔融炉产能至50000吨/年,新建40000吨/年的焚烧炉处理系统以及改造污水处理系统,从而提高公司的环保水平与生产效率。

建设内容:该项目包括将原有200吨甲氧咪草烟原药工艺进行优化调整并新增800吨产能;熔融炉由原来的30平方米面积扩大为66平方米,产能从15000吨/年增至50000吨/年;新建一座40000吨/年的焚烧炉处理系统;并对污水处理站进行技改,将其处理能力由原来的800立方米/天提升至1200立方米/天,同时增加预处理设施。

PART 4
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行业分析

1、行业发展趋势

先达股份属于农药行业,专注于除草剂、杀虫剂等农化产品的研发、生产与销售。 农药行业近三年受全球粮食安全需求驱动及环保政策趋严影响,呈现结构性增长。市场空间持续扩容,2023年全球市场规模达680亿美元,中国占比超20%。未来发展趋势聚焦绿色农药研发、生物农药替代及精准农业应用,预计2025年国内市场规模将突破600亿元,年复合增长率约4.5%。

2、市场地位及占有率

先达股份在国内选择性除草剂细分领域处于领先地位,核心产品咪唑啉酮类除草剂国内市场占有率约25%,位列前三;2024年海外市场营收占比提升至38%,全球化布局加速。

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