先达股份(603086)2025年中报深度解读:主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长,在建工程余额大幅减少
山东先达农化股份有限公司于2017年上市,实际控制人为“王现全”。公司主要从事安全、高效、低毒、环境友好型农药原药及制剂、中间体的研发、生产和销售。公司主要产品除草剂、杀菌剂、中间体,除草剂主要有烯草酮系列、咪草烟系列类、异噁草松系列等,杀菌剂为烯酰吗啉类。
2025年半年度,公司实现营收14.23亿元,同比小幅增长11.82%。扣非净利润1.31亿元,扭亏为盈。先达股份2025年半年度净利润1.36亿元,业绩同比大幅增长25.69倍。本期经营活动产生的现金流净额为-8,246.09万元,营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
主营业务构成
产品方面,除草剂为第一大收入来源,占比91.69%。
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 除草剂 | 13.04亿元 | 91.69% | 22.96% |
| 杀菌剂 | 8,117.70万元 | 5.71% | 27.18% |
| 中间体 | 2,625.06万元 | 1.85% | 14.25% |
| 其他业务 | 1,077.30万元 | 0.75% | - |
主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
1、营业总收入同比小幅增加11.82%,净利润同比大幅增加25.69倍
2025年半年度,先达股份营业总收入为14.23亿元,去年同期为12.72亿元,同比小幅增长11.82%,净利润为1.36亿元,去年同期为509.49万元,同比大幅增长25.69倍。
净利润同比大幅增长的原因是主营业务利润本期为1.68亿元,去年同期为2,291.53万元,同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅增长6.32倍
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 14.23亿元 | 12.72亿元 | 11.82% |
| 营业成本 | 10.93亿元 | 10.83亿元 | 1.00% |
| 销售费用 | 3,419.54万元 | 3,151.75万元 | 8.50% |
| 管理费用 | 6,973.57万元 | 8,176.74万元 | -14.72% |
| 财务费用 | 152.74万元 | -579.51万元 | 126.36% |
| 研发费用 | 5,023.48万元 | 5,391.62万元 | -6.83% |
| 所得税费用 | 2,422.30万元 | 809.80万元 | 199.12% |
2025年半年度主营业务利润为1.68亿元,去年同期为2,291.53万元,同比大幅增长6.32倍。
主营业务利润同比大幅增长主要是由于营业总收入本期为14.23亿元,同比小幅增长11.82%。
在建工程余额大幅减少
2025半年度,先达股份在建工程余额合计456.70万元,相较期初的5,151.04万元大幅下降了91.13%。主要在建的重要工程是甲氧咪草烟扩建、熔融炉扩建、焚烧炉新建、污水处理系统改扩建项目。
重要在建工程项目概况
| 项目名称 | 期末余额 | 本期投入金额 | 本期转固金额 | 工程进度 |
|---|---|---|---|---|
| 甲氧咪草烟扩建、熔融炉扩建、焚烧炉新建、污水处理系统改扩建项目 | 110.25万元 | 9,029.24万元 | 9,584.39万元 | 99.00 |
| 2万吨制剂车间项目 | - | 161.16万元 | 2,875.10万元 | 100.00 |
甲氧咪草烟扩建、熔融炉扩建、焚烧炉新建、污水处理系统改扩建项目(转入固定资产项目)
建设目标:辽宁先达农业科学有限公司拟通过改扩建项目,提升甲氧咪草烟原药的生产能力至1000吨/年,并优化现有生产工艺以减少污染物排放。同时,扩大熔融炉产能至50000吨/年,新建40000吨/年的焚烧炉处理系统以及改造污水处理系统,从而提高公司的环保水平与生产效率。
建设内容:该项目包括将原有200吨甲氧咪草烟原药工艺进行优化调整并新增800吨产能;熔融炉由原来的30平方米面积扩大为66平方米,产能从15000吨/年增至50000吨/年;新建一座40000吨/年的焚烧炉处理系统;并对污水处理站进行技改,将其处理能力由原来的800立方米/天提升至1200立方米/天,同时增加预处理设施。
行业分析
1、行业发展趋势
先达股份属于农药行业,专注于除草剂、杀虫剂等农化产品的研发、生产与销售。 农药行业近三年受全球粮食安全需求驱动及环保政策趋严影响,呈现结构性增长。市场空间持续扩容,2023年全球市场规模达680亿美元,中国占比超20%。未来发展趋势聚焦绿色农药研发、生物农药替代及精准农业应用,预计2025年国内市场规模将突破600亿元,年复合增长率约4.5%。
2、市场地位及占有率
先达股份在国内选择性除草剂细分领域处于领先地位,核心产品咪唑啉酮类除草剂国内市场占有率约25%,位列前三;2024年海外市场营收占比提升至38%,全球化布局加速。