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利德曼(300289)2025年中报深度解读：净利润近4年整体呈现下降趋势
北京利德曼生化股份有限公司于2012年上市，实际控制人为“广州经济技术开发区管理委员会”。公司主要从事在体外诊断试剂、诊断仪器、生物化学原料的研发、生产、销售及服务。主要产品为体外诊断试剂业务、诊断仪器、生物化学原料业务。
2025年半年度，公司实现营收1.60亿元，同比小幅下降14.80%。扣非净利润-1,055.26万元，较去年同期亏损增大。利德曼2025年半年度净利润-354.28万元，业绩由盈转亏。
PART 1
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主营业务构成
公司的主要业务为医药制品，占比高达86.79%，主要产品包括体外诊断试剂和诊断仪器两项，其中体外诊断试剂占比67.84%，诊断仪器占比14.17%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 医药制品 | 1.39亿元 | 86.79% | 47.88% |
| 房屋租赁 | 2,079.68万元 | 12.96% | 79.73% |
| 其他业务 | 40.06万元 | 0.25% | - |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 体外诊断试剂 | 1.09亿元 | 67.84% | 53.53% |
| 诊断仪器 | 2,274.16万元 | 14.17% | 21.61% |
| 其他业务 | 2,119.74万元 | 13.21% | 79.18% |
| 生物化学原料 | 767.86万元 | 4.78% | 45.64% |
PART 2
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净利润近4年整体呈现下降趋势
1、营业总收入同比小幅降低14.80%，净利润由盈转亏
2025年半年度，利德曼营业总收入为1.60亿元，去年同期为1.88亿元，同比小幅下降14.80%，净利润为-354.28万元，去年同期为289.25万元，由盈转亏。
净利润由盈转亏的原因是：
虽然（1）公允价值变动收益本期为352.23万元，去年同期为5.59万元，同比大幅增长；（2）所得税费用本期收益76.76万元，去年同期支出170.93万元，同比大幅增长。
但是（1）主营业务利润本期为-877.53万元，去年同期为-63.52万元，亏损增大；（2）资产减值损失本期损失379.14万元，去年同期损失21.18万元，同比大幅增长。
值得注意的是，今年上半年净利润为近10年中报最低值。
2、主营业务利润较去年同期亏损增大
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 1.60亿元 | 1.88亿元 | -14.80% |
| 营业成本 | 7,700.80万元 | 8,340.31万元 | -7.67% |
| 销售费用 | 3,749.66万元 | 4,288.91万元 | -12.57% |
| 管理费用 | 3,930.04万元 | 4,629.41万元 | -15.11% |
| 财务费用 | -273.22万元 | -609.01万元 | 55.14% |
| 研发费用 | 1,286.21万元 | 1,729.29万元 | -25.62% |
| 所得税费用 | -76.76万元 | 170.93万元 | -144.91% |
2025年半年度主营业务利润为-877.53万元，去年同期为-63.52万元，较去年同期亏损增大。
虽然管理费用本期为3,930.04万元，同比下降15.11%，不过（1）营业总收入本期为1.60亿元，同比小幅下降14.80%；（2）毛利率本期为52.02%，同比小幅下降了3.70%，导致主营业务利润亏损增大。
3、非主营业务利润同比小幅下降
利德曼2025年半年度非主营业务利润为446.48万元，去年同期为523.70万元，同比小幅下降。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -877.53万元 | 247.69% | -63.52万元 | -1281.56% |
| 公允价值变动收益 | 352.23万元 | -99.42% | 5.59万元 | 6199.52% |
| 资产减值损失 | -379.14万元 | 107.02% | -21.18万元 | -1690.28% |
| 营业外收入 | 53.26万元 | -15.03% | 34.72万元 | 53.40% |
| 其他收益 | 58.31万元 | -16.46% | 106.60万元 | -45.30% |
| 信用减值损失 | 272.02万元 | -76.78% | 191.42万元 | 42.11% |
| 资产处置收益 | 102.95万元 | -29.06% | - | |
| 其他 | 16.13万元 | -4.55% | 206.68万元 | -92.20% |
| 净利润 | -354.28万元 | 100.00% | 289.25万元 | -222.48% |
PART 3
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公司回报股东能力较为不足
公司上市15年来虽然坚持分红10年，但累计分红金额仅1.43亿元，而累计募资金额却有8.92亿元。
分红情况表
| 序号 | 分红时间 | 分红总额 | 股息支付率 | 税前分红率 |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 2024-03 | 544.01万元 | 0.21% | 33.33% |
| 2 | 2022-03 | 1,088.02万元 | 0.33% | 40% |
| 3 | 2020-04 | 417.80万元 | 0.19% | 63.69% |
| 4 | 2018-04 | 1,271.42万元 | 0.49% | 17.65% |
| 5 | 2017-04 | 423.81万元 | 0.06% | 5.88% |
| 6 | 2016-03 | 2,544.54万元 | 0.43% | 15% |
| 7 | 2015-03 | 2,364.98万元 | 0.23% | 17.86% |
| 8 | 2014-03 | 2,150.40万元 | 0.52% | 19.44% |
| 9 | 2013-03 | 1,996.80万元 | 0.48% | 19.4% |
| 10 | 2012-03 | 1,536.00万元 | 0.62% | 16.13% |
| 累计分红金额 | 1.43亿元 |
融资情况表
| 序号 | 融资类型 | 募资时间 | 实际募资金额 |
|---|---|---|---|
| 1 | 增发 | 2021 | 5.51亿元 |
| 2 | 增发 | 2015 | 3.41亿元 |
| 累计融资金额 | 8.92亿元 |
PART 4
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行业分析
1、行业发展趋势
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