2025年半年度，公司实现营收14.62亿元，同比大幅下降31.77%。扣非净利润1,384.58万元，同比大幅下降57.48%。ST百灵2025年半年度净利润5,243.59万元，业绩同比大幅下降37.72%。本期经营活动产生的现金流净额为2.49亿元，营收同比大幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。

公司主要从事工业、商业、医疗机构，其中中成药为第一大收入来源，占比86.97%。

2025年半年度公司营收14.62亿元，与去年同期的21.43亿元相比，大幅下降了31.77%，主要是因为中成药本期营收12.71亿元，去年同期为20.20亿元，同比大幅下降了37.07%。

2025年半年度公司毛利率从去年同期的61.33%，同比小幅下降到了今年的52.5%，主要是因为中成药本期毛利率53.13%，去年同期为63.58%，同比下降16.44%。

本期净利润为5,243.59万元，去年同期8,419.37万元，同比大幅下降37.72%。

净利润同比大幅下降的原因是：

虽然（1）信用减值损失本期收益540.75万元，去年同期损失2,755.93万元，同比大幅增长；（2）所得税费用本期支出5,858.47万元，去年同期支出7,812.25万元，同比下降。

但是（1）主营业务利润本期为9,858.28万元，去年同期为1.42亿元，同比大幅下降；（2）营业外利润本期为-632.15万元，去年同期为2,831.45万元，由盈转亏；（3）资产减值损失本期损失2,867.40万元，去年同期损失0.00元，。

值得注意的是，今年上半年净利润为近10年中报最低值。

2025年半年度主营业务利润为9,858.28万元，去年同期为1.42亿元，同比大幅下降30.34%。

虽然销售费用本期为4.99亿元，同比大幅下降48.86%，不过营业总收入本期为14.62亿元，同比大幅下降31.77%，导致主营业务利润同比大幅下降。

本期销售费用为4.99亿元，同比大幅下降48.86%。归因于市场开拓及促销费用本期为2.85亿元，去年同期为6.85亿元，同比大幅下降了58.32%。

贵州百灵2025半年度的归母净利润的收益依赖于非经常性损益，本期归母净利润为5,183.46万元，非经常性损益为3,798.89万元。

本期非经常性损益项目概览表：

(1)本期计入利润的政府补助金额5,103.69万元，占归母净利润5,183.46万元的98.46%，具体来源如下表所示：

本期政府补助计入当期利润的主要详细项目如下表所示：

(2)本期共收到政府补助5,773.69万元，主要分布如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下6,529.93万元，留存计入以后年度利润。

在2025半年度报告中，贵州百灵用于对外股权投资的资产为10.15亿元，对外股权投资所产生的收益为-1,420.94万元，占净利润5,243.59万元的-27.1%。

对外股权投资的收益分别来源于持有对外股权投资的收益-1,387.42万元和处置外股权投资的收益-33.52万元。

重庆海扶医疗科技股份有限公司业务性质为工业。

同比上期看起来，投资亏损有所缓解。

云南植物药业有限公司业务性质为工业。

从下表可以明显的看出，云南植物药业有限公司（以下简称植物药业）带来的收益基本处于年年增长的情况。同比上期看起来，投资收益有所增长。

从近几年来看，企业的对外股权投资资产持续下滑，由2023年中的10.63亿元下滑至2025年中的10.15亿元，增长率为-4.5%。

2025年半年度，贵州百灵资产减值损失2,867.40万元，导致企业净利润从盈利8,110.99万元下降至盈利5,243.59万元，其中主要是存货跌价准备减值合计2,867.40万元。

其中，主要部分为库存商品本期计提2,867.40万元。

目前，库存商品的账面价值仍有2.02亿元，应注意后续的减值风险。

2025年半年度，企业存货周转率为1.47，在2023年半年度到2025年半年度贵州百灵存货周转率从2.16大幅下降到了1.47，存货周转天数从83天增加到了122天。2025年半年度贵州百灵存货余额合计8.71亿元，占总资产的13.63%，同比去年的12.62亿元大幅下降30.95%。

2025半年度，企业应收账款合计13.96亿元，占总资产的20.33%，相较于去年同期的21.14亿元大幅减少33.99%。