2025年半年度，公司实现营收26.35亿元，同比基本持平。扣非净利润2.37亿元，同比大幅增长32.21%。亿帆医药2025年半年度净利润2.84亿元，业绩同比大幅增长33.76%。

公司主要从事医药、维生素、高分子材料，主要产品包括医药自有产品(含进口)和维生素两项，其中医药自有产品(含进口)占比75.52%，维生素占比11.47%。

2025年半年度公司毛利率为48.57%，同比去年的47.77%基本持平。值得一提的是，虽然维生素营收额在下降，但是毛利率却在提升。2025年半年度维生素毛利率为46.78%，同比小幅增长6.0%。

从地区营收情况上来看，2023-2025年半年度公司国内销售大幅增长，2023年半年度国内销售13.63亿元，2024年半年度增长48.63%，2025年半年度增长2.46%，同期2023年半年度海外销售5.81亿元，2024年半年度增长4.35%，2025年半年度下降7.71%。2023-2025年半年度，国内营收占比从70.10%增长到78.76%，海外营收占比从29.90%下降到21.24%，海外不仅市场销售额在下降，而且毛利率也从43.89%下降到33.39%。

2025年半年度，亿帆医药营业总收入为26.35亿元，去年同期为26.32亿元，同比基本持平，净利润为2.84亿元，去年同期为2.12亿元，同比大幅增长33.76%。

净利润同比大幅增长的原因是：

虽然其他收益本期为6,974.11万元，去年同期为8,328.50万元，同比下降；

但是（1）主营业务利润本期为3.19亿元，去年同期为2.69亿元，同比增长；（2）信用减值损失本期损失2,314.67万元，去年同期损失5,082.65万元，同比大幅下降；（3）所得税费用本期支出6,016.60万元，去年同期支出8,120.47万元，同比下降。

2025年半年度主营业务利润为3.19亿元，去年同期为2.69亿元，同比增长18.49%。

主营业务利润同比增长主要是由于（1）财务费用本期为1,455.51万元，同比大幅下降54.88%；（2）销售费用本期为6.21亿元，同比有所下降2.76%；（3）毛利率本期为48.57%，同比有所增长了0.80%。

本期财务费用为1,455.51万元，同比大幅下降54.88%。财务费用大幅下降的原因是：

（1）利息支出本期为2,582.22万元，去年同期为3,344.37万元，同比下降了22.79%。

（2）本期汇兑收益为774.45万元，去年同期汇兑损失为124.61万元；

亿帆医药2025半年度的归母净利润的重要来源是非经常性损益6,644.10万元,占归母净利润的21.88%。

本期归母净利润同比增加了32.21%，若无非经常性损益影响，将接近扣非归母净利润的19.91%增长幅度。

本期非经常性损益项目概览表：

(1)本期计入利润的政府补助金额为6,417.78万元，具体明细如表所示：

(2)本期共收到政府补助7,463.77万元，主要分布如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下1.19亿元，留存计入以后年度利润。

在2025半年度报告中，亿帆医药用于对外股权投资的资产为6.94亿元，对外股权投资所产生的收益为-1,450.42万元。

佰通公司业务性质为医药研发生产。

同比上期看起来，投资亏损有所缓解。

在2025年半年度报告中，亿帆医药形成的商誉为27.37亿元，占净资产的31.62%。

商誉比重过高。其中，商誉的主要构成为反向购买、亿一生物、四川德峰和天长亿帆。

2025年中报实际营业收入为1.42亿元，同比增长80.56%，存在较小商誉减值风险的可能性。

2016年末，企业斥资10.01亿元的对价收购亿一生物53.8%的股份，但其53.8%股份所对应的可辨认净资产公允价值仅4.25亿元，也就是说这笔收购的溢价率高达135.34%，形成的商誉高达5.75亿元，占当年净资产的14.75%。

亿一生物资产组的历年业绩数据如下表所示：

2025年中报实际营业收入为5.12亿元，虽然同比增长2.4%，但是增长率低于预期，存在商誉减值风险的可能性。