全筑股份(603030)2025年中报深度解读：净利润近3年整体呈现下降趋势，非经常性损益连续亏损两年
上海全筑控股集团股份有限公司于2015年上市，实际控制人为“朱斌”。公司的主营业务为住宅全装修,此外还包括公共建筑装饰、家装施工、设计、家具和软装等；公司的主要业务有公装施工、家装施工、设计业务、家具业务。
2025年半年度，公司实现营收4.50亿元，同比小幅增长3.39%。扣非净利润-5,144.46万元，较去年同期亏损增大。全筑股份2025年半年度净利润-6,473.01万元，业绩较去年同期亏损增大。
净利润近3年整体呈现下降趋势
1、营业总收入同比小幅增加3.39%，净利润亏损持续增大
2025年半年度，全筑股份营业总收入为4.50亿元，去年同期为4.35亿元，同比小幅增长3.39%，净利润为-6,473.01万元，去年同期为-559.53万元，较去年同期亏损增大。
净利润亏损增大的原因是（1）资产处置收益本期为-2,012.82万元，去年同期为0.00元；（2）主营业务利润本期为-4,576.61万元，去年同期为-2,783.08万元，亏损增大；（3）资产减值损失本期收益279.11万元，去年同期收益1,174.82万元，同比大幅下降；（4）信用减值损失本期损失139.38万元，去年同期收益547.69万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润较去年同期亏损增大
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 4.50亿元 | 4.35亿元 | 3.39% |
| 营业成本 | 3.98亿元 | 3.67亿元 | 8.47% |
| 销售费用 | 911.92万元 | 1,024.64万元 | -11.00% |
| 管理费用 | 5,821.56万元 | 5,865.02万元 | -0.74% |
| 财务费用 | 2,009.14万元 | 1,635.48万元 | 22.85% |
| 研发费用 | 826.51万元 | 927.09万元 | -10.85% |
| 所得税费用 | 301.32万元 | 224.80万元 | 34.04% |
2025年半年度主营业务利润为-4,576.61万元，去年同期为-2,783.08万元，较去年同期亏损增大。
虽然营业总收入本期为4.50亿元，同比小幅增长3.39%，不过毛利率本期为11.50%，同比下降了4.15%，导致主营业务利润亏损增大。
3、非主营业务利润由盈转亏
全筑股份2025年半年度非主营业务利润为-1,595.08万元，去年同期为2,448.35万元，由盈转亏。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -4,576.61万元 | 70.70% | -2,783.08万元 | -64.44% |
| 资产处置收益 | -2,012.82万元 | 31.10% | - | |
| 其他 | 574.52万元 | -8.88% | 2,820.12万元 | -79.63% |
| 净利润 | -6,473.01万元 | 100.00% | -559.53万元 | -1056.86% |
4、财务费用增长
本期财务费用为2,009.14万元，同比增长22.85%。归因于利息支出本期为2,019.34万元，去年同期为1,738.16万元，同比增长了16.18%。
财务费用主要构成表
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|
| 利息支出 | 2,019.34万元 | 1,738.16万元 |
| 利息收入 | -18.83万元 | -126.42万元 |
| 其他费用(计算) | 8.63万元 | 23.74万元 |
| 合计 | 2,009.14万元 | 1,635.48万元 |
非经常性损益连续亏损两年，非经常性损益是本期归母净利润亏损的主要因素
全筑股份归母净利润连续两年为负。2025半年度的非经常性损益亏损了1,804.61万元，占归母净利润总亏损的25.97%。
近两年非经常性损益情况：
近两年非经常性损益
| 日期 | 归母净利润 | 非经常性损益 | 非经常性损益主要构成 |
|---|---|---|---|
| 2025年6月30日 | -6,949.07万元 | -1,804.61万元 | 非流动性资产处置损益，包括已计提资产减值准备的冲销部分 -2,077.24万元 |
| 2024年6月30日 | -830.02万元 | 1,182.49万元 | 非流动性资产处置损益，包括已计提资产减值准备的冲销部分 859.40万元、债务重组损益 272.98万元 |
本期非经常性损益项目概览表：
2025半年度的非经常性损益
| 项目 | 金额 |
|---|---|
| 非流动性资产处置损益，包括已计提资产减值准备的冲销部分 | -2,077.24万元 |
| 其他 | 272.63万元 |
| 合计 | -1,804.61万元 |
非流动性资产处置损益，包括已计提资产减值准备的冲销部分
本期非流动资产处置损益主要是资产处置，金额为-2,077.24万元，非流动资产处置损益的具体构成是固定资产处置收益-2,012.82万元。
扣非净利润趋势
存货周转率大幅提升
2025年半年度，企业存货周转率为4.54，在2023年半年度到2025年半年度全筑股份存货周转率从0.97大幅提升到了4.54，存货周转天数从185天减少到了39天。2025年半年度全筑股份存货余额合计1.07亿元，占总资产的5.92%，同比去年的1.64亿元大幅下降35.04%。
（注：2022年中计提存货减值4976.16万元，2023年中计提存货减值1.14万元，2024年中计提存货减值684.24万元，2025年中计提存货减值41.16万元。）
商誉占有一定比重
在2025年半年度报告中，全筑股份形成的商誉为1.1亿元，占净资产的11.56%。
商誉结构
| 商誉项 | 期末净值 | 备注 |
|---|---|---|
| 上海地东建筑设计事务所有限公司 | 8,096.82万元 | |
| TRENDGOSAPTYLTD | 2,855.25万元 | |
| 商誉总额 | 1.1亿元 |
商誉占有一定比重。其中，商誉的主要构成为上海地东建筑设计事务所有限公司和TRENDGOSAPTYLTD。
1、上海地东建筑设计事务所有限公司
收购情况
2017年末，企业斥资3.06亿元的对价收购上海地东建筑设计事务所有限公司51.0%的股份，但其51.0%股份所对应的可辨认净资产公允价值仅2,403.17万元，也就是说这笔收购的溢价率高达1173.32%，形成的商誉高达2.82亿元，占当年净资产的16.52%。
上海地东建筑设计事务所有限公司的历年业绩数据如下表所示：
公司历年业绩数据
| 上海地东建筑设计事务所有限公司 | 营业收入 | 净利润 |
|---|---|---|
| 2017年末 | 7,020.54万元 | 2,477.28万元 |
| 2018年末 | 1.6亿元 | 5,458.58万元 |
| 2019年末 | 1.95亿元 | 6,207.59万元 |
| 2020年末 | 2.07亿元 | 5,597.08万元 |
| 2021年末 | 1.95亿元 | 4,250.6万元 |
| 2022年末 | 1.27亿元 | 241.83万元 |
| 2023年末 | 7,904.99万元 | 127.87万元 |
| 2024年末 | 6,757.35万元 | 693.08万元 |
| 2025年中 | 3,436.43万元 | 381.88万元 |
2、TRENDGOSAPTYLTD
收购情况
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