艾德生物(300685)2025年中报深度解读：净利润近4年整体呈现上升趋势，药物临床研究服务毛利率下降
厦门艾德生物医药科技股份有限公司于2017年上市，实际控制人为“LI-MOUZHENG”。公司主营业务系肿瘤精准医疗分子诊断产品的研发、生产及销售，并提供相关的检测服务。
2025年半年度，公司实现营收5.79亿元，同比小幅增长6.69%。扣非净利润1.85亿元，同比大幅增长39.98%。艾德生物2025年半年度净利润1.89亿元，业绩同比大幅增长31.41%。
药物临床研究服务毛利率下降
1、主营业务构成
产品方面，检测试剂为第一大收入来源，占比83.43%。
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 检测试剂 | 4.83亿元 | 83.43% | 90.72% |
| 药物临床研究服务 | 5,698.83万元 | 9.84% | 53.14% |
| 检测服务 | 3,250.49万元 | 5.61% | 48.66% |
| 其他业务 | 651.67万元 | 1.12% | - |
2、检测试剂收入的小幅增长推动公司营收的小幅增长
2025年半年度公司营收5.79亿元，与去年同期的5.43亿元相比，小幅增长了6.69%，主要是因为检测试剂本期营收4.83亿元，去年同期为4.48亿元，同比小幅增长了7.93%。
近两年产品营收变化
| 名称 | 2025中报营收 | 2024中报营收 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 检测试剂 | 4.83亿元 | 4.48亿元 | 7.93% |
| 药物临床研究服务 | 5,698.83万元 | 5,998.78万元 | -5.0% |
| 检测服务 | 3,250.49万元 | 3,220.89万元 | 0.92% |
| 其他业务 | 651.67万元 | 300.17万元 | - |
| 合计 | 5.79亿元 | 5.43亿元 | 6.69% |
3、药物临床研究服务毛利率下降
2025年半年度公司毛利率为84.0%，同比去年的85.15%基本持平。产品毛利率方面，2025年半年度检测试剂毛利率为90.72%，同比下降0.19%，同期药物临床研究服务毛利率为53.14%，同比下降15.58%。
净利润近4年整体呈现上升趋势
1、净利润同比大幅增长31.41%
本期净利润为1.89亿元，去年同期1.44亿元，同比大幅增长31.41%。
净利润同比大幅增长的原因是：
虽然所得税费用本期支出3,047.25万元，去年同期支出1,456.75万元，同比大幅增长；
但是主营业务利润本期为2.21亿元，去年同期为1.60亿元，同比大幅增长。
值得注意的是，今年上半年净利润为近10年中报最高值。
2、主营业务利润同比大幅增长38.30%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 5.79亿元 | 5.43亿元 | 6.69% |
| 营业成本 | 9,268.38万元 | 8,062.14万元 | 14.96% |
| 销售费用 | 1.49亿元 | 1.60亿元 | -7.01% |
| 管理费用 | 4,367.10万元 | 4,403.38万元 | -0.82% |
| 财务费用 | -2,420.72万元 | -1,026.16万元 | -135.90% |
| 研发费用 | 9,052.62万元 | 1.06亿元 | -14.77% |
| 所得税费用 | 3,047.25万元 | 1,456.75万元 | 109.18% |
2025年半年度主营业务利润为2.21亿元，去年同期为1.60亿元，同比大幅增长38.30%。
虽然毛利率本期为84.00%，同比有所下降了1.15%，不过（1）营业总收入本期为5.79亿元，同比小幅增长6.69%；（2）研发费用本期为9,052.62万元，同比小幅下降14.77%；（3）财务费用本期为-2,420.72万元，同比大幅下降135.90%，推动主营业务利润同比大幅增长。
3、财务收益大幅增长
本期财务费用为-2,420.72万元，表示有财务收益，同时这种收益较上期大幅增长了135.9%。值得一提的是，本期财务收益占净利润的比重达到12.81%。重要原因在于：
（1）利息收入本期为1,588.55万元，去年同期为1,283.64万元，同比增长了23.75%。
（2）本期汇兑收益为950.24万元，去年同期汇兑损失为182.89万元；
财务费用主要构成表
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|
| 减：利息收入 | -1,588.55万元 | -1,283.64万元 |
| 汇兑损益 | -950.24万元 | 182.89万元 |
| 其他费用(计算) | 118.07万元 | 74.59万元 |
| 合计 | -2,420.72万元 | -1,026.16万元 |
金融投资回报率低
1、金融投资占总资产11.05%，投资主体为理财投资
在2025年半年度报告中，艾德生物用于金融投资的资产为2.42亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为385.69万元。
2025半年度金融投资主要投资内容如表所示：
2025半年度金融投资资产表
| 项目 | 投资金额 |
|---|---|
| 金融衍生工具 | 2.42亿元 |
| 合计 | 2.42亿元 |
从金融投资收益来源方式来看，主要来源于金融衍生工具。
2025半年度金融投资收益来源方式
| 项目 | 类别 | 收益金额 |
|---|---|---|
| 投资收益 | 金融衍生工具 | 324.16万元 |
| 其他 | 61.54万元 | |
| 合计 | 385.69万元 |
2、金融投资资产逐年递减
企业的金融投资资产持续小幅下滑，由2023年中的2.75亿元小幅下滑至2025年中的2.42亿元，变化率为-11.79%，而企业的金融投资收益持续增长，由2021年中的567.61万元增长至2025年中的709.85万元，变化率为25.06%。
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