海川智能(300720)2025年中报深度解读:计量设备毛利率持续下降,资产减值损失同比大幅增长导致净利润同比下降
广东海川智能机器股份有限公司于2017年上市。公司主要从事自动衡器的研发、生产和销售,产品主要包括智能组合秤、失重秤及其配套设备等。
2025年半年度,公司实现营收9,673.49万元,同比小幅下降8.34%。扣非净利润1,456.72万元,同比下降18.07%。海川智能2025年半年度净利润1,560.78万元,业绩同比下降20.19%。
计量设备毛利率持续下降
1、主营业务构成
公司的主营业务为仪器仪表,其中计量检测设备及配件为第一大收入来源。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 仪器仪表 | 9,375.75万元 | 96.92% | 52.87% |
| 其他业务 | 297.74万元 | 3.08% | 79.26% |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 计量检测设备及配件 | 9,382.81万元 | 97.0% | 52.90% |
| 租赁收入及其他 | 290.68万元 | 3.0% | 78.76% |
| 分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 国内 | 5,575.42万元 | 57.64% | 42.57% |
| 国外 | 3,800.33万元 | 39.29% | 67.98% |
| 其他业务 | 297.74万元 | 3.07% | - |
2、计量设备收入的小幅下降导致公司营收的小幅下降
2025年半年度公司营收9,673.49万元,与去年同期的1.06亿元相比,小幅下降了8.34%,主要是因为计量设备本期营收7,665.82万元,去年同期为8,739.47万元,同比小幅下降了12.29%。
近两年产品营收变化
| 名称 | 2025中报营收 | 2024中报营收 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 计量设备 | 7,665.82万元 | 8,739.47万元 | -12.29% |
| 其他业务 | 2,007.67万元 | 1,814.67万元 | - |
| 合计 | 9,673.49万元 | 1.06亿元 | -8.34% |
3、计量设备毛利率持续下降
2025年半年度公司毛利率为53.68%,同比去年的53.89%基本持平。值得一提的是,计量设备在营收额下降的同时,而且毛利率也在下降。2021-2025年半年度计量设备毛利率呈下降趋势,从2021年半年度的62.40%,下降到2025年半年度的49.29%。
4、海外销售小幅下降
从地区营收情况上来看,本期公司国内外市场分布较为均衡。2023-2025年半年度公司海外销售呈下降趋势,2023年半年度海外销售4,407.88万元,2024年半年度下降1.23%,2025年半年度下降12.71%,同期2023年半年度国内销售5,163.31万元,2024年半年度增长11.58%,2025年半年度下降3.22%。2023-2025年半年度,国内营收占比从52.53%增长到57.64%,海外营收占比从47.47%下降到42.36%,海外虽然市场销售额在下降,但是毛利率却从60.09%增长到67.98%。
资产减值损失同比大幅增长导致净利润同比下降
本期净利润为1,560.78万元,去年同期1,955.53万元,同比下降20.19%。
净利润同比下降的原因是(1)资产减值损失本期损失409.66万元,去年同期损失280.75万元,同比大幅增长;(2)其他收益本期为85.97万元,去年同期为189.38万元,同比大幅下降;(3)信用减值损失本期损失85.82万元,去年同期损失1.14万元,同比大幅增长;(4)投资收益本期为92.51万元,去年同期为149.48万元,同比大幅下降。
存货跌价损失影响利润,存货周转率下降
存货跌价损失409.66万元,坏账损失影响利润
2025年半年度,海川智能资产减值损失409.66万元,其中主要是存货跌价准备减值合计409.66万元。
2025年半年度,企业存货周转率为1.00,在2024年半年度到2025年半年度海川智能存货周转率从1.20下降到了1.00,存货周转天数从150天增加到了180天。2025年半年度海川智能存货余额合计1.02亿元,占总资产的18.92%,同比去年的9,182.22万元小幅增长10.96%。
(注:2021年中计提存货减值201.01万元,2022年中计提存货减值220.42万元,2023年中计提存货减值260.09万元,2024年中计提存货减值280.75万元,2025年中计提存货减值409.66万元。)
重大资产负债及变动情况
其他流动资产大幅减少
2025年半年度,海川智能的其他流动资产合计1.01亿元,占总资产的15.95%,相较于年初的1.57亿元大幅减少35.79%。
主要原因是国债逆回购减少5,622.00万元。
2025半年度其他流动资产结构
| 项目 | 期末余额 | 期初余额 |
|---|---|---|
| 国债逆回购 | 1.00亿元 | 1.57亿元 |
| 待抵扣进项税 | 70.60万元 | 78.50万元 |
| 预缴税款 | 0.87万元 | 6.80万元 |
行业分析
1、行业发展趋势
海川智能属于智能称重与检测设备制造业,专注于自动化计量、检测系统的研发与生产。 智能称重与检测设备行业近三年受工业自动化升级驱动,年均复合增长率约8.5%,2024年市场规模突破120亿元。未来趋势聚焦智能化、高精度及物联网集成,工业4.0与食品医药领域需求将推动市场空间进一步扩张,预计2025年规模达140亿元。