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海川智能(300720)2025年中报深度解读:计量设备毛利率持续下降,资产减值损失同比大幅增长导致净利润同比下降

广东海川智能机器股份有限公司于2017年上市。公司主要从事自动衡器的研发、生产和销售,产品主要包括智能组合秤、失重秤及其配套设备等。

2025年半年度,公司实现营收9,673.49万元,同比小幅下降8.34%。扣非净利润1,456.72万元,同比下降18.07%。海川智能2025年半年度净利润1,560.78万元,业绩同比下降20.19%。

PART 1
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计量设备毛利率持续下降

1、主营业务构成

公司的主营业务为仪器仪表,其中计量检测设备及配件为第一大收入来源。

分行业 营业收入 占比 毛利率
仪器仪表 9,375.75万元 96.92% 52.87%
其他业务 297.74万元 3.08% 79.26%
分产品 营业收入 占比 毛利率
计量检测设备及配件 9,382.81万元 97.0% 52.90%
租赁收入及其他 290.68万元 3.0% 78.76%
分地区 营业收入 占比 毛利率
国内 5,575.42万元 57.64% 42.57%
国外 3,800.33万元 39.29% 67.98%
其他业务 297.74万元 3.07% -

2、计量设备收入的小幅下降导致公司营收的小幅下降

2025年半年度公司营收9,673.49万元,与去年同期的1.06亿元相比,小幅下降了8.34%,主要是因为计量设备本期营收7,665.82万元,去年同期为8,739.47万元,同比小幅下降了12.29%。

近两年产品营收变化


名称 2025中报营收 2024中报营收 同比增减
计量设备 7,665.82万元 8,739.47万元 -12.29%
其他业务 2,007.67万元 1,814.67万元 -
合计 9,673.49万元 1.06亿元 -8.34%

3、计量设备毛利率持续下降

2025年半年度公司毛利率为53.68%,同比去年的53.89%基本持平。值得一提的是,计量设备在营收额下降的同时,而且毛利率也在下降。2021-2025年半年度计量设备毛利率呈下降趋势,从2021年半年度的62.40%,下降到2025年半年度的49.29%。

4、海外销售小幅下降

从地区营收情况上来看,本期公司国内外市场分布较为均衡。2023-2025年半年度公司海外销售呈下降趋势,2023年半年度海外销售4,407.88万元,2024年半年度下降1.23%,2025年半年度下降12.71%,同期2023年半年度国内销售5,163.31万元,2024年半年度增长11.58%,2025年半年度下降3.22%。2023-2025年半年度,国内营收占比从52.53%增长到57.64%,海外营收占比从47.47%下降到42.36%,海外虽然市场销售额在下降,但是毛利率却从60.09%增长到67.98%。

PART 2
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资产减值损失同比大幅增长导致净利润同比下降

本期净利润为1,560.78万元,去年同期1,955.53万元,同比下降20.19%。

净利润同比下降的原因是(1)资产减值损失本期损失409.66万元,去年同期损失280.75万元,同比大幅增长;(2)其他收益本期为85.97万元,去年同期为189.38万元,同比大幅下降;(3)信用减值损失本期损失85.82万元,去年同期损失1.14万元,同比大幅增长;(4)投资收益本期为92.51万元,去年同期为149.48万元,同比大幅下降。

PART 3
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存货跌价损失影响利润,存货周转率下降

存货跌价损失409.66万元,坏账损失影响利润

2025年半年度,海川智能资产减值损失409.66万元,其中主要是存货跌价准备减值合计409.66万元。

2025年半年度,企业存货周转率为1.00,在2024年半年度到2025年半年度海川智能存货周转率从1.20下降到了1.00,存货周转天数从150天增加到了180天。2025年半年度海川智能存货余额合计1.02亿元,占总资产的18.92%,同比去年的9,182.22万元小幅增长10.96%。

(注:2021年中计提存货减值201.01万元,2022年中计提存货减值220.42万元,2023年中计提存货减值260.09万元,2024年中计提存货减值280.75万元,2025年中计提存货减值409.66万元。)

PART 4
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重大资产负债及变动情况

其他流动资产大幅减少

2025年半年度,海川智能的其他流动资产合计1.01亿元,占总资产的15.95%,相较于年初的1.57亿元大幅减少35.79%。

主要原因是国债逆回购减少5,622.00万元。

2025半年度其他流动资产结构


项目 期末余额 期初余额
国债逆回购 1.00亿元 1.57亿元
待抵扣进项税 70.60万元 78.50万元
预缴税款 0.87万元 6.80万元

PART 5
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行业分析

1、行业发展趋势

海川智能属于智能称重与检测设备制造业,专注于自动化计量、检测系统的研发与生产。 智能称重与检测设备行业近三年受工业自动化升级驱动,年均复合增长率约8.5%,2024年市场规模突破120亿元。未来趋势聚焦智能化、高精度及物联网集成,工业4.0与食品医药领域需求将推动市场空间进一步扩张,预计2025年规模达140亿元。

2、市场地位及占有率

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