2025年半年度，公司实现营收418.34亿元，同比基本持平。扣非净利润22.06亿元，同比小幅下降5.78%。白云山2025年半年度净利润25.76亿元，业绩同比小幅下降3.45%。

公司的主要业务为大商业，占比高达69.32%，其中大商业为第一大收入来源，占比77.45%。

本期净利润为25.76亿元，去年同期26.68亿元，同比小幅下降3.45%。

净利润同比小幅下降的原因是：

虽然（1）投资收益本期为2.21亿元，去年同期为1.57亿元，同比大幅增长；（2）营业外利润本期为6,388.61万元，去年同期为330.80万元，同比大幅增长。

但是（1）主营业务利润本期为28.43亿元，去年同期为29.67亿元，同比小幅下降；（2）信用减值损失本期损失1.48亿元，去年同期损失8,212.86万元，同比大幅增长；（3）其他收益本期为1.26亿元，去年同期为1.84亿元，同比大幅下降。

2025年半年度主营业务利润为28.43亿元，去年同期为29.67亿元，同比小幅下降4.19%。

虽然营业总收入本期为418.34亿元，同比有所增长1.93%，不过毛利率本期为18.32%，同比小幅下降了0.68%，导致主营业务利润同比小幅下降。

2025半年度，白云山在建工程余额合计18.59亿元。主要在建的重要工程是生物岛研发总部建设项目、白云山何济公易地改造项目等。

广州白云山医药集团股份有限公司的生物岛研发总部建设项目旨在建立一个集科研开发、创新药物研发、药物制剂研发、实验动物研究以及综合办公为一体的现代化研发平台。此项目将提升公司在医药领域的研发能力和技术水平，加速科技成果的转化，推动公司及区域医药健康产业的发展。

项目建设内容包括1号楼（研发中心、创新药及医疗器械研发平台）、2号楼（国际医药合作交流中心）、3号楼（科技孵化器及双创基地、员工食堂）及地下室四个功能区域的建筑。其中，1号楼作为“大南药”研发平台建设项目的一部分，是募集资金投入项目，将承担主要的研发任务；而2号楼、3号楼及地下室则为非募集资金投入项目，主要用于支持性和辅助性的功能设施构建。

虽然直接的财务收益预测没有在现有资料中给出，但从长远来看，该项目有助于增强白云山的研发实力，促进新产品的开发和技术进步，进而提高市场竞争力。通过打造高水平的研发平台，吸引优秀人才加入，预计能够为公司带来持续的技术创新能力和经济效益的增长，同时也有利于提升公司在国内外医药市场的地位。

2025年半年度，白云山的其他流动资产合计50.91亿元，占总资产的6.18%，相较于年初的18.66亿元大幅增长172.76%。

主要原因是大额存单增加33.15亿元。

白云山属于中药及大健康产业综合型企业，涵盖中成药生产、医药流通及大健康消费品领域。 中药行业近三年受政策支持及消费升级驱动，市场规模稳步增长。2024年中药市场规模预计突破1.2万亿元，年复合增长率约7%，老龄化及中医药国际化加速行业扩容。未来趋势聚焦创新中药研发、配方颗粒标准化及大健康产品延伸，政策红利下行业渗透率有望持续提升。

白云山在中成药领域营收规模居行业前列，2024年中药板块收入超200亿元，核心产品消渴丸、板蓝根颗粒等细分市占率领先；大健康板块王老吉凉茶市占率超70%，但整体中药业务占营收比重不足40%，行业综合竞争力位居第二梯队。