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中央商场(600280)2025年中报深度解读：净利润近5年整体呈现下降趋势
南京中央商场(集团)股份有限公司于2000年上市，实际控制人为“祝义财”。公司主营业务是百货零售业以及房地产开发业务。其主要产品包括百货零售和商业地产。
2025年半年度，公司实现营收11.68亿元，同比小幅下降11.96%。扣非净利润-672.25万元，由盈转亏。中央商场2025年半年度净利润-937.85万元，业绩由盈转亏。本期经营活动产生的现金流净额为1.58亿元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
PART 1
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主营业务构成
公司主要从事百货零售、商业地产、服务。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 百货零售 | 10.15亿元 | 86.96% | 57.38% |
| 商业地产 | 1.39亿元 | 11.94% | 4.42% |
| 服务 | 1,287.22万元 | 1.1% | - |
| 其他业务 | 32.32元 | 0.0% | - |
PART 2
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净利润近5年整体呈现下降趋势
1、营业总收入同比小幅降低11.96%，净利润由盈转亏
2025年半年度，中央商场营业总收入为11.68亿元，去年同期为13.26亿元，同比小幅下降11.96%，净利润为-937.85万元，去年同期为679.54万元，由盈转亏。
净利润由盈转亏的原因是：
虽然信用减值损失本期收益524.24万元，去年同期收益11.11万元，同比大幅增长；
但是主营业务利润本期为2,381.90万元，去年同期为4,928.17万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比大幅下降51.67%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 11.68亿元 | 13.26亿元 | -11.96% |
| 营业成本 | 5.66亿元 | 6.56亿元 | -13.67% |
| 销售费用 | 1.16亿元 | 1.24亿元 | -6.43% |
| 管理费用 | 2.89亿元 | 2.85亿元 | 1.35% |
| 财务费用 | 1.38亿元 | 1.41亿元 | -1.90% |
| 研发费用 | - | ||
| 所得税费用 | 3,592.61万元 | 3,946.10万元 | -8.96% |
2025年半年度主营业务利润为2,381.90万元，去年同期为4,928.17万元，同比大幅下降51.67%。
虽然毛利率本期为51.53%，同比有所增长了0.96%，不过营业总收入本期为11.68亿元，同比小幅下降11.96%，导致主营业务利润同比大幅下降。
PART 3
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公司在回报股东方面堪称积极
公司1998年上市以来，公司坚持20年分红，持续地给股东带来回报，累计现金分红6.42亿元，超过累计募资5.24亿元。
分红情况表
| 序号 | 分红时间 | 分红总额 | 股息支付率 | 税前分红率 |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 2018-04 | 1,707.50万元 | 0.17% | 7.18% |
| 2 | 2017-04 | 5,167.51万元 | 0.59% | 43.69% |
| 3 | 2016-04 | 3,445.00万元 | 0.46% | 30.61% |
| 4 | 2015-04 | 1.44亿元 | 0.63% | 35.21% |
| 5 | 2014-03 | 5,741.67万元 | 1.09% | 10.07% |
| 6 | 2013-08 | 2,870.84万元 | 0.32% | 10.29% |
| 7 | 2013-04 | 2,296.67万元 | 0.33% | 39.6% |
| 8 | 2012-04 | 2,296.67万元 | 0.5% | 43.01% |
| 9 | 2011-04 | 2,296.67万元 | 0.6% | 49.23% |
| 10 | 2010-04 | 2,153.13万元 | 0.71% | 50.17% |
| 11 | 2009-04 | 2,870.84万元 | 1.13% | 66.23% |
| 12 | 2008-04 | 2,870.84万元 | 1.76% | 66.89% |
| 13 | 2007-04 | 2,870.84万元 | 1.11% | 90.09% |
| 14 | 2006-04 | 2,870.84万元 | 1.71% | 60.61% |
| 15 | 2005-04 | 2,870.84万元 | 2.44% | 50% |
| 16 | 2004-02 | 1,212.61万元 | 1.19% | 34.48% |
| 17 | 2003-01 | 727.57万元 | 0.54% | 24% |
| 18 | 2002-03 | 1,212.61万元 | 0.74% | 35.71% |
| 19 | 2001-04 | 727.57万元 | 0.28% | -- |
| 20 | 1998-12 | 3,571.20万元 | -- | -- |
| 累计分红金额 | 6.42亿元 |
融资情况表
| 序号 | 融资类型 | 募资时间 | 实际募资金额 |
|---|---|---|---|
| 1 | 配股 | 2004 | 1.18亿元 |
| 累计融资金额 | 1.18亿元 |
PART 4
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行业分析
1、行业发展趋势
中央商场属于中国A股市场的综合零售行业。 近三年，综合零售行业受消费复苏与数字化转型驱动，市场规模稳步增长，但竞争加剧。2023年行业整体营收增速约5.8%，线上渗透率提升至28%。未来趋势聚焦全渠道融合、社区商业及会员精细化运营，预计2025年市场空间将突破5.5万亿元，头部企业通过并购整合进一步扩大优势。
2、市场地位及占有率
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