友阿股份(002277)2025年中报深度解读:净利润近4年整体呈现下降趋势,百货零售毛利率下降
湖南友谊阿波罗商业股份有限公司于2009年上市,实际控制人为“胡子敬”。公司以百货零售为主要业务,经营业态包括百货商场、奥特莱斯、购物中心、专业店、网络购物平台,经营模式主要有:联销、经销及物业出租。
2025年半年度,公司实现营收5.25亿元,同比小幅下降14.32%。扣非净利润4,900.31万元,同比大幅下降45.66%。友阿股份2025年半年度净利润4,241.71万元,业绩同比大幅下降50.88%。
百货零售毛利率下降
1、主营业务构成
公司的主要业务为零售行业,占比高达66.68%,其中百货零售为第一大收入来源,占比60.11%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 零售行业 | 3.50亿元 | 66.68% | 54.08% |
| 其他业务 | 1.77亿元 | 33.74% | - |
| 房地产行业 | -219.66万元 | -0.42% | - |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 百货零售 | 3.16亿元 | 60.11% | 54.70% |
| 其他业务 | 1.77亿元 | 33.74% | - |
| 便利店零售 | 3,191.66万元 | 6.08% | - |
| 家电零售 | 257.62万元 | 0.49% | - |
| 房地产销售 | -219.66万元 | -0.42% | - |
2、营收小幅下降
2025年半年度公司营收5.25亿元,与去年同期的6.13亿元相比,小幅下降了14.32%。
近两年产品营收变化
| 名称 | 2025中报营收 | 2024中报营收 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 百货零售 | - | 3.87亿元 | - |
| 其他业务收入 | - | 1.72亿元 | - |
| 百货零售 | - | 3.87亿元 | - |
| 其他业务收入 | - | 1.72亿元 | - |
| 其他业务 | 5.25亿元 | -5.07亿元 | - |
| 合计 | 5.25亿元 | 6.13亿元 | -14.32% |
3、百货零售毛利率下降
2025年半年度公司毛利率为68.4%,同比去年的66.76%基本持平。值得一提的是,百货零售在营收额下降的同时,而且毛利率也在下降。2025年半年度百货零售毛利率为54.70%,同比下降2.01%。
净利润近4年整体呈现下降趋势
1、营业总收入同比小幅降低14.32%,净利润同比大幅降低50.88%
2025年半年度,友阿股份营业总收入为5.25亿元,去年同期为6.13亿元,同比小幅下降14.32%,净利润为4,241.71万元,去年同期为8,635.48万元,同比大幅下降50.88%。
净利润同比大幅下降的原因是:
虽然投资收益本期为2.48亿元,去年同期为2.37亿元,同比小幅增长;
但是主营业务利润本期为-2.00亿元,去年同期为-1.50亿元,亏损增大。
2、主营业务利润较去年同期亏损增大
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 5.25亿元 | 6.13亿元 | -14.32% |
| 营业成本 | 1.66亿元 | 2.04亿元 | -18.55% |
| 销售费用 | 1.13亿元 | 1.20亿元 | -5.81% |
| 管理费用 | 2.51亿元 | 2.46亿元 | 2.02% |
| 财务费用 | 1.64亿元 | 1.62亿元 | 0.95% |
| 研发费用 | - | ||
| 所得税费用 | 55.60万元 | 3.91万元 | 1323.23% |
2025年半年度主营业务利润为-2.00亿元,去年同期为-1.50亿元,较去年同期亏损增大。
虽然毛利率本期为68.40%,同比有所增长了1.64%,不过营业总收入本期为5.25亿元,同比小幅下降14.32%,导致主营业务利润亏损增大。
3、非主营业务利润同比基本持平
友阿股份2025年半年度非主营业务利润为2.44亿元,去年同期为2.36亿元,同比基本持平。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -2.00亿元 | -472.70% | -1.50亿元 | -33.54% |
| 投资收益 | 2.48亿元 | 584.40% | 2.37亿元 | 4.62% |
| 其他 | -381.92万元 | -9.00% | 170.55万元 | -323.94% |
| 净利润 | 4,241.71万元 | 100.00% | 8,635.48万元 | -50.88% |
对外股权投资收益逐年递增
在2025半年度报告中,友阿股份用于对外股权投资的资产为39.69亿元,占总资产的26.77%,对外股权投资所产生的收益为2.46亿元,占净利润4,241.71万元的580.7%。
对外股权投资构成表
| 项目 | 2025年中资产 | 2025年中收益 |
|---|---|---|
| 长沙银行股份有限公司 | 0元 | 2.46亿元 |
| 其他 | 0元 | -6,384.92元 |
| 合计 | 0元 | 2.46亿元 |
1、长沙银行股份有限公司
长沙银行股份有限公司业务性质为货币金融服务。
从近几年可以明显的看出,长沙银行股份有限公司在权益法下确认的投资损益里持续增长,而投资收益率由2018年末的18.92%下降至12.48%。同比上期看起来,投资收益有所增长。
历年投资数据
| 长沙银行股份有限公司 | 持有股权(%)直接 | 追加投资 | 投资损益 |
|---|---|---|---|
| 2025年中 | 5.69 | 0元 | 2.46亿元 |
| 2024年中 | 5.69 | 0元 | 2.34亿元 |
| 2024年末 | 5.69 | 0元 | 4.27亿元 |
| 2023年末 | 5.69 | 0元 | 4.07亿元 |
| 2022年末 | - | 0元 | 0元 |
| 2021年末 | - | 0元 | 3.57亿元 |
| 2020年末 | - | 3.2亿元 | 2.18万元 |
| 2019年末 | - | 0元 | 3.39亿元 |
| 2018年末 | - | 0元 | 3.27亿元 |
2、对外股权投资收益逐年递增
从近几年来看,企业的对外股权投资收益持续增长,由2022年中的2.04亿元增长至2025年中的2.46亿元,增长率为20.86%。且企业的对外股权投资资产于2025年中全部处置。
长期趋势表格
| 年份 | 投资收益 |
|---|---|
| 2022年中 | 2.04亿元 |
| 2023年中 | 2.25亿元 |
| 2024年中 | 2.34亿元 |
| 2025年中 | 2.46亿元 |