2025年半年度，公司实现营收49.11亿元，同比小幅增长8.64%。扣非净利润1.15亿元，同比大幅增长91.25%。孩子王2025年半年度净利润1.43亿元，业绩同比大幅增长57.95%。

公司主要从事母婴商品、供应商服务、其他主营业务，其中母婴商品销售为第一大收入来源。

2025年半年度公司营收49.11亿元，与去年同期的45.20亿元相比，小幅增长了8.64%。

营收小幅增长的主要原因是：

（1）母婴商品本期营收43.27亿元，去年同期为39.58亿元，同比小幅增长了9.31%。

（2）奶粉本期营收27.26亿元，去年同期为24.31亿元，同比小幅增长了12.15%。

2025年半年度公司毛利率从去年同期的29.67%，同比小幅下降到了今年的27.68%，主要是因为奶粉本期毛利率17.21%，去年同期为18.59%，同比小幅下降7.42%。

2025年半年度，孩子王营业总收入为49.11亿元，去年同期为45.20亿元，同比小幅增长8.64%，净利润为1.43亿元，去年同期为9,031.95万元，同比大幅增长57.95%。

净利润同比大幅增长的原因是：

虽然所得税费用本期支出2,891.75万元，去年同期支出2,019.06万元，同比大幅增长；

但是（1）主营业务利润本期为1.33亿元，去年同期为9,000.68万元，同比大幅增长；（2）其他收益本期为1,305.29万元，去年同期为325.99万元，同比大幅增长；（3）信用减值损失本期收益329.59万元，去年同期损失481.47万元，同比大幅增长。

2025年半年度主营业务利润为1.33亿元，去年同期为9,000.68万元，同比大幅增长48.07%。

虽然毛利率本期为27.68%，同比小幅下降了1.99%，不过营业总收入本期为49.11亿元，同比小幅增长8.64%，推动主营业务利润同比大幅增长。

孩子王2025年半年度非主营业务利润为3,830.39万元，去年同期为2,050.33万元，同比大幅增长。

在2025年半年度报告中，孩子王用于金融投资的资产为27.3亿元，占总资产的24.5%。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为2,840.4万元。

2025半年度金融投资主要投资内容如表所示：

2024半年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于交易性金融资产在持有期间的投资收益和交易性金融资产公允价值变动收益。

企业的金融投资资产持续大幅上升，由2023年中的7.51亿元大幅上升至2025年中的27.3亿元，变化率为263.58%。

2025年半年度，企业存货周转率为5.47，在2024年半年度到2025年半年度孩子王存货周转率从4.40提升到了5.47，存货周转天数从40天减少到了32天。2025年半年度孩子王存货余额合计8.68亿元，占总资产的7.99%，同比去年的9.34亿元小幅下降7.13%。

在2025年半年度报告中，孩子王形成的商誉为9.02亿元，占净资产的20.58%。

商誉占有一定比重。其中，商誉的主要构成为乐友国际商业集团有限公司。

2025年中报实际营业收入为8.16亿元，虽然同比增长3.95%，但是增长率低于预期，存在商誉减值风险的可能性。

2023年末，企业斥资10.4亿元的对价收购乐友国际商业集团有限公司65.0%的股份，但其65.0%股份所对应的可辨认净资产公允价值仅2.58亿元，也就是说这笔收购的溢价率高达302.62%，形成的商誉高达7.82亿元，占当年净资产的23.72%。

乐友国际商业集团有限公司承诺在2023年至2025年实现业绩分别不低于8106.38万元、10017.93万元、11760.06万元，累计不低于2.99亿元。实际2023-2024年末产生的业绩为N/A、1.05亿元。

乐友国际商业集团有限公司的历年业绩数据如下表所示：