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东方智造(002175)2025年中报深度解读:智能物流分拣设备收入的大幅增长推动公司营收的小幅增长,净利润近3年整体呈现下降趋势

广西东方智造科技股份有限公司于2007年上市,实际控制人为“李斌”。公司主要从事数显量具量仪及相关产品的生产、销售与研发。

2025年半年度,公司实现营收1.51亿元,同比小幅增长11.37%。扣非净利润258.75万元,同比大幅下降39.13%。东方智造2025年半年度净利润393.49万元,业绩同比大幅下降33.11%。

PART 1
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智能物流分拣设备收入的大幅增长推动公司营收的小幅增长

1、主营业务构成

公司的主要业务为计量器具制造业,占比高达80.56%,其中量仪量具产品为第一大收入来源。

分行业 营业收入 占比 毛利率
计量器具制造业 1.22亿元 80.56% 26.37%
智能物流分拣设备 2,245.94万元 14.88% 28.98%
产业园综合管理服务 618.07万元 4.09% 22.45%
其他 69.79万元 0.46% 27.59%
分产品 营业收入 占比 毛利率
量仪量具产品 1.22亿元 80.56% 26.37%
智能物流分拣设备 2,245.94万元 14.88% 28.98%
产业园综合管理服务 618.07万元 4.09% 22.45%
其他 69.79万元 0.46% 27.59%
分地区 营业收入 占比 毛利率
国内销售 1.27亿元 84.33% 24.75%
国外销售 2,364.58万元 15.67% 36.54%

2、智能物流分拣设备收入的大幅增长推动公司营收的小幅增长

2025年半年度公司营收1.51亿元,与去年同期的1.36亿元相比,小幅增长了11.37%,主要是因为智能物流分拣设备本期营收2,245.94万元,去年同期为455.79万元,同比大幅增长了近4倍。

近两年产品营收变化


名称 2025中报营收 2024中报营收 同比增减
量仪量具产品 1.22亿元 1.22亿元 -0.45%
智能物流分拣设备 2,245.94万元 455.79万元 392.75%
产业园综合管理服务 618.07万元 880.29万元 -29.79%
其他 69.79万元 1.24万元 5526.43%
合计 1.51亿元 1.36亿元 11.37%

3、产业园综合管理服务毛利率的大幅下降导致公司毛利率的下降

2025年半年度公司毛利率从去年同期的33.18%,同比下降到了今年的26.6%。

毛利率下降的原因是:

(1)产业园综合管理服务本期毛利率22.45%,去年同期为90.17%,同比大幅下降75.1%。

(2)量仪量具产品本期毛利率26.37%,去年同期为28.49%,同比小幅下降7.44%。

(3)智能物流分拣设备本期毛利率28.98%,去年同期为48.83%,同比大幅下降40.65%。

4、智能物流分拣设备毛利率持续下降

值得一提的是,量仪量具产品在营收额下降的同时,而且毛利率也在下降。2023-2025年半年度量仪量具产品毛利率呈小幅下降趋势,从2023年半年度的29.22%,小幅下降到2025年半年度的26.37%,2023-2025年半年度智能物流分拣设备毛利率呈大幅下降趋势,从2023年半年度的75.80%,大幅下降到2025年半年度的28.98%。

5、国内销售大幅增长

从地区营收情况上来看,2023-2025年半年度公司国内销售大幅增长,2023年半年度国内销售1.01亿元,2024年半年度增长9.82%,2025年半年度增长15.28%,同期2023年半年度海外销售2,709.02万元,2024年半年度下降7.33%,2025年半年度下降5.81%。

PART 2
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净利润近3年整体呈现下降趋势

1、营业总收入同比小幅增加11.37%,净利润同比大幅降低33.11%

2025年半年度,东方智造营业总收入为1.51亿元,去年同期为1.36亿元,同比小幅增长11.37%,净利润为393.49万元,去年同期为588.25万元,同比大幅下降33.11%。

净利润同比大幅下降的原因是:

虽然所得税费用本期支出169.43万元,去年同期支出218.17万元,同比下降;

但是主营业务利润本期为449.00万元,去年同期为708.50万元,同比大幅下降。

2、主营业务利润同比大幅下降36.63%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 1.51亿元 1.36亿元 11.37%
营业成本 1.11亿元 9,055.90万元 22.34%
销售费用 700.32万元 573.07万元 22.20%
管理费用 2,418.93万元 2,810.47万元 -13.93%
财务费用 -43.73万元 -3.67万元 -1090.73%
研发费用 244.53万元 171.08万元 42.93%
所得税费用 169.43万元 218.17万元 -22.34%

2025年半年度主营业务利润为449.00万元,去年同期为708.50万元,同比大幅下降36.63%。

虽然营业总收入本期为1.51亿元,同比小幅增长11.37%,不过毛利率本期为26.60%,同比下降了6.58%,导致主营业务利润同比大幅下降。

3、非主营业务利润同比增长

东方智造2025年半年度非主营业务利润为113.93万元,去年同期为97.93万元,同比增长。

非主营业务表


金额 占净利润比例 去年同期 同比增减
主营业务利润 449.00万元 114.11% 708.50万元 -36.63%
其他收益 197.67万元 50.24% 195.75万元 0.98%
信用减值损失 -83.24万元 -21.16% -73.10万元 -13.87%
其他 1.91万元 0.49% -23.54万元 108.12%
净利润 393.49万元 100.00% 588.25万元 -33.11%

4、财务收益大幅增长

本期财务费用为-43.73万元,表示有财务收益,同时这种收益较上期大幅增长了1090.73%。值得一提的是,本期财务收益占净利润的比重达到11.11%。归因于利息收入本期为209.55万元,去年同期为135.96万元,同比大幅增长了54.13%。

财务费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
减:利息收入 -209.55万元 -135.96万元
利息支出 164.44万元 168.69万元
减:汇兑收益 -17.94万元 -47.92万元
其他费用(计算) 19.32万元 11.52万元
合计 -43.73万元 -3.67万元

PART 3
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政府补助对净利润有较大贡献,占净利润的45.62%

(1)本期政府补助对利润的贡献为197.67万元,占归母净利润442.67万元的44.65%。

(2)本期共收到政府补助159.61万元,主要分布如下表所示:

本期收到的政府补助分配情况


补助项目 补助金额
本期政府补助计入当期利润 157.42万元
小计 157.42万元

(3)本期政府补助余额还剩下1,459.70万元,留存计入以后年度利润。

PART 4
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应收账款周转率下降

2025半年度,企业应收账款合计5,995.65万元,占总资产的7.39%,相较于去年同期的4,482.57万元大幅增长33.75%。

本期,企业应收账款周转率为2.68。在2024年半年度到2025年半年度,企业应收账款周转率从3.27下降到了2.68,平均回款时间从55天增加到了67天,回款周期增长,企业的回款能力有所下降。

(注:2021年中计提坏账1.72万元,2022年中计提坏账137.73万元,2023年中计提坏账84.50万元,2024年中计提坏账51.25万元,2025年中计提坏账43.31万元。)

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