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新华都(002264)2025年中报深度解读：商誉占有一定比重
新华都科技股份有限公司于2008年上市，实际控制人为“陈发树”。公司的主营业务是互联网营销业务。公司主要产品和服务包括互联网全渠道销售及电商运营服务。
2025年半年度，公司实现营收18.58亿元，同比小幅下降10.98%。扣非净利润1.26亿元，同比小幅下降13.88%。本期经营活动产生的现金流净额为5.09亿元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
PART 1
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主营业务构成
公司的主营业务为互联网营销业务，主营产品为互联网销售。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 互联网营销业务 | 18.58亿元 | 100.0% | 22.51% |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 互联网销售 | 18.45亿元 | 99.28% | 22.35% |
| 互联网服务 | 1,328.92万元 | 0.72% | 44.81% |
PART 2
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商誉原值资产相比去年同期大幅下降，商誉占有一定比重
在2025年半年度报告中，企业形成的商誉为2.16亿元，占净资产的10.69%。
商誉结构
| 商誉项 | 期末净值 | 备注 |
|---|---|---|
| 其他 | 2.16亿元 | |
| 商誉总额 | 2.16亿元 |
商誉占有一定比重。
PART 3
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公司回报股东能力明显不足
公司从2008年上市以来，累计分红仅1.63亿元，但从市场上融资16.02亿元，且在2013年以后再也不分红。
分红情况表
| 序号 | 分红时间 | 分红总额 | 股息支付率 | 税前分红率 |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 2013-03 | 3,249.01万元 | 0.9% | 20% |
| 2 | 2012-03 | 2,856.53万元 | 0.73% | 17.39% |
| 3 | 2011-03 | 1,603.20万元 | 0.41% | 20.83% |
| 4 | 2010-02 | 1,068.80万元 | 0.31% | 15.62% |
| 5 | 2009-07 | 4,809.60万元 | 1.45% | 118.42% |
| 6 | 2009-03 | 2,672.00万元 | 1.08% | 35.21% |
| 累计分红金额 | 1.63亿元 |
融资情况表
| 序号 | 融资类型 | 募资时间 | 实际募资金额 |
|---|---|---|---|
| 1 | 增发 | 2022 | 1.63亿元 |
| 2 | 增发 | 2016 | 5.39亿元 |
| 3 | 增发 | 2016 | 4.60亿元 |
| 4 | 增发 | 2011 | 4.40亿元 |
| 累计融资金额 | 16.02亿元 |
PART 4
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行业分析
1、行业发展趋势
新华都属于百货零售行业。 近三年，百货零售行业受消费升级与数字化转型推动，市场空间逐步向体验式消费、全渠道融合倾斜。2023年行业规模达3.8万亿元，复合增长率约4.5%，未来三年预计年均增速3%-5%，社区商业、高端消费及供应链整合将成为核心增长点。
2、市场地位及占有率
新华都聚焦福建区域市场，2024年区域市占率约8.5%，位列省内前三，但全国市场占有率不足1%，依托自有物业及本地化供应链维持区域性竞争优势。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 新华都（002264） | 福建省区域性连锁零售企业，覆盖百货、超市及电商业务 | 2024年福建区域零售营收占比超65% |
| 永辉超市（601933） | 全国性生鲜超市龙头，以供应链整合为核心优势 | 2024年生鲜品类市占率稳居行业第一，达15.2% |
| 王府井（600859） | 跨区域高端百货及奥莱运营商，布局全国核心商圈 | 2024年高端消费业务营收同比增长12% |
| 重庆百货（600729） | 西南地区综合性零售集团，控股股东为混改试点企业 | 2024年供应链数字化覆盖率达90% |
| 天虹股份（002419） | 全渠道零售服务商，侧重购物中心与社区商业 | 2024年社区店数量突破500家，会员复购率超70% |
4、经营评分排名
新华都在2025年中报经营评分排名为第1046名，在数字营销行业中排名为1名。
数字营销经营评分前三名
| 公司 | 2025年中报 | 2025年一季报 | 2024年年报 | 2024年三季报 | 2024年中报 |
|---|---|---|---|---|---|
| 新华都 | 79 | 81 | 81 | 83 | 85 |
| 易点天下 | 75 | 78 | 69 | 68 | 69 |
| 青木科技 | 70 | 66 | 69 | 75 | 77 |
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