金融街(000402)2025年中报深度解读：资产负债率同比增加，所得税费用由收益变为支出推动净利润同比亏损减小
金融街控股股份有限公司于1996年上市。公司是一家主营房地产开发与销售的控股公司,主要从事房地产开发、销售商品房、物业管理等业务。
2025年半年度，公司实现营收46.55亿元，同比大幅下降51.79%。扣非净利润-8.81亿元，较去年同期亏损有所减小。金融街2025年半年度净利润-11.06亿元，业绩较去年同期亏损有所减小。
主营业务构成
公司的主要业务为房产开发，占比高达77.85%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 房产开发 | 36.24亿元 | 77.85% | -5.47% |
| 物业出租 | 7.76亿元 | 16.66% | 85.93% |
| 物业经营 | 1.83亿元 | 3.92% | 38.34% |
| 其他收入 | 7,300.37万元 | 1.57% | -0.75% |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 房产开发 | 36.24亿元 | 77.85% | -5.47% |
| 物业出租 | 7.76亿元 | 16.66% | 85.93% |
| 物业经营 | 1.83亿元 | 3.92% | 38.34% |
| 其他收入 | 7,300.37万元 | 1.57% | -0.75% |
所得税费用由收益变为支出推动净利润同比亏损减小
1、营业总收入同比大幅降低51.79%，净利润亏损有所减小
2025年半年度，金 融 街营业总收入为46.55亿元，去年同期为96.54亿元，同比大幅下降51.79%，净利润为-11.06亿元，去年同期为-20.25亿元，较去年同期亏损有所减小。
净利润亏损有所减小的原因是：
虽然（1）公允价值变动收益本期为-1.73亿元，去年同期为0.00元；（2）投资收益本期为108.13万元，去年同期为1.16亿元，同比大幅下降；（3）主营业务利润本期为-11.04亿元，去年同期为-10.05亿元，亏损增大。
但是所得税费用本期收益1.70亿元，去年同期支出1,978.82万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润较去年同期亏损增大
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 46.55亿元 | 96.54亿元 | -51.79% |
| 营业成本 | 41.17亿元 | 90.53亿元 | -54.52% |
| 销售费用 | 3.07亿元 | 3.03亿元 | 1.51% |
| 管理费用 | 1.35亿元 | 1.68亿元 | -19.58% |
| 财务费用 | 9.76亿元 | 9.23亿元 | 5.78% |
| 研发费用 | - | ||
| 所得税费用 | -1.70亿元 | 1,978.82万元 | -958.25% |
2025年半年度主营业务利润为-11.04亿元，去年同期为-10.05亿元，较去年同期亏损增大。
虽然毛利率本期为11.55%，同比大幅增长了5.32%，不过营业总收入本期为46.55亿元，同比大幅下降51.79%，导致主营业务利润亏损增大。
3、净现金流同比大幅下降3.30倍
2025年半年度，金 融 街净现金流为-21.13亿元，去年同期为-4.91亿元，较去年同期大幅下降3.30倍。
净现金流同比大幅下降的原因是：
虽然取得借款收到的现金本期为105.75亿元，同比大幅增长52.50%；
但是偿还债务支付的现金本期为129.79亿元，同比大幅增长100.17%。
资产负债率同比增加
2025年半年度，企业资产负债率为77.08%，去年同期为72.94%，同比小幅增长了4.14%。
资产负债率同比增长主要是总资产本期为1,153.50亿元，同比下降15.93%，另外总负债本期为889.08亿元，同比小幅下降11.15%。
1、有息负债近6年呈现下降趋势
有息负债从2020年半年度到2025年半年度近6年呈现下降趋势。有息负债的持续下降说明公司负债结构在不断优化。
2、偿债能力：EBITDA利息保障倍数同比大幅增长362.65%
近五期偿债能力指标汇总
| 2025年中报 | 2025年一季报 | 2024年年报 | 2024年三季报 | 2024年中报 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 流动比率 | 3.51 | 3.27 | 2.61 | 2.56 | 2.04 |
| 速动比率 | 1.01 | 0.92 | 0.74 | 0.59 | 0.54 |
| 现金比率(%) | 0.56 | 0.50 | 0.45 | 0.31 | 0.32 |
| 资产负债率(%) | 77.08 | 72.94 | 72.39 | 71.65 | 76.55 |
| EBITDA 利息保障倍数 | 7.68 | 17.00 | 4.12 | 1.11 | 1.66 |
| 经营活动现金流净额/短期债务 | 0.88 | 0.52 | 0.64 | -0.14 | 0.26 |
| 货币资金/短期债务 | 5.82 | 3.86 | 2.00 | 0.85 | 1.12 |
EBITDA利息保障倍数为7.68，去年同期为1.66，同比大幅增长362.65%；
行业分析
1、行业发展趋势
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