华塑科技(301157)2025年中报深度解读：净利润同比大幅下降但现金流净额同比有所增长
杭州华塑科技股份有限公司于2023年上市，实际控制人为“杨冬强”。公司是一家专注于电池安全管理领域，集后备电池BMS、动力铅蓄电池BMS、储能锂电BMS等产品的自主研发、生产、销售及售后技术服务为一体的电池安全管理和云平台提供商。公司主要产品是后备电池BMS、动力铅蓄电池BMS、储能锂电BMS。
2025年半年度，公司实现营收1.13亿元，同比下降19.30%。扣非净利润830.70万元，同比大幅下降33.42%。华塑科技2025年半年度净利润1,171.71万元，业绩同比大幅下降32.49%。本期经营活动产生的现金流净额为1,735.04万元，营收同比下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
净利润同比大幅下降但现金流净额同比有所增长
1、净利润同比大幅下降32.49%
本期净利润为1,171.71万元，去年同期1,735.65万元，同比大幅下降32.49%。
净利润同比大幅下降的原因是：
虽然信用减值损失本期收益400.63万元，去年同期收益57.45万元，同比大幅增长；
但是（1）主营业务利润本期为380.02万元，去年同期为1,239.29万元，同比大幅下降；（2）投资收益本期为257.39万元，去年同期为508.79万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比大幅下降69.34%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 1.13亿元 | 1.40亿元 | -19.30% |
| 营业成本 | 7,532.66万元 | 9,665.88万元 | -22.07% |
| 销售费用 | 1,305.81万元 | 1,111.95万元 | 17.43% |
| 管理费用 | 786.16万元 | 891.88万元 | -11.85% |
| 财务费用 | -73.15万元 | -215.20万元 | 66.01% |
| 研发费用 | 1,301.97万元 | 1,261.94万元 | 3.17% |
| 所得税费用 | 74.83万元 | 140.30万元 | -46.66% |
2025年半年度主营业务利润为380.02万元，去年同期为1,239.29万元，同比大幅下降69.34%。
虽然毛利率本期为33.40%，同比小幅增长了2.36%，不过营业总收入本期为1.13亿元，同比下降19.30%，导致主营业务利润同比大幅下降。
3、非主营业务利润同比大幅增长
华塑科技2025年半年度非主营业务利润为866.53万元，去年同期为636.66万元，同比大幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 380.02万元 | 32.43% | 1,239.29万元 | -69.34% |
| 投资收益 | 257.39万元 | 21.97% | 508.79万元 | -49.41% |
| 资产减值损失 | -141.27万元 | -12.06% | -192.13万元 | 26.47% |
| 营业外收入 | 151.00万元 | 12.89% | 4,110.90元 | 36631.76% |
| 其他收益 | 222.39万元 | 18.98% | 293.01万元 | -24.10% |
| 信用减值损失 | 400.63万元 | 34.19% | 57.45万元 | 597.34% |
| 其他 | 22.86万元 | 1.95% | -30.57万元 | 174.80% |
| 净利润 | 1,171.71万元 | 100.00% | 1,735.65万元 | -32.49% |
行业分析
1、行业发展趋势
华塑科技属于电池安全监控与管理系统行业，聚焦于锂电池、储能及数据中心后备电源领域。 过去三年，受益于新能源产业政策支持和储能需求爆发，该行业年复合增长率超25%，2024年全球市场规模突破600亿元。未来，随着电动汽车渗透率提升、智能电网建设加速及数据中心扩容，行业将向高精度、智能化方向发展，预计2028年市场空间达1200亿元，其中储能BMS细分市场增速领跑。
2、市场地位及占有率
华塑科技在国内储能BMS领域处于第二梯队，2024年在数据中心后备电源监控模块市场占有率约12%，新能源汽车BMS领域通过头部电池厂认证并实现批量供货，但市占率不足5%。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 华塑科技（301157） | 主营锂电池安全监控系统，覆盖储能、数据中心及电动汽车领域 | 2024年储能BMS供货规模突破3.8亿元，占营收比重62% |
| 星云股份（300648） | 锂电池检测设备及BMS方案提供商，客户涵盖宁德时代等头部企业 | 2024年储能BMS业务营收占比37%，市占率约18% |
| 科大国创（300520） | 智能BMS及能源管理系统开发商，重点布局车规级产品 | 2025年Q1新能源汽车BMS订单量同比增长210% |
| 盛弘股份（300693） | 储能变流器与BMS集成方案供应商，深耕工商业储能市场 | 2024年储能系统集成业务营收占比超45% |
| 拓邦股份（002139） | 智能控制器龙头企业，BMS业务聚焦两轮车及家用储能市场 | 2024年锂电池管理业务营收12.7亿元，占总营收21% |
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