2025年半年度，公司实现营收89.14亿元，同比增长23.92%。扣非净利润5,534.39万元，同比大幅增长158.48%。锌业股份2025年半年度净利润6,265.37万元，业绩同比大幅增长99.07%。本期经营活动产生的现金流净额为-1.42亿元，营收同比增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

公司的主要业务为有色金属冶炼，占比高达96.97%，主要产品包括阴极铜和锌品两项，其中阴极铜占比46.36%，锌品占比32.53%。

2025年半年度公司营收89.13亿元，与去年同期的71.93亿元相比，增长了23.92%。

营收增长的主要原因是：

（1）阴极铜本期营收41.33亿元，去年同期为19.55亿元，同比大幅增长了111.39%。

（2）其他产品本期营收14.54亿元，去年同期为7.23亿元，同比大幅增长了101.09%。

2025年半年度公司毛利率为3.77%，同比去年的3.84%基本持平。产品毛利率方面，2023-2025年半年度阴极铜毛利率呈大幅下降趋势，从2023年半年度的2.97%，大幅下降到2025年半年度的0.30%，2025年半年度锌品毛利率为0.43%，同比大幅下降83.96%。

2025年半年度，锌业股份营业总收入为89.14亿元，去年同期为71.93亿元，同比增长23.92%，净利润为6,265.37万元，去年同期为3,147.29万元，同比大幅增长99.07%。

净利润同比大幅增长的原因是：

虽然资产减值损失本期损失5,037.05万元，去年同期损失539.76万元，同比大幅增长；

但是主营业务利润本期为9,707.70万元，去年同期为2,498.43万元，同比大幅增长。

2025年半年度主营业务利润为9,707.70万元，去年同期为2,498.43万元，同比大幅增长2.89倍。

虽然毛利率本期为3.77%，同比有所下降了0.07%，不过营业总收入本期为89.14亿元，同比增长23.92%，推动主营业务利润同比大幅增长。

锌业股份2025年半年度非主营业务利润为-2,504.89万元，去年同期为1,848.42万元，由盈转亏。

(1)本期政府补助对利润的贡献为1,643.56万元，占归母净利润6,265.37万元的26.23%，其中非经常性损益的政府补助金额为359.64万元。

(2)本期共收到政府补助1,864.54万元，主要分布如下表所示：

政府补助主要构成如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下2,945.06万元，留存计入以后年度利润。

2025年半年度，锌业股份资产减值损失5,037.05万元，导致企业净利润从盈利1.13亿元下降至盈利6,265.37万元，其中主要是存货跌价准备减值合计5,037.05万元。

其中，在产品，原材料本期分别计提3,654.69万元，1,384.11万元。

目前，在产品，原材料的账面价值仍分别为21.28亿元，9.91亿元，应注意后续的减值风险。

2025年半年度，企业存货周转率为2.36，在2024年半年度到2025年半年度锌业股份存货周转率从2.11小幅提升到了2.36，存货周转天数从85天减少到了76天。2025年半年度锌业股份存货余额合计38.07亿元，占总资产的39.54%，同比去年的34.52亿元小幅增长10.26%。