厦门空港(600897)2025年中报深度解读：金融投资资产逐年递增，金融投资收益逐年递增，主营业务利润同比增长
元翔(厦门)国际航空港股份有限公司于1996年上市。公司的主营业务为航空运输、提供候机楼设施的使用保障和服务等。公司的主要产品及服务为航空业务、货站及货服、租赁及特许权、地勤。
2025年半年度，公司实现营收9.90亿元，同比小幅增长7.10%。扣非净利润2.19亿元，同比增长15.41%。本期经营活动产生的现金流净额为3.17亿元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比小幅下降。
主营业务利润同比增长
1、主营业务利润同比增长17.88%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 9.90亿元 | 9.25亿元 | 7.10% |
| 营业成本 | 6.10亿元 | 5.96亿元 | 2.28% |
| 销售费用 | - | ||
| 管理费用 | 4,021.02万元 | 3,517.14万元 | 14.33% |
| 财务费用 | 186.92万元 | 322.60万元 | -42.06% |
| 研发费用 | - | ||
| 所得税费用 | 9,585.87万元 | 9,131.92万元 | 4.97% |
2025年半年度主营业务利润为3.14亿元，去年同期为2.66亿元，同比增长17.88%。
主营业务利润同比增长主要是由于（1）营业总收入本期为9.90亿元，同比小幅增长7.10%；（2）毛利率本期为38.42%，同比小幅增长了2.90%。
2、净现金流由正转负
2025年半年度，厦门空港净现金流为-3,746.87万元，去年同期为1,591.57万元，由正转负。
净现金流由正转负原因是：
| 净现金流下降项目 | 本期值 | 同比增减 | 净现金流增长项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 收回投资收到的现金 | 12.80亿元 | -9.62% | 购买商品、接受劳务支付的现金 | 1.69亿元 | -52.98% |
| 支付的各项税费 | 1.50亿元 | 240.39% | 投资支付的现金 | 16.42亿元 | -4.59% |
| 支付给职工以及为职工支付的现金 | 3.98亿元 | 24.56% |
金融投资资产逐年递增，金融投资收益逐年递增
1、金融投资占总资产52.51%，收益占净利润17.11%，投资主体为债券投资
在2025年半年度报告中，厦门空港用于金融投资的资产为31.71亿元，占总资产的52.51%。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为4,640.5万元。
2025半年度金融投资主要投资内容如表所示：
2025半年度金融投资资产表
| 项目 | 投资金额 |
|---|---|
| 债券投资 | 31.71亿元 |
| 合计 | 31.71亿元 |
从金融投资收益来源方式来看，主要来源于处置交易性金融资产取得的投资收益和交易性金融资产公允价值变动收益。
2025半年度金融投资收益来源方式
| 项目 | 类别 | 收益金额 |
|---|---|---|
| 投资收益 | 处置交易性金融资产取得的投资收益 | 2,806.57万元 |
| 公允价值变动收益 | 交易性金融资产公允价值变动收益 | 1,833.92万元 |
| 合计 | 4,640.5万元 |
2、金融投资资产逐年递增，金融投资收益逐年递增
企业的金融投资资产持续上升，由2021年中的11.03亿元上升至2025年中的31.71亿元，变化率为187.48%，且企业的金融投资收益持续大幅上升，由2021年中的1,557.78万元大幅上升至2025年中的4,640.5万元，变化率为197.89%。
长期趋势表格
| 年份 | 金融资产 | 投资收益 |
|---|---|---|
| 2021年中 | 11.03亿元 | 1,557.78万元 |
| 2022年中 | 15.62亿元 | 2,558.45万元 |
| 2023年中 | 19.57亿元 | 3,067.6万元 |
| 2024年中 | 25.96亿元 | 4,337.76万元 |
| 2025年中 | 31.71亿元 | 4,640.5万元 |
公司在回报股东方面堪称积极
公司1995年上市以来，公司坚持25年分红，持续地给股东带来回报，累计现金分红26.47亿元，超过累计募资21.11亿元。
分红情况表
| 序号 | 分红时间 | 分红总额 | 股息支付率 | 税前分红率 |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 2025-04 | 1.33亿元 | 2.14% | 30.95% |
| 2 | 2024-04 | 1.08亿元 | 1.99% | 30.59% |
| 3 | 2023-04 | 2,561.17万元 | 0.43% | 95.56% |
| 4 | 2022-04 | 4,258.68万元 | 0.93% | 30.05% |
| 5 | 2021-04 | 5,152.11万元 | 1.04% | 30.06% |
| 6 | 2020-04 | 1.56亿元 | 2.88% | 30.05% |
| 7 | 2019-04 | 3.81亿元 | 5% | 75.39% |
| 8 | 2018-04 | 3.10亿元 | 4.87% | 75.4% |
| 9 | 2017-04 | 3.01亿元 | 3.95% | 75.47% |
| 10 | 2016-04 | 1.13亿元 | 1.81% | 30.63% |
| 11 | 2015-04 | 1.40亿元 | 1.36% | 30.55% |
| 12 | 2014-04 | 1.34亿元 | 3.09% | 30.46% |
| 13 | 2013-04 | 1.16亿元 | 2.82% | 30.74% |
| 14 | 2012-03 | 2,978.10万元 | 0.73% | 9.13% |
| 15 | 2011-04 | 2,680.29万元 | 0.6% | 9.57% |
| 16 | 2010-03 | 2,382.48万元 | 0.46% | 8.82% |
| 17 | 2009-04 | 1,786.86万元 | 0.37% | 9.18% |
| 18 | 2008-04 | 1,489.05万元 | 0.34% | 9.04% |
| 19 | 2007-03 | 1.04亿元 | 2.04% | 83.91% |
| 20 | 2006-03 | 8,100.00万元 | 2.83% | 87.21% |
| 21 | 2005-03 | 1.35亿元 | 5.66% | 175.44% |
| 22 | 2004-02 | 1.08亿元 | 3.74% | 270.27% |
| 23 | 2003-03 | 2,700.00万元 | 1.12% | 56.5% |
| 24 | 2002-03 | 4,050.00万元 | 1.07% | 78.53% |
| 25 | 2001-03 | 2,700.00万元 | 0.68% | 52.63% |
| 累计分红金额 | 26.47亿元 |
融资情况表
| 序号 | 融资类型 | 募资时间 | 实际募资金额 |
|---|---|---|---|
| 1 | 配股 | 1997 | 5.36亿元 |
| 累计融资金额 | 5.36亿元 |
行业分析
1、行业发展趋势
厦门空港属于航空运输业中的机场运营管理细分行业。 近三年受疫情冲击，机场行业国际业务恢复滞后，国内航线成为主要修复方向，非航业务重要性提升。未来行业将聚焦国内航线网络优化及非航业务多元化，依托“流量经济”拓展商业价值，但国际航线复苏的不确定性将制约整体市场空间增速，预计中期内保持温和扩张。
2、市场地位及占有率
厦门空港为区域性枢纽机场，在国内A股上市机场中规模中等，2024年前三季度营收同比增长13.86%，盈利能力稳健，非航业务占比约27%，市场占有率位列行业第四，次于上海、白云、深圳等一线枢纽。
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